O que é o Equity Premium Puzzle (EPP)?

O Equity Premium Puzzle (EPP) se refere ao fato de que as ações superaram os títulos do Tesouro por uma margem extraordinariamente alta no último século - uma margem tão alta que é muito difícil explicar, independentemente de quão minuciosamente a situação seja analisada. EPP é um dos muitos mistérios amplamente pesquisados ​​no mundo das finanças e investimentos.

Resumo

• O Equity Premium Puzzle (EPP) se refere ao fato de que as ações superaram os títulos do Tesouro por uma margem extraordinariamente alta no último século - uma margem tão alta que é muito difícil explicar, independentemente de quão minuciosamente a situação seja analisada.
• O prêmio de capital é a diferença entre os retornos obtidos em investimentos de capital e os retornos obtidos em investimentos em títulos.
• O prêmio de ações é considerado um quebra-cabeça porque é muito difícil explicar como os retornos sobre as ações têm sido significativamente maiores em média, em comparação com os retornos dos títulos do Tesouro, com base na aversão ao risco do investidor.

Qual é o prêmio de capital?

O prêmio de capital, simplesmente explicado, é a diferença entre os retornos obtidos em investimentos de capital e os retornos obtidos em investimentos em títulos, ou seja:

Prêmio de capital =Retorno de capital - Retorno de título

O prêmio de capital ao longo do século passado, na média, foi de aproximadamente 6%, que é um indicador de um desempenho extraordinariamente significativo do patrimônio líquido em relação aos títulos do Tesouro e é um grande enigma do mistério no mundo das finanças e do investimento.

Compreendendo o quebra-cabeça do Equity Premium

No mundo das finanças e investimentos, um princípio significativo é que maior risco oferece maiores recompensas. Uma vez que as ações são títulos mais arriscados, eles fornecem retornos mais elevados. Por que isso é considerado um quebra-cabeça, então?

Embora seja verdade que um risco maior gera um retorno maior, e é um dos conceitos básicos de finanças e investimento, o quebra-cabeça do equity premium ainda é um grande mistério. É porque embora se espere um retorno maior, como compensação pelo maior elemento de risco, um retorno maior de ações de ações de talvez cerca de 1% sobre os retornos de títulos seria esperado.

A principal fonte do quebra-cabeça é o tamanho do prêmio de capital. Aproximadamente 6% -8% do prêmio de capital no século passado é um desempenho superior extraordinariamente grande. Ele supercompensa o investidor de ações com base no nível relativo de risco que eles assumem em comparação com o investimento em títulos do governo sem risco.

Ações x títulos do governo

Os títulos do Tesouro são títulos do governo. Uma vez que são títulos do governo, há reembolso garantido, já que o governo não deve entrar em default. Uma vez que há 100% de certeza de reembolso e basicamente nenhuma expectativa de inadimplência, é considerado um título sem risco porque o risco de inadimplência é totalmente eliminado.

Por outro lado, Ações de capital são um título de risco mais alto porque os retornos sobre as ações de capital dependerão de quão bem a ação está indo no mercado. O mercado é um lugar extremamente volátil, e com volatilidadeVolatilidadeVolatilidade é uma medida da taxa de flutuações no preço de um título ao longo do tempo. Indica o nível de risco associado às mudanças de preço de um título. Os investidores e corretores calculam a volatilidade de um título para avaliar as variações anteriores nos preços e o risco, porque há um nível de incerteza envolvido no que diz respeito aos seus retornos.

Uma vez que os títulos do Tesouro são títulos livres de risco, espera-se que sejam um investimento mais seguro com retornos mais estáveis ​​e seguros. Contudo, ao longo dos anos, as ações provaram que geram retornos muito mais elevados em comparação com os títulos do Tesouro, mesmo com o alto elemento de risco envolvido. Isso cria um quebra-cabeça, pois não há como explicar o desempenho extraordinariamente significativo das ações em relação aos títulos do tesouro, considerando o elemento de risco e volatilidade envolvido.

É por isso que o prêmio de ações é considerado um quebra-cabeça, porque é muito difícil explicar como os retornos sobre as ações têm sido significativamente maiores, na média, do que os retornos dos títulos do Tesouro.

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