O mercado de ações é único em comparação com a maioria das outras classes de ativos, na medida em que está aberto apenas cinco dias por semana, 6,5 horas por dia. Durante esses grandes blocos de tempo em que o mercado está fechado, sentimento sobre a mudança de questões fechadas, e os pedidos que refletem novas informações ficam no mercado, aguardando execução na abertura. Isso leva a uma fase rápida de descoberta de preços todas as manhãs dos dias da semana na abertura.

Neste artigo, vamos tentar o nosso melhor para entender a abertura do mercado e usá-lo para estabelecer o contexto e organizar a ação do preço para o resto do dia.

Liquidez e Alcance

O alto nível de volume na abertura do mercado indicaria para a maioria dos traders que há ampla liquidez na abertura. Há. Contudo, há uma diferença entre liquidez e volume. Essa diferença torna a abertura relativamente ilíquida em comparação com outras horas do dia. A volatilidade dos preços na abertura não é equilibrada por uma profundidade de liquidez para cada preço. Significado, há muito volume feito na abertura, a uma variedade de preços, tornando difícil executar um pedido grande sem impacto significativo no mercado.

Ilustrarei isso por meio de um excelente estudo feito por Fernando Oliveria, autor de Comerciantes da Nova Era . No estudo, Oliveria analisou o nível de volatilidade e volume durante cada hora do dia. Ele descobriu isso, por unidade de volume , a abertura do mercado é ilíquida.

O que isso nos diz? Para um, sobre tudo, a abertura do mercado é caracterizada pela descoberta de preços, o teste de vários preços diferentes em um curto período. Como uma regra geral, há uma correlação inversa entre descoberta de preço e liquidez. Essa relação deve fazer sentido intuitivamente:se o mercado está negociando a vários preços diferentes, dentro de uma ampla faixa dentro de um curto período de tempo, isso significa que não há oferta ou demanda suficiente em um nível para que o mercado comece a se consolidar nesse nível.

Por causa do alto nível de descoberta de preço da abertura, comerciantes que se concentram em negociar em aberto, afirmam que os negociantes de alta frequência (HFTs) negociam muito menos em aberto, abrindo mais ineficiências para os comerciantes de mão tirarem proveito.

Aqui estão dois gráficos do estudo de Oliveria para ilustrar isso:

O intervalo de abertura

Os comerciantes geralmente consideram o faixa de abertura como os primeiros 30 minutos da sessão. O intervalo de abertura é significativo porque a abertura é um mecanismo para descoberta de preços, tornando-o responsável por grande parte da variação diária. Por causa disso, é muito comum que a faixa de abertura seja responsável pela alta ou baixa do dia.

O gráfico de 30 minutos de $ SPY com intervalo de abertura traçado.

A faixa de abertura é um dos principais locatários de um sistema de fuga de volatilidade, que entra na ruptura da faixa de abertura após um período prolongado de contração da faixa. Gestores de fundos de hedge como Toby Crabel e Linda Raschke são usuários ávidos dessa estratégia, e Crabel publicou um livro muito procurado sobre o assunto: Dia de negociação com padrões de preços de curto prazo e intervalo de abertura .

Cinco tipos de abertura do perfil de mercado

Jim Dalton é considerado por muitos o pai do perfil de mercado. No livro dele Mind Over Markets, ele introduziu os cinco tipos de abertura que uma sessão de mercado pode ter.

Mesmo se você não usar estratégias de perfil de mercado em suas negociações, Acho os conceitos de tipos de abertura e tipos de dia uma excelente maneira de categorizar e fornecer contexto aos dados de mercado. Se você conseguir identificar o tipo de abertura do dia, e um resultado, o tipo de dia, então, isso pode limitar o número de decisões que você terá que tomar para o resto da sessão. Por exemplo, quando você vê uma unidade aberta (que veremos a seguir) resulta em um dia de tendência, você sabe que só deve negociar na direção da tendência, permitindo que você concentre seus esforços apenas nisso - um conceito poderoso.

