Taxa Mínima

O que é uma Hurdle Rate?

A taxa mínima é a taxa mínima de retorno sobre um projeto ou investimento exigida por um gerente ou investidor. Ele permite que as empresas tomem decisões importantes sobre se devem ou não prosseguir com um projeto específico. A taxa de barreira descreve a compensação apropriada para o nível de risco presente - projetos mais arriscados geralmente têm taxas de barreira mais altas do que aqueles com menos risco.

Para determinar a taxa, a seguir estão algumas das áreas que devem ser levadas em consideração:riscos associados, custo de capital, e os retornos de outros possíveis investimentos ou projetos.

Principais vantagens

• Uma taxa mínima é a taxa mínima de retorno exigida em um projeto ou investimento.
• As taxas de obstáculo fornecem às empresas uma visão sobre se devem seguir um projeto específico.
• Projetos mais arriscados geralmente têm uma taxa de obstáculo mais alta, enquanto aqueles com taxas mais baixas apresentam risco menor.
• Os investidores usam uma taxa mínima em uma análise de fluxo de caixa descontado para chegar ao valor presente líquido de um investimento para avaliar seu valor.
• As empresas costumam usar seu custo médio ponderado de capital (WACC) como a taxa mínima.

Taxa Mínima

Compreendendo as taxas de obstáculos

As taxas de obstáculos são muito importantes no mundo dos negócios, especialmente quando se trata de empreendimentos e projetos futuros. As empresas determinam se assumirão projetos de capital com base no nível de risco associado a eles. Se uma taxa de retorno esperada estiver acima da taxa mínima, o investimento é considerado sólido. Se a taxa de retorno cair abaixo da taxa mínima, o investidor pode optar por não seguir em frente. Uma taxa mínima também é conhecida como rendimento de ponto de equilíbrio.

Existem duas maneiras de avaliar a viabilidade de um projeto. Em primeiro, uma empresa decide com base na abordagem do valor presente líquido (NPV), realizando uma análise de fluxo de caixa descontado (DCF).

Os fluxos de caixa são descontados por uma taxa definida, que a empresa escolhe como a taxa mínima de retorno necessária para um investimento ou projeto; a taxa mínima. O valor dos fluxos de caixa descontados depende da taxa utilizada no seu desconto. O custo geral do projeto é então subtraído da soma dos fluxos de caixa descontados usando a taxa mínima de retorno para chegar ao valor presente líquido do projeto. Se o VPL for positivo, a empresa vai aprovar o projeto. Freqüentemente, as empresas usam seu custo médio ponderado de capital (WACC) como a taxa mínima.

No segundo método, a taxa interna de retorno (TIR) ​​do projeto é calculada e comparada com a taxa mínima de retorno. Se a TIR exceder a taxa mínima, o projeto provavelmente continuaria.

Uso de Hurdle Rate

Muitas vezes, um prêmio de risco é atribuído a um investimento potencial para denotar a quantidade prevista de risco envolvida. Quanto maior o risco, quanto maior o prêmio de risco deve ser, pois leva em consideração o fato de que, se o risco de perder seu dinheiro for maior, assim, o retorno do seu investimento deve ser maior. Um prêmio de risco é normalmente adicionado ao WACC para chegar a uma taxa mínima de retorno mais apropriada.

Usar uma taxa mínima para determinar o potencial de um investimento ajuda a eliminar qualquer tendência criada pela preferência em relação a um projeto. Ao atribuir um fator de risco apropriado, um investidor pode usar a taxa mínima para demonstrar se o projeto tem mérito financeiro, independentemente de qualquer valor intrínseco atribuído.

Por exemplo, uma empresa com uma taxa mínima de 10% para projetos aceitáveis ​​provavelmente aceitaria um projeto se ele tivesse uma TIR de 14% e nenhum risco significativo. Alternativamente, descontar os fluxos de caixa futuros deste projeto pela taxa de obstáculo de 10% levaria a um grande e positivo valor presente líquido, o que também levaria à aceitação do projeto.

Exemplo de Hurdle Rate

Vamos dar uma olhada em um exemplo simplificado. Amy's Hammer Supply está procurando comprar um novo maquinário. Ele estima que, com esta nova peça de maquinário, pode aumentar suas vendas de martelos, resultando em um retorno de 11% sobre seu investimento. O WACC para a empresa é de 5% e o risco de não vender martelos adicionais é baixo, portanto, um prêmio de baixo risco é atribuído a 3%. A taxa mínima é então:

WACC (5%) + Prêmio de risco (3%) =8%

Como a taxa mínima é de 8% e o retorno esperado do investimento é superior a 11%, comprar a nova máquina seria um bom investimento.

Desvantagens de uma taxa de obstáculos

As taxas de obstáculos geralmente favorecem projetos ou investimentos que têm altas taxas de retorno em uma base percentual, mesmo se o valor em dólares for menor. Por exemplo, o projeto A tem um retorno de 20% e um valor de lucro em dólares de $ 10. O Projeto B tem um retorno de 10% e um valor de lucro em dólares de $ 20. O Projeto A provavelmente seria escolhido porque tem uma maior taxa de retorno, mesmo que ele retorne menos em termos de valor geral em dólares.

Além disso, escolher um prêmio de risco é uma tarefa difícil, pois não é um número garantido. Um projeto ou investimento pode retornar mais ou menos do que o esperado e, se escolhido incorretamente, isso pode resultar em uma decisão que não é um uso eficiente de fundos ou que resulta em oportunidades perdidas.

Por que a taxa de obstáculos é importante?

Uma taxa mínima, também conhecido como rendimento de equilíbrio, é muito importante no mundo dos negócios, especialmente quando se trata de empreendimentos e projetos futuros. As empresas determinam se assumirão projetos de capital com base no nível de risco associado a eles. Se uma taxa de retorno esperada estiver acima da taxa mínima, o investimento é considerado sólido. Se a taxa de retorno cair abaixo da taxa mínima, o investidor pode optar por não seguir em frente.

Quais são as desvantagens da taxa de obstáculos?

As taxas de obstáculos geralmente favorecem projetos ou investimentos que têm altas taxas de retorno em uma base percentual, mesmo se o valor em dólares for menor. Adicionalmente, escolher um prêmio de risco é uma tarefa difícil, pois não é um número garantido. Um projeto ou investimento pode retornar mais ou menos do que o esperado e, se escolhido incorretamente, isso pode resultar em uma decisão que não é um uso eficiente de fundos ou que resulta em oportunidades perdidas.

Como uma taxa de barreira é determinada?

As empresas podem escolher uma taxa mínima arbitrária para descontar os fluxos de caixa e chegar ao valor presente líquido (VPL) do projeto. Se o VPL for positivo, a empresa vai aprovar o projeto. Contudo, a maioria das empresas adiciona um prêmio de risco ao seu custo médio ponderado de capital (WACC), que é o retorno geral exigido, e defina isso como a taxa mínima.