O que é Naked Shorting?

A descoberto a descoberto é a prática de vender a descoberto uma ação ou outro título negociável sem primeiro tomar emprestado as ações para vendê-las ou tomar um empréstimo. Shorting nu não é ilegal em todas as jurisdições, mas é proibido nos Estados Unidos.

Resumo

• A descoberto é a prática de vender a descoberto uma ação ou outro título sem pedir emprestado, ou arranjar um empréstimo, as ações para vender a descoberto de seu corretor.
• A prática de shorting a descoberto é proibida nos Estados Unidos, mas não em todas as jurisdições comerciais.
• A proibição da venda a descoberto não é universalmente aprovada. Alguns analistas de mercado acreditam que a venda a descoberto pode ser uma prática de mercado valiosa que ajuda a determinar com precisão o verdadeiro valor de um título.

A descoberto vs. venda a descoberto comum

Na venda a descoberto comum, um negociante que deseja vender a descoberto uma ação toma emprestadas as ações que deseja vender a descoberto de seu corretor. Para emprestar ações, o corretor deve ser pré-aprovado para negociação de margemMargin TradingMargin trading é o ato de tomar emprestado recursos de uma corretora com o objetivo de investir em títulos financeiros. O estoque comprado serve como garantia para o empréstimo. A principal razão por trás do empréstimo de dinheiro é obter mais capital para investir. Quando o negociante fecha sua venda a descoberto comprando um número equivalente de ações no mercado aberto, eles então usam as ações compradas para pagar o empréstimo de ações para vender de seu corretor.

Em shorting nu, o negociante não pediu emprestado ou fez acordos para tomar emprestado de suas ações do corretor para vender a descoberto. Portanto, quando eles fazem uma venda a descoberto, eles estão basicamente vendendo algo que não têm. Isso resulta em uma “falha na entrega” das ações ao comprador.

Quando ocorre uma venda a descoberto de ações, as ações vendidas devem ser entregues ao comprador em até três dias úteis. De outra forma, uma falha na entrega de resultados, e a transação é cancelada. Um corretor que se envolve em operações a descoberto espera encerrar sua venda a descoberto com lucro antes de expirar o prazo de liquidação de três dias exigido.

Exemplo Prático

O trader A vende a descoberto 100 ações da Stock XYZ, mesmo que ele não tenha sido aprovado para negociação de margem e, Portanto, não pode pedir as ações para vender de seu corretor. Ele espera um rápido declínio no preço das ações para que possa fechar sua venda a descoberto com a compra de 100 ações a um preço de mercado mais baixo antes que o prazo de três dias para entregar as ações que vendeu a descoberto seja alto.

O comerciante é, essencialmente, procurando ajustar sua posição comercial antes que seja descoberto que ele vendeu ações que ele realmente não possuía para vender.

Regulamentos

A venda a descoberto foi proibida pela Securities and Exchange Commission (SEC) Securities and Exchange Commission (SEC), a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA, ou SEC, é uma agência independente do governo federal dos Estados Unidos, responsável por implementar as leis de títulos federais e propor regras de títulos. Também é responsável por manter a indústria de valores mobiliários e as bolsas de valores e opções nos Estados Unidos após a crise financeira global de 2008. A proibição foi, em parte, uma resposta à crença de que as vendas a descoberto contribuíram para o colapso do Lehman Brothers, que foi um grande catalisador para a quebra do mercado e a crise financeira que se seguiram.

Antes de proibir totalmente o shorting a descoberto, a SEC inicialmente procurou limitar a prática por meio do Regulamento SHO. Contudo, o regulamento, que exigia a listagem de estoque com altos níveis de falha na entrega de transações, acabou sendo considerada ineficaz na prevenção de vendas a descoberto.

Há um desacordo generalizado sobre a eficácia da proibição da SEC sobre a prática, com muitos argumentando que as regras da SEC sobre vendas a descoberto são ineficazes e muitas vezes não aplicadas.

O argumento a favor do shorting nu

Alguns analistas de mercado e participantes argumentaram contra a proibição da venda a descoberto. O argumento deles é que as vendas a descoberto podem servir a um propósito de determinar o verdadeiro valor de uma ação no mercado quando a ação tem baixa liquidez e, Portanto, um número limitado de ações disponíveis que podem ser emprestadas de uma corretora e vendidas a descoberto. Em tal situação, a venda a descoberto pode reduzir os preços a um nível que reflita com mais precisão o verdadeiro valor das ações.

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