O que é o Balanço do Fed?

O balanço do Fed se refere ao balanço do Federal Reserve, o banco central dos Estados Unidos. O balanço do Fed é basicamente como qualquer outro balanço - ou mais precisamente, como o balanço de qualquer outro banco - é uma lista e cálculo de ativos e passivos circulantes.

Uma distinção entre o balanço do Fed e os balanços de outros bancos ou empresas, que normalmente só executa cálculos de balanço trimestral ou anual, é que o balanço do Fed é calculado e publicado todas as semanas.

Contudo, ao contrário de qualquer outra entidade, um banco central pode mudar instantaneamente seu balanço, imprimindo uma grande pilha de dinheiro novo. A habilidade de, essencialmente, criar dinheiro do nada é um poder exclusivo dos bancos centrais, como o Federal ReserveFederal Reserve (The Fed) O Federal Reserve é o banco central dos Estados Unidos e é a autoridade financeira por trás da maior economia de mercado livre do mundo.

Equilibrando o Fed - Ativos

Como observado, o balanço do Fed reflete os ativos e passivos atuais do Fed. Então, o que constitui os ativos e passivos do Fed?

Os ativos que o Federal Reserve possui são principalmente títulos, que são principalmente títulos do Tesouro dos EUA. Os títulos do Tesouro representam cerca de 75% -90% dos ativos do Fed. Seus outros ativos incluem os empréstimos pendentes feitos a bancos americanos e outras entidades, títulos lastreados em hipotecas (MBS) Título lastreado em hipotecas (MBS) Um título lastreado em hipotecas (MBS) é um título de dívida garantido por uma hipoteca ou coleção de hipotecas. Um MBS é um título garantido por ativos que é negociado no mercado secundário, e isso permite que os investidores lucrem com o negócio de hipotecas, e outros instrumentos de dívida de agências federais adquiridos pelo Fed.

A quantidade de MBS que o Fed mantém expandiu dramaticamente durante a crise financeira global de 2008. É porque o colapso do mercado imobiliário e os enormes inadimplências de empréstimos hipotecários deixaram muitos investidores privados em MBS sem outro meio além do governo federal onde poderiam vender suas participações em MBS.

Equilibrando o Fed - Passivos

O passivo do Federal Reserve consiste em todas as moedas dos EUA em circulação que não são mantidas pelo próprio Fed, e todos os depósitos de bancos comerciais e outras instituições financeiras que o Fed mantém de acordo com as exigências de reservas bancárias.

Um ponto um tanto "complicado" sobre o balanço do Fed é que, embora a moeda em circulação seja um passivo para o Fed quando ele imprime dinheiro adicional (aumentando o montante do passivo da moeda em circulação) e, em seguida, usa esse dinheiro para comprar títulos adicionais, os títulos adquiridos são ativos no balanço do Fed.

O balanço atual do Fed é publicado semanalmente, todas as quintas-feiras - também é conhecido como relatório H.4.1. Analistas econômicos, analistas de mercado, e os investidores monitoram o balanço do Fed para ver o que o Federal Reserve está fazendo em termos de expansão ou contração da oferta de dinheiro. Desde a Crise Financeira Global de 2008-2008-2009 Crise Financeira GlobalA Crise Financeira Global de 2008-2009 refere-se à enorme crise financeira que o mundo enfrentou de 2008 a 2009. A crise financeira afetou indivíduos e instituições em todo o mundo, com milhões de americanos sendo profundamente impactados. As instituições financeiras começaram a afundar, muitos foram absorvidos por entidades maiores, e o governo dos EUA foi forçado a oferecer resgates, o balanço do Fed revelou especificamente como o Fed está implementando o que veio a ser conhecido como "flexibilização quantitativa" - ou QE, como diminutivo.

A flexibilização quantitativa é um procedimento em que o Federal Reserve, a fim de aumentar a oferta de dinheiro e, esperançosamente, para estimular empréstimos de bancos e investimentos de empresas e indivíduos, imprime mais dinheiro e compra mais títulos nos mercados de capitais abertos.

Uma mudança bastante recente na prática do Fed de comprar títulos é a compra de uma quantidade maior de títulos corporativos Títulos corporativos Os títulos corporativos são emitidos por empresas e geralmente vencem dentro de 1 a 30 anos. Eles geralmente oferecem um rendimento mais alto do que os títulos do governo, mas apresentam mais riscos. além dos títulos do Tesouro dos EUA, acordos de recompra, MBS, estoque de ouro, e outros títulos que o Fed normalmente compra.

Outro passo dado pelo Fed, em resposta à pandemia COVID-19, é a criação de várias linhas de crédito emergenciais destinadas a evitar a falta de liquidez nos mercados de crédito e a ajudar os estados a administrar seus respectivos fluxos de caixa.

As novas linhas de crédito incluem linhas de crédito corporativo para os mercados primário e secundário, uma facilidade de financiamento de papel comercial, um mecanismo de liquidez de fundo mútuo do mercado monetário, e um Mecanismo de Liquidez Municipal, projetado para auxiliar os governos municipais e estaduais.

A importância do balanço do Fed

O balanço do Fed se expandiu maciçamente na esteira da crise financeira global de 2008, e novamente em resposta à pandemia COVID-19 de 2020. Antes da crise em 2008, o balanço do Fed era inferior a US $ 1 trilhão - cerca de US $ 800 bilhões. Contudo, em meados de 2020, o balanço do Fed está avaliado em mais de US $ 7 trilhões.

O grande aumento no balanço do Fed significa, por uma coisa, que o Fed pode fazer movimentos substancialmente maiores em termos de compra e venda de títulos no mercado aberto. Isto, por sua vez, significa que as mudanças na política do Fed - isto é, até que ponto está expandindo ou contraindo a oferta de moeda - exerce maiores efeitos sobre a economia como um todo.

É importante ter em mente que o Federal Reserve foi supostamente criado, em 1913, com o objetivo de manter o valor da moeda dos EUA, controlar as taxas de juros e a inflação, e evitar grandes recessões ou turbulências econômicas.

Contudo, também é importante observar que muitos críticos afirmam que o Fed nunca alcançou efetivamente nenhum de seus objetivos declarados. Menos de duas décadas após a criação do Federal Reserve, a quebra do mercado de ações e a Grande Depressão ocorreram - o Fed foi amplamente ineficaz no controle da inflação galopante na década de 1970 - e suas ações não evitaram o colapso do mercado imobiliário durante a Crise Financeira Global de 2008.

Alguns críticos argumentam que o único propósito ao qual o Fed realmente serviu é a preservação de seus bancos membros - em suma, que tudo o que o banco central realmente faz é proteger o setor bancário, não a economia dos EUA ou os cidadãos dos EUA.

Em qualquer evento, o balanço do Fed é de grande importância porque revela os passos que o banco central está tomando para expandir ou controlar a oferta de moeda do país. Embora arrisque taxas de juros e taxas de inflação mais altas, uma oferta monetária em expansão geralmente estimula a economia. Por outro lado, a redução da oferta de moeda ajuda a conter as taxas de juros e a inflação, mas corre o risco de estagnar a economia e aumentar o desemprego.

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