Venda a descoberto

O que é uma venda curta?

Uma venda a descoberto é a venda de um ativo ou ação que o vendedor não possui. Geralmente é uma transação em que um investidor vende títulos emprestados em antecipação a uma queda no preço; o vendedor é então obrigado a devolver um número igual de ações em algum momento no futuro. Em contraste, um vendedor possui o título ou ação em uma posição longa.

Venda a descoberto

Principais vantagens

• Uma venda a descoberto é a venda de uma ação que um investidor acha que perderá seu valor no futuro. Para realizar uma venda a descoberto, um negociante toma emprestado ações na margem por um tempo especificado e as vende quando o preço é atingido ou o período de tempo expira.
• As vendas a descoberto são consideradas uma estratégia de negociação arriscada porque limitam os ganhos mesmo quando aumentam as perdas. Eles também são acompanhados por riscos regulatórios.
• O tempo quase perfeito é necessário para que as vendas a descoberto funcionem.

Compreendendo as vendas a descoberto

Uma venda a descoberto é uma transação em que o vendedor não possui realmente as ações que estão sendo vendidas, mas as toma emprestado da corretora por meio da qual está colocando a ordem de venda. O vendedor tem então a obrigação de recomprar as ações em algum momento no futuro. As vendas a descoberto são transações de margem, e seus requisitos de reserva de capital são mais rigorosos do que para compras.

Os corretores tomam emprestado as ações para transações de venda a descoberto de bancos de custódia e empresas de gestão de fundos que as emprestam como um fluxo de receita. As instituições que emprestam ações para venda a descoberto incluem JPMorgan Chase &Co. e Merrill Lynch Wealth Management.

A principal vantagem de uma venda a descoberto é permitir que os traders lucrem com uma queda no preço. Os vendedores a descoberto visam vender ações enquanto o preço está alto, e compre-os mais tarde, quando o preço cair. As vendas a descoberto são normalmente executadas por investidores que acreditam que o preço das ações vendidas diminuirá no curto prazo (por exemplo, alguns meses).

É importante entender que as vendas a descoberto são consideradas arriscadas porque se o preço das ações subir em vez de cair, teoricamente, não há limite para a possível perda do investidor. Como resultado, os vendedores a descoberto mais experientes usarão uma ordem de stop-loss, de modo que se o preço das ações começar a subir, a venda a descoberto será automaticamente coberta com apenas uma pequena perda. Estar ciente, Contudo, que o stop-loss dispara uma ordem de mercado sem preço garantido. Esta pode ser uma estratégia arriscada para ações voláteis ou ilíquidas.

Os vendedores a descoberto podem comprar as ações emprestadas e devolvê-las ao corretor a qualquer momento antes do vencimento. A devolução das ações protege o vendedor a descoberto de quaisquer novos aumentos ou reduções de preço que as ações possam experimentar.

Requisitos de margem de venda curta

As vendas a descoberto permitem lucros alavancados porque essas negociações são sempre colocadas na margem, o que significa que o valor total da negociação não precisa ser pago. Portanto, o ganho total realizado com uma venda a descoberto pode ser muito maior do que o patrimônio disponível na conta de um investidor permitiria.

Os requisitos da regra de margem para vendas a descoberto ditam que 150% do valor das ações vendidas a descoberto deve ser inicialmente mantido na conta. Portanto, se o valor das ações vendidas for $ 25, 000, o requisito de margem inicial seria de $ 37, 500. Isso evita que o produto da venda seja usado para comprar outras ações antes que as ações emprestadas sejam devolvidas. Contudo, já que isso inclui US $ 25, 000 da venda a descoberto, o investidor está colocando apenas 50%, ou $ 12, 500

Quando você deve fazer uma venda curta?

Riscos de venda curta

A venda a descoberto tem muitos riscos que a tornam inadequada para um investidor iniciante. Para iniciantes, ela limita os ganhos máximos enquanto expõe potencialmente o investidor a perdas ilimitadas. Um estoque só pode cair a zero, resultando em uma perda de 100% para um investidor comprado, mas não há limite para o quão alto uma ação pode teoricamente ir. Um vendedor a descoberto que não cobriu sua posição com uma ordem de recompra stop-loss pode sofrer perdas tremendas se o preço das ações subir.

Por exemplo, considere uma empresa que se envolve em um escândalo quando suas ações estão sendo negociadas a US $ 70 por ação. Um investidor vê uma oportunidade de obter lucro rápido e vende as ações a $ 65. Mas então a empresa é capaz de se isentar rapidamente das acusações apresentando provas tangíveis em contrário. O preço das ações sobe rapidamente para US $ 80 por ação, deixando o investidor com uma perda de $ 15 por ação no momento. Se o estoque continuar a subir, o mesmo ocorre com as perdas do investidor.

A venda a descoberto também envolve despesas significativas. Existem os custos de pedir o título emprestado para vender, os juros a pagar na conta de margem que o detém, e comissões de negociação.

Outro grande obstáculo que os vendedores a descoberto devem superar é que os mercados historicamente mudaram em uma tendência de alta ao longo do tempo, que funciona contra o lucro com os declínios amplos do mercado em qualquer sentido de longo prazo. Além disso, a eