Estamos em uma recessão - o mercado de ações algum dia agirá assim?

O National Bureau of Economic Research fez talvez a chamada de recessão mais rápida e fácil de todos os tempos no início de junho, dizendo que a economia dos EUA realmente entrou em recessão em fevereiro. Essa ligação surpreendeu aproximadamente zero observadores do mercado, dada a gravidade da crise do coronavírus.

O que tem sido surpreendente, Contudo, é a furiosa recuperação do mercado de ações após sua queda acentuada em fevereiro e março. De uma alta de 52 semanas de 3, 393, o índice Standard &Poor’s 500 despencou 35 por cento em questão de semanas, quando o pânico varreu o mercado. Então, após uma série de movimentos ousados ​​do governo e do Federal Reserve, incluindo uma promessa de taxas de juros próximas de zero até 2022, as ações se recuperaram para 3, 200 no início de junho, apagando quase todas as suas perdas.

Diante do que parece ser uma recessão desagradável, Que diabos está acontecendo? O mercado está simplesmente tonto com a perspectiva de taxas de juros próximas de zero continuando por anos? Ou ter investidores, liderado por comerciantes de dia Robinhood conforme a história continua, acelerou a alta e é apenas uma questão de tempo antes que as ações retomem sua queda anterior? As ações devem cair em uma recessão, direito?

Os dados econômicos são horríveis

Ninguém nega que a economia está sofrendo um nível épico de carnificina impingida a ela com espantosa rapidez. Em questão de semanas, o desemprego passou de um mínimo de quase todos os tempos para o nível mais alto de todos os tempos na área do pós-guerra. Nesse contexto, é totalmente esperado que o mercado de ações tenha vendido com uma velocidade estonteante. As expectativas dos investidores foram do otimismo otimista de 2019, quando o mercado subiu quase 29 por cento, à recessão iminente em semanas.

O Federal Reserve interveio com uma série de ações destinadas a liquidar os mercados e adicionar estabilidade, embora suas ações às vezes tenham o efeito oposto. O banco central liberou 11 diferentes linhas de crédito, comprando ativos e oferecendo uma oferta nos mercados de dívida. Parecia que os investidores perceberam que o Fed parecia disposto a cumprir sua promessa de fazer "tudo o que pudermos, pelo tempo que for necessário ”para retornar os mercados aos pedidos, se não exatamente calmo.

“O Federal Reserve puxou seus proverbiais caminhões de bombeiros de política monetária e abriu as mangueiras de incêndio bem no início desta crise, ”Diz Mark Hamrick, Analista econômico sênior do Bankrate. “Uso de todas as ferramentas em seu kit de ferramentas, e então alguns, não apenas estabilizou o sistema financeiro, mas deu aos investidores um pouco de esperança. ”

A resposta das autoridades ajudou a impulsionar o sentimento do mercado em meio às notícias desanimadoras gerais.

“Não é tanto que o mercado não se importe com os dados, só que a série de medidas políticas até agora tem sido suficiente para mais do que compensar a deterioração, ”Diz Sameer Samana, CFA, estrategista sênior de mercado global no Wells Fargo Investment Institute na área de St. Louis.

“Também é útil que os dados macro tenham chegado muito melhor do que o esperado, mesmo que esteja mostrando alguma deterioração, e que não houve uma segunda onda de casos grande o suficiente para paralisar a economia global, ”Samana diz.

Hamrick cita o medo avassalador que levou os mercados a cair logo no início, já que os investidores anteciparam uma realidade ainda pior do que o que se concretizou. Ele diz que agora os investidores estão olhando para além do presente, em direção a um “triunfo da ciência sobre o vírus” e uma recuperação subsequente.

“Muitos observadores acreditam que a economia dos EUA já pode ter chegado ao fundo do poço, ”Hamrick diz.

Embora muitos especialistas esperem uma recuperação relativamente rápida, os investidores mais céticos podem duvidar de um snapback tão rápido. Mesmo que uma parte substancial dos empregos perdidos volte, como aqueles em restaurantes, companhias aéreas e outros setores de hospitalidade, muitos desses empregos provavelmente não voltarão ao nível anterior à crise. Muitos clientes e espectadores, por exemplo, simplesmente não estará disposto a arriscar sua saúde por causa de uma noite na cidade, deixando uma lacuna na produção.

Resposta financeira rápida das autoridades à crise, não apenas na facilitação da política monetária do Fed, mas também em perseguições afrouxadas no Congresso, bem como outras medidas econômicas contidas na Lei CARES ajudaram a impulsionar as esperanças de consumidores e investidores, também.

“Se os formuladores de políticas perdessem a determinação, o que é improvável, então, o mercado provavelmente se tornaria muito mais volátil do que nos últimos três meses, ”Samana diz.

