O que são ganhos de título?

p Os ganhos de título são uma reafirmação do lucro de uma empresa que remove o efeito de cobranças únicas, anotações, corte de custos, e outros itens extraordinários como obrigações fiscais. Outra maneira de ver os ganhos de título é que eles são a parte dos ganhos de uma empresa que pertence às suas atividades de negócios principais.

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p É uma medida de ganhos menos volátil em comparação com, dizer, lucro líquido, que é um valor final que inclui o impacto de todos os itens em uma demonstração de resultados. É uma representação mais precisa do desempenho dos negócios, pois acompanha de perto as operações de negócios.

p Os ganhos de título são uma medida não padrão e não são reconhecidos de acordo com os GAAP e IFRS. O objetivo principal dos ganhos do título está no campo da análise das demonstrações financeiras Análise das demonstrações financeiras Como realizar a análise das demonstrações financeiras. Este guia irá ensiná-lo a realizar a análise das demonstrações financeiras da demonstração de resultados, . As próximas seções discutem a importância dos ganhos principais como uma medida e um exemplo simples que ilustra seu cálculo.

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Ganhos de título - propósito e importância

p Conforme declarado na seção anterior, Os ganhos do título são usados ​​principalmente para a análise das demonstrações financeiras. É uma parte importante do kit de ferramentas de um analista e os ajuda a produzir análises precisas de empresas individuais, seja uma recomendação ou avaliação.

p Uma coisa que os ganhos manchetes como uma medida alcançam é uma representação precisa do desempenho do negócio. Dada a complexidade dos procedimentos contábeis, é comum que a administração deturpe o desempenho financeiro da empresa usando coisas como itens extraordinários. Um exemplo comum é o uso de ganhos não recorrentes para exagerar os ganhos de uma empresa. Se não estiver ajustado para, ele flui para métricas essenciais, como o índice P / L amplamente utilizado pelos investidores.

p Em casos como o acima, Os ganhos do título podem ser muito eficazes, pois remove o ruído adicionado por itens incomuns e isola o desempenho dos negócios. O número do título de lucro pode ser usado posteriormente para chegar a métricas alternativas como o título de lucro por ação e melhorar o conteúdo de informação da relação P / L. A precisão dos múltiplos é indispensável para certas análises, como a avaliação. Metodologias de avaliação populares, Tal como o modelo de fluxo de caixa descontado Fluxo de caixa descontado (DCF) O fluxo de caixa descontado (DCF) é um método de análise usado para avaliar o investimento, descontando os fluxos de caixa futuros estimados. A análise DCF pode ser aplicada a modelos de valor relativo, use múltiplos como entradas ao calcular o preço final. Insumos pobres nesse estágio prejudicam até mesmo os modelos mais rigorosos.

p Outra propriedade dos ganhos de título é a baixa volatilidade. Isso os torna mais receptivos a previsões e análises de séries temporais. É mais fácil criar previsões robustas para uma série estável sem saltos. Novamente, boas previsões são uma parte essencial de todas as análises financeiras.

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Uma interpretação mais rigorosa

p A definição mais estrita de ganhos de título também exclui qualquer impacto de estratégias de corte de custos, além de itens incomuns. Ele se concentra apenas no desempenho dos negócios. Uma empresa pode melhorar temporariamente seu desempenho reduzindo custos, mas tal abordagem é insustentável se o modelo de negócios for fundamentalmente insalubre. Portanto, Os ganhos do título podem ser usados ​​como uma ferramenta de investimento para enfocar em empresas com modelos de negócios de alta qualidade, ganhos estáveis, e crescimento sustentável dos ganhos.

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Calculando ganhos de título

p Os ganhos do título podem ser calculados de duas maneiras; um exclui o impacto de itens incomuns apenas. O segundo método também exclui o impacto de quaisquer estratégias de corte de custos. O exemplo a seguir mostra o efeito do uso dos ganhos principais em comparação com os ganhos líquidos no índice P / L.

p Como fica evidente no gráfico, os resultados podem ser muito diferentes dependendo da escolha da métrica de ganhos. Nesse caso, a diferença pode chegar a 20x. Os saltos na relação P / L também podem levar a saltos no preço das ações, à medida que investidores ingênuos correm para comprar ou vender as ações com base em informações incorretas.

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p O próximo exemplo examina a definição mais estrita que exclui os efeitos das estratégias de corte de custos, além de itens extraordinários. Nesse caso, os ganhos do título são importantes porque ajudam o analista a estudar a sustentabilidade do negócio. No exemplo acima, suponha que a empresa reduza suas vendas, Geral e Administração (SG&A) SG &ASG &A inclui todas as despesas de não produção incorridas por uma empresa em qualquer período. Inclui despesas como aluguel, anúncio, custos de marketing em 5% ao ano. O gráfico abaixo mostra a diferença entre usar o lucro líquido e o lucro principal.

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Mais recursos

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