O que é uma cláusula de conversão automática?

Uma cláusula de conversão automática é uma disposição que permite a troca automática de ações preferenciais ou dívida conversível por ações ordinárias de uma empresa. A conversão é considerada automática ou obrigatória porque não exige o voto do conselho de administraçãoConselho de administraçãoUm conselho de administração é um painel de pessoas eleitas para representar os acionistas. Cada empresa pública é obrigada a instalar um conselho de administração. para que a conversão ocorra.

Por exemplo, um investidor pode possuir ações preferenciais; ações preferenciais; ações preferenciais (ações preferenciais, ações preferenciais) são a classe de propriedade de ações em uma empresa que tem uma reivindicação de prioridade sobre os ativos da empresa sobre as ações ordinárias. As ações são mais seniores do que as ações ordinárias, mas são mais juniores em relação à dívida, como títulos. em uma empresa iniciante com uma opção de conversão automática das ações preferenciais em ações ordinárias na ocorrência de um evento especificado. A conversão ocorrerá com base em uma taxa de conversão fornecida no contrato de compra de títulos.

Como funciona a conversão automática

Quando uma empresa está levantando capital, ele pode optar por emitir ações ou dívidas. Quando a empresa opta por emitir ações, permite que o público compre ações da empresa e detenha uma participação na empresa equivalente à sua proporção de capital. Em troca, a empresa pode pagar dividendos no final de um período financeiro, que depende da valorização do preço das ações da empresa.

Uma alternativa à emissão de ações é a emissão de dívida ao público. Um exemplo de dívida são os títulos que pagam pagamentos periódicos de juros aos detentores dos títulos. Os juros são calculados como uma porcentagem do valor principal, que pode ser acordado no momento da compra dos títulos. A escolha de buscar capital ou dívida depende do custo de cada opção, bem como a acessibilidade.

Uma empresa também pode decidir emitir títulos híbridos que combinem dívida e patrimônio. Um título híbridoHybrid Os títulos SecuritiesHybrid são instrumentos de investimento que combinam as características de ações puras e títulos puros. Os títulos tendem a oferecer um retorno mais alto do que títulos puros de renda fixa, como títulos, mas um retorno mais baixo do que títulos puros de renda variável, como ações. permite aos investidores comprar um título que inclui uma cláusula de conversão automática. A cláusula torna o título conversível em ações ordinárias em um período futuro predeterminado. Um título híbrido garante a um investidor pagamentos periódicos de juros sobre a dívida até a data de conversão, depois disso, eles receberão dividendos sobre as ações ordinárias.

Direitos de conversão opcional vs. automática

Os direitos de conversão dão a um investidor o benefício de mudar sua dívida conversível. Título conversível Um título de dívida é um tipo de título de dívida que fornece ao investidor o direito ou a obrigação de trocar o título por um número predeterminado de ações da empresa emissora em determinados momentos de um tempo de vida do vínculo. Um título conversível é um título híbrido ou ação preferencial para o patrimônio do emissor do título na ocorrência de um evento especificado no futuro. Os direitos de conversão podem ser opcionais ou automáticos.

1. Direitos de conversão opcionais

Os direitos opcionais de conversão dão aos investidores o direito de converter sua dívida ou ações preferenciais em ações ordinárias quando os resultados esperados forem mais vantajosos para eles. Por exemplo, um investidor pode optar por converter a dívida em ações ordinárias quando o retorno esperado for maior do que o retorno atribuível à dívida. O investidor pode trocar o título por um número predeterminado de ações ordinárias quando for mais vantajoso para ele.

Por exemplo, suponha que o investidor A detém um $ 1, Certificado de título de 000 da ABC Limited, e é conversível em 100 ações do ABC. O investidor A vai esperar até que o preço por ação seja $ 10 ou mais para que as ações ordinárias possam ser avaliadas em $ 1, 000 ou superior.

2. Direitos de conversão obrigatórios

Os direitos de conversão obrigatórios exigem que a dívida ou ações preferenciais sejam convertidas em ações ordinárias do emissor na ocorrência de certos eventos. A conversão automática pode ser acionada quando uma empresa abre o capital por meio de um IPOInitial Public Offer (IPO). Uma Initial Public Offer (IPO) é a primeira venda de ações de uma empresa ao público. Antes de um IPO, uma empresa é considerada uma empresa privada, geralmente com um pequeno número de investidores (fundadores, amigos, família, e investidores empresariais, como capitalistas de risco ou investidores anjo). Saiba o que é um IPO com um valor total predeterminado e um valor por ação. O IPO é referido como um IPO qualificado no contrato social. O preço por ação das ações emitidas ao público para subscrição será um múltiplo (como 3x ou 5x) do preço das ações preferenciais.

Taxa de conversão

A relação de conversão é o número de ações ordinárias do emissor da dívida que um acionista receberá para cada ação preferencial detida. A proporção é geralmente determinada no momento da compra das ações preferenciais, e isso afeta o preço relativo da ação híbrida. Uma taxa de conversão mais alta significa que os acionistas receberão um número maior de ações ordinárias por ação preferencial. A taxa de conversão é obtida dividindo o valor nominalPar ValuePar Value é o valor nominal ou nominal de um título, ou estoque, ou cupom conforme indicado em um título ou certificado de ações. É um valor estático de um título conversível ou ação preferencial pelo preço conversível do capital.

A fórmula é mostrada da seguinte forma:

Por exemplo, quando os investidores compram um título híbrido com componentes de dívida e patrimônio, eles receberão pagamentos periódicos de juros antes de ocorrer a conversão e serão pagos primeiro em caso de liquidação. Quando o título é convertido em capital, os investidores receberão direitos de voto e se beneficiarão de um aumento no preço das ações.

Por exemplo, suponha que a XYZ Limited emitiu $ 100 ações preferenciais conversíveis com um dividendo de 8% e uma taxa de conversão de quatro. O contrato de compra de títulos prevê que a conversão automática de ações preferenciais em ações ordinárias subjacentes só ocorrerá quando a empresa realizar um IPO. Depois que a empresa abre o capital por meio de um IPO, os acionistas preferenciais receberão quatro ações ordinárias para cada ação preferencial detida.

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