Buffett defende a espera

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p As três maiores notícias que surgiram da reunião anual da Berkshire Hathaway foram:

• • A Berkshire saiu completamente de suas posições na American Airlines, Companhias aéreas Unidos, Linhas Aéreas Delta, e Southwest Airlines durante o primeiro trimestre. Coletivamente, essas ações representavam 4,22% de sua carteira no final de 2019.
  • A Berkshire tem um recorde de US $ 137 bilhões em dinheiro e equivalentes em caixa.
  • A Berkshire não fez grandes aquisições no primeiro trimestre e gastou apenas US $ 1,7 bilhão em recompras de ações.

p Entre as citações que mais chamaram a atenção na cobertura da mídia:“Nunca, jamais aposte contra a América.”; “O mundo mudou para as companhias aéreas.”; “Não fizemos nada, porque não vemos nada tão atraente para fazer. ”

p Geral, Warren Buffett pregou paciência. A ausência de grandes compras no primeiro trimestre, ele disse, foi mais uma função da falta de oportunidade do que da falta de desejo. Mas embora ele expressasse uma crença inabalável na economia americana, suas ações (ou, mais precisamente, inações) são muito mais reveladores.

p A decisão da Berkshire de sentar em sua pilha recorde de dinheiro e não tentar abocanhar empresas com baixo custo é surpreendente. Como Andrew Ross Sorkin apontou, isso está muito longe de seu manual durante a crise financeira, quando ele interveio para dar uma mão à General Electric, Banco da América, e Goldman Sachs em seus termos.

p Desta vez, parece que Buffett se contenta em sentar e esperar. Esse sentimento parece voar em face da recente ação do mercado.

p A mentalidade “compre o mergulho” saiu com força total em abril. Na esteira do pior mês para as ações desde a Grande Depressão, o mercado recuperou em abril, alcançando seu melhor mês desde 1987.

p Recentemente, na semana passada, ações como a Microsoft, Amazonas, e a Netflix alcançou novos recordes de todos os tempos, e o mercado estava se movendo a tal ritmo que uma recuperação total do mercado não parecia muito distante.

p Em termos de fluxos de fundos, investidores despejaram US $ 56 bilhões em ingressos em ETFs de ações dos EUA no mês passado, e durante as primeiras três semanas de abril, os fluxos líquidos para fundos mútuos de ações e títulos dos EUA foram quase iguais para o mês, uma forte recuperação dos quase US $ 302 bilhões em saídas de março.

p Tudo isso nos deixou imaginando quais seriam os movimentos de Warren. Como ele confirmaria nossos preconceitos de curto prazo e longo prazo, apesar da carnificina econômica da COVID-19?

p Acontece que, ele não fez. Sua decisão de sentar e agachar no primeiro trimestre mostra a quantidade de incerteza no momento.

p Para o investidor médio de compra e manutenção, Buffett ainda mantinha sua visão de longa data de que possuir um fundo de índice S&P 500 é a melhor estratégia de investimento de longo prazo. Mas se até mesmo o grande Oráculo de Omaha - o homem com tolerância sobre-humana para perdas - sentiu a necessidade de admitir a derrota em seus investimentos em companhias aéreas, talvez isso devesse dar aos compradores uma pequena pausa.

p O autor está comprando as ações mencionadas em suas contas de aposentadoria.

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