Com isso dito, abaixo, examinaremos os cinco tipos abertos; open-drive, test-drive aberto, aberto-rejeição-reverso, leilão aberto (dentro e fora do alcance).

Open-Drive

O open-drive é considerado a maior convicção dos tipos abertos, caracterizado pela atividade unidirecional, o que geralmente resulta em um dia de tendência. Em uma unidade aberta, a impressão de abertura geralmente será a baixa ou alta do dia, dependendo da direção. Os criadores de perfis de mercado atribuem o alto nível de agressão à participação adicional de traders de OTF (outros prazos).

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O test drive aberto é semelhante ao drive aberto em que geralmente abre acima do intervalo e da área de valor do dia anterior, mas não tem um movimento direcional imediato. O mercado testará primeiro um nível importante, como a alta ou baixa do dia anterior, antes de fazer o movimento direcional.

Rejeição aberta reversa

O reverso da rejeição aberta é caracterizado pela convicção inicial aberta, frequentemente abrindo acima (ou abaixo) da área e intervalo de valor do dia anterior, mas rapidamente encontra resistência ou apoio, resultando em uma reversão na direção oposta. Este tipo de abertura freqüentemente leva ao momentum na direção oposta do movimento inicial na abertura.

Leilão aberto (fora do intervalo)

O leilão aberto (fora do intervalo) é caracterizado por um leilão aberto lado de fora do intervalo do dia anterior, com pouca ou nenhuma convicção direcional. Durante uma OAOR, o mercado é considerado "em equilíbrio, ”Indicando um consenso relativo entre os participantes do mercado. Em muita literatura na internet, parece haver um equívoco de que OAORs geralmente levam a dias de tendência significativos. Ainda, a OAOR é considerada o segundo tipo aberto mais fraco (em relação ao nível de convicção), logo atrás do leilão aberto (dentro do intervalo).

Leilão aberto (dentro do intervalo)

O leilão aberto (dentro do intervalo) é caracterizado por uma abertura dentro do intervalo do dia anterior, sem convicção direcional. De forma similar, para a OAOR, durante um OAIR, o mercado é considerado “em equilíbrio” devido ao consenso entre os participantes do mercado. Essas aberturas geralmente levam a um intervalo de dias, referido como “corte, " "escala limitada, ”Ou“ consolidando ”entre os comerciantes. Para a maioria dos traders, faz sentido evitar essas condições devido à falta de atividade.

Pensamentos finais

Na época em que especialistas humanos da NYSE costumavam ser responsáveis ​​pela abertura de ações, eles usariam suas informações privilegiadas de fluxo de pedidos pré-mercado para abrir o estoque. Eles avaliariam sua carteira de pedidos e decidiriam o preço adequado para abrir o estoque. Os especialistas foram autorizados a negociar suas contas, contanto que eles estivessem sempre fazendo um mercado (lançando uma oferta para suas ações) e negociassem na direção que suas informações privilegiadas de fluxo de pedidos indicassem que as ações estavam indo. Então, obviamente, especialistas tinham uma vantagem enorme, e era vantajoso negociar do mesmo lado deles.

O comportamento humano dos especialistas era mais previsível; sua corrupção e táticas de avanço mais compreensíveis e evitáveis. Os comerciantes evitariam negociar ações administradas por especialistas que eles consideravam tortuosos.

Hoje em dia, as coisas são diferentes. Os mercados são eletrônicos, e os criadores de mercado são, em sua maioria, robôs. O processo de abertura é mais efêmero, algoritmos combinam ordens em dezenas de pools de liquidez fragmentados, e a prioridade do livro de pedidos é aparentemente determinada mais por meio de relacionamentos e conhecimento proprietário do procedimento de troca do que pela prioridade preço-hora.

Esta é a realidade de um eletrônico, mercado fragmentado. Antigas ineficiências foram eliminadas, e novos criados. Embora a forma como os mercados abram tenha mudado, as mesmas características do open ainda estão tão presentes como sempre:descoberta de preço e volume.

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