O que é um Multilateral Trading Facility (MTF)?

Um sistema de negociação multilateral (MTF) é uma plataforma de negociação financeira que serve como uma alternativa para uma bolsa de negociação tradicional, como a Bolsa de Valores de Nova York (NYSE) Bolsa de Valores de Nova York (NYSE) A Bolsa de Valores de Nova York (NYSE) é a maior bolsa de valores do mundo, hospedando 82% do S&P 500, bem como 70 dos maiores. Os MTFs conectam vários compradores e vendedores por meio de sistemas informatizados, de acordo com as regras prescritas pela Diretiva de Mercados de Instrumentos Financeiros da Europa (MiFID).

Os sistemas de negociação multilateral são operados por empresas de investimento, como um banco de investimento, ou por um operador de mercado independente. Em contraste com um mercado regulamentado, como uma bolsa de valores típica, um MTF normalmente não impõe requisitos de listagem. Um MTF não exerce controle direto sobre as transações, que são gerenciados por programas de software usando regras não discricionárias na correspondência entre compradores e vendedores.

Os MTFs foram originalmente abertos como locais de negociação alternativos para a negociação de ações. Desde então, eles expandiram suas operações para incluir a negociação de classes de ativos adicionais, como metais preciosos, Exchange Traded Funds (ETFs) Exchange Traded Fund (ETF) Um Exchange Traded Fund (ETF) é um veículo de investimento popular onde as carteiras podem ser mais flexíveis e diversificadas em uma ampla gama de todas as classes de ativos disponíveis. Aprenda sobre os vários tipos de ETFs lendo este guia., futuros, e moedas.

Os sistemas de comércio multilateral são exclusivos da União EuropeiaEurozonaTodos os países da União Europeia que adotaram o euro como moeda nacional formam uma região geográfica e econômica conhecida como Zona Euro. A zona do euro constitui uma das maiores regiões econômicas do mundo. Dezenove dos 28 países da Europa usam o euro. As operações semelhantes mais próximas nos Estados Unidos são Alternative Trading Systems (ATS). Contudo, a Securities and Exchange Commission (SEC) impõe restrições operacionais muito mais estritas aos ATS do que a MiFID da UE aos MTFs. Assim, Os MTFs na UE são muito mais difundidos e comumente usados ​​do que os ATS nos Estados Unidos.

Resumo

• Os sistemas de negociação multilateral (MTFs) são locais de negociação eletrônicos / informatizados para instrumentos financeiros que oferecem uma alternativa às bolsas de negociação tradicionais.
• Embora os MTFs devam operar de acordo com as regras estabelecidas pelo MiFID, eles são menos restritivos do que as trocas tradicionais.
• Ao fornecer locais de negociação adicionais, Os MTFs permitem que a negociação de títulos financeiros seja mais competitiva, e assim, mais favorável aos investidores.

Exemplo de uma instalação de comércio multilateral

Chi-X Europe é o maior MTF operacional e um dos maiores locais de negociação em todo o mundo. Ela está sediada em Londres e é regulamentada pela Financial Conduct Authority (FCA). Ele apóia a negociação de ações, fundos negociados em bolsa (ETFs), contratos por diferença (CFDs), e International Depositary Receipts (IDRs).

Outros sistemas de comércio multilateral incluem Liquidnet Europe, Currenex MTF, e UBS MTF. Quase metade dos sistemas de comércio multilateral da UE estão sediados no Reino Unido.

Regras para MTFs

As regras operacionais para um MTF são estabelecidas pelo Título II da MiFID, Incluindo:

• Transparência pré-negociação - Os preços de compra e venda estão claramente disponíveis por meio de feeds de dados para os comerciantes antes de colocar uma negociação.
• Transparência pós-negociação - Os resultados das negociações são exibidos imediatamente em tempo real.
• Procedimentos operacionais claros - O MTF deve incluir um livro de regras escrito que detalha como funciona.

Vantagens dos MTFs

Considera-se que os sistemas de negociação multilaterais oferecem várias vantagens aos negociantes. Os mais proeminentes incluem o seguinte:

• MTFs permitem negociação em alta velocidade, como resultado do uso de sistemas de computador para combinar compradores e vendedores.
• Eles são caracterizados por maior liquidez, o que leva a menores spreads de compra e venda e, portanto, custos de negociação mais baixos para os investidores.
• MTFs vêm com menos restrições do que as trocas tradicionais, proporcionando assim acesso a instrumentos financeiros adicionais, como o balcão (OTC) O balcão (OTC) O balcão (OTC) é a negociação de títulos entre duas contrapartes executada fora das bolsas formais e sem a supervisão de um regulador de câmbio. A negociação OTC é feita em mercados de balcão (um local descentralizado sem localização física), por meio de redes de revendedores. produtos.
• Eles ganham dinheiro apenas por meio de comissões; Portanto, não há conflito de interesses com comerciantes individuais.
• Geral, Os MTFs oferecem preços mais competitivos de títulos financeiros, fornecendo mercados de negociação adicionais.

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