Estoque sobe, enquanto o Fed inunda o mercado com liquidez

Então, como os investidores devem saber muito bem, o mercado não é a economia. A enxurrada de dinheiro do Fed ajudou a recuperação do mercado, apesar do clima econômico sombrio. O Fed expandiu seu balanço em mais de US $ 2 trilhões de março a meados de junho, liberando aquela torrente de dinheiro na economia. E o Fed se comprometeu a não diminuir suas compras, planejando comprar cerca de US $ 120 bilhões em títulos a cada mês até novo aviso.

E como Samana observa, todo o dinheiro do Fed atraiu outros investidores para o mercado também, aumentando os preços de ativos mais arriscados, como títulos corporativos e de alto rendimento.

No entanto, embora os investidores tenham investido no mercado, muitos parecem ter transferido seu dinheiro para uma negociação sem risco, despejando-o nos grandes bancos em contas que rendem quase zero por cento. Na verdade, um recorde de US $ 2 trilhões foi canalizado para contas bancárias desde janeiro, principalmente nos braços de megabancos como o Bank of America, JPMorgan Chase e Citibank, de acordo com o FDIC. Na verdade, cerca de dois terços dos novos depósitos foram para os 25 maiores bancos.

Essa entrada deixou de fora muitos bancos online menores, onde os depositantes podem receber um rendimento muito maior enquanto ainda desfrutam da segurança de uma conta de poupança apoiada pelo FDIC de até $ 250, 000 por tipo de conta por banco.

Claro, as contas bancárias não são o único lugar para onde os ativos estão se movimentando. As corretoras têm sido as principais destinatárias de todo esse novo dinheiro injetado pelo governo.

“As corretoras viram grandes solavancos em novas contas à medida que os pagamentos eram feitos - isso não é uma coincidência, ”Diz Steve Sosnick, estrategista-chefe da Interactive Brokers.

“Os indivíduos parecem ter investido uma quantia significativa dos US $ 2 trilhões de estímulo fiscal em ações, ”Sosnick diz. “Embora esse dinheiro fosse destinado a sustentar pequenas empresas e finanças pessoais, muitos colocam no estoque. ”

Assim, com o mercado inundado de dinheiro, as ações estão subindo, independentemente dos fundamentos.

“Os fundamentos da avaliação histórica são menos importantes do que as leis básicas de oferta e demanda, que sempre prevalece, por mais volátil que seja ao longo do caminho, ”Diz Jason Escamilla, CFA, CEO da ImpactAdvisor, um consultor em San Francisco.

Escamilla está certo de que o mercado se comporta dessa forma no curto prazo. Mesmo assim, a corrida assustou muitos investidores. Eles apontam para as avaliações em espiral e a deterioração do clima econômico como evidência de que as ações estão superfaturadas e irão cair.

Escamilla sugere que ainda faz sentido pensar a longo prazo com o mercado, com as ações de tecnologia em alta, levando o Nasdaq Composite recentemente a um novo recorde histórico, acima de 10, Nível 000.

“O Nasdaq Composite levou 20 anos para dobrar, " ele diz. “Se demorasse mais 20 anos para chegar a 20, 000 que ainda seria o triplo do desempenho de um título do Tesouro com vencimento em 20 anos. Além disso, você obtém proteção contra inflação. Isso é óbvio quando você tem uma visão de longo prazo. ”

Ele ressalta que o dinheiro nas linhas secundárias está em alta de todos os tempos, enquanto todo mundo espera pelo mergulho, também, indicando que os investidores já esperavam pelo recuo há algum tempo. Essa estratégia de espera, também, pode ser uma negociação lotada que acaba oferecendo aos investidores apenas retornos modestos.

“O resultado final, é tudo uma questão de liquidez, ”Sosnick diz. “Os mercados mostraram que estão dispostos a ignorar quase tudo se receberem liquidez suficiente.”

“A desconexão pode continuar enquanto o dinheiro continuar entrando, " ele diz. “A partir de agora, o Fed parou de aumentar seu balanço - embora não tenha retirado o estímulo. Muito depende de veremos outra rodada de estímulos fiscais. Se isso não chegar, o mercado pode ficar desapontado. ”

Resultado

A alta do mercado contra uma recessão desagradável deixou muitos investidores compreensivelmente assustados e paranóicos sobre o rumo que as ações estão tomando. Sempre que os preços e os fundamentos divergem, você quer entender por que isso está acontecendo. Ainda assim, o melhor curso para muitos é, Nós vamos, para simplesmente manter o curso.

“Para a maior parte dos investidores individuais que se concentram na poupança de longo prazo para a aposentadoria, com base nos retornos superiores tradicionais vinculados às ações, a volatilidade significativa do mercado e o ruído associado ao ciclo de notícias não devem impedi-los de seus objetivos financeiros, ”Hamrick diz.

Resumidamente, os investidores devem continuar investindo no longo prazo. Se você ainda está nervoso, Contudo, certifique-se de aproveitar todas as vantagens das opções de alto rendimento sem risco disponíveis por aí.

Imagem apresentada por huePhotography de Getty Images.