O que são títulos vinculados a ações (ELKS)?

Os títulos indexados a ações (ELKS) são um tipo de instrumento de dívida com pagamentos não fixos vinculados a um patrimônio subjacente. Eles oferecem o retorno das ações ordinárias Ações ordinárias Ações comuns são um tipo de título que representa a propriedade do patrimônio de uma empresa. Existem outros termos - como ação ordinária, ação ordinária, ou ações com direito a voto - que equivalem às ações ordinárias. em certas circunstâncias. ELKS são geralmente criados como títulos por emissores como um método de financiamento de capital em mercados privados, o que significa que os investidores não podem negociar títulos vinculados a ações em bolsas do mercado financeiro.

Resumo

• Os títulos indexados a ações (ELKS) são um tipo de instrumento financeiro estruturado com um retorno vinculado a uma ação ou a um benchmark.
• Se o preço das ações subjacentes permanecer acima do limite inferior predeterminado, os ELKS pagam aos investidores com pagamentos de cupom fixo durante o prazo e o principal do título no vencimento.
• Se o preço das ações subjacentes cair abaixo do limite inferior predeterminado, os investidores recebem o retorno do cupom e o retorno do patrimônio líquido subjacente.
• ELKS fornecem potencial de alta e certa proteção de desvantagem, mas o risco de receber menos do que o principal ainda existe.

Como funcionam os títulos vinculados a ações?

Títulos vinculados a ações são um tipo de produtos financeiros estruturados que são combinações de mais de um instrumento financeiro e oferecem retornos dos instrumentos combinados. ELKS compartilha algumas características com títulos e ações. Apesar de estar em forma de dívida, eles geram retornos impactados pelos preços das ações subjacentes.

Tipicamente, ELKS vêm com prazos de vencimento dentro de um ano e oferecem retornos maiores do que os rendimentos de dividendos de ações e rendimentos de títulos tradicionais. Eles podem ser considerados como títulos com opções de compra; Opção de Chamada Uma opção de compra, comumente referido como uma "chamada, "é uma forma de contrato de derivativos que dá ao comprador da opção de compra o direito, mas não a obrigação, comprar uma ação ou outro instrumento financeiro a um preço específico - o preço de exercício da opção - dentro de um período de tempo especificado., que fornecem proteção principal e retornos vinculados ao patrimônio.

Um preço limite inferior do patrimônio líquido é predeterminado em ELKS. Geralmente é um desconto do preço das ações na emissão de ELKS. Os investidores sempre recebem pagamentos de cupom fixo durante o prazo do título, independentemente de onde esteja o preço da ação. Se o preço da ação permanecer acima desse nível predeterminado, os investidores receberão o reembolso do principal no vencimento. Nesse caso, o título oferece o retorno como um título.

Por exemplo, se um título vinculado a ações com vencimento de um ano vier com um limite inferior de 90% do preço das ações na emissão, que é $ 100, e um cupom anual de 8%. Se o preço da ação permanecer acima de $ 90 durante todo o prazo, os investidores receberão os cupons de 8% e o principal do título no vencimento. O retorno total é de 10%.

Por outro lado, se o preço das ações cair abaixo desse limite em qualquer ponto antes a segurança amadurece, o título vai pagar aos investidores retornos do patrimônio subjacente. Nesse caso, o título mostra as características do investimento em títulos e ações. O retorno total é a soma dos cupons pagos e o retorno do patrimônio subjacente no vencimento.

No mesmo exemplo acima, se o preço das ações cair abaixo de $ 90 em algum ponto durante o prazo e, em seguida, subir para $ 110 no vencimento, os investidores receberão um retorno total de 18%, incluindo 8% do retorno do cupom e 10% do retorno do patrimônio líquido.

Tipos de ELKS

Existem vários tipos de ELKS. Dependendo de seus emissores e tipos de ações aos quais se vinculam, existem três categorias principais:ELKS oferecidos por bancos, ELKS corporativos, e títulos vinculados ao mercado.

1. ELKS oferecidos pelo banco

Os bancos costumam oferecer oportunidades de investimento ELKS para investidores de varejo. Por exemplo, O Citibank oferece ELKS com vencimentos que variam de 6 a 13 meses sob seu CitiFirst Performance Investments. Muitos ELKS são oferecidos por bancos junto com certificados de depósito (CDs) Certificado de depósito (CD) Um certificado de depósito (CD) se refere a um produto financeiro que é oferecido por instituições financeiras - como bancos e cooperativas de crédito - que permitem como patrimônio CDs vinculados. Por exemplo, O Union Bank oferece CDs vinculados a ações com 100% de proteção principal por meio de seus Serviços de Investimento UnionBanc.

2. ELKS corporativos

As empresas podem usar ELKS como uma forma de financiamento de capital, trabalhando com bancos de investimento para o processo de emissão. As ELKS são normalmente vinculadas às próprias ações ordinárias das empresas emissoras.

3. Títulos vinculados ao mercado

ELKS pode ser vinculado a uma única ação ou uma referência de mercado, que são, portanto, conhecidos como títulos vinculados ao mercado. Esse tipo de ELKS oferece exposição em todos os setores com benefícios de diversificação. Ouro e moedas também podem ser referências para títulos vinculados ao mercado. Os investidores de títulos atrelados ao ouro normalmente esperam o mesmo retorno de um investimento direto em ouro.

Benefícios e riscos de ELKS

Com um potencial de valorização e uma certa quantidade de proteção principal, ELKS aproveita os benefícios de ações e títulos. Eles oferecem renda de cupom de período como títulos e potencial para maior retorno por meio da opção de capital. ELKS são particularmente adequados para investidores que estão otimistas. Os profissionais de finanças corporativas referem-se regularmente aos mercados como otimistas e baixistas com base em movimentos de preços positivos ou negativos. Um mercado em baixa é normalmente considerado como existente quando houve uma queda de preço de 20% ou mais desde o pico, e um mercado em alta é considerado uma recuperação de 20% em relação ao fundo do mercado. no mercado de ações, mas ao mesmo tempo em busca de alguma proteção contra a queda.

Mesmo que ELKS ofereça alguma proteção contra desvantagens, ainda existe o risco de que o pagamento no vencimento seja inferior ao valor do principal. Vamos continuar com o mesmo exemplo discutido acima e chegar a um terceiro cenário:

O preço da ação cai abaixo de $ 90 durante o prazo e termina em $ 85 no vencimento. Nesse caso, o que os investidores recebem no vencimento é apenas $ 85, menor do que o principal do título. O retorno total do investimento é, portanto, de -7% com um retorno de 8% dos cupons e um retorno de -15% do patrimônio líquido subjacente. Ainda existe a possibilidade de perder em ELKS.

Outra preocupação para o investimento da ELKS é que esses produtos são ilíquidos, já que os investidores muitas vezes não podem resgatar ou negociar ELKS antes do vencimento sem acionar quaisquer penalidades.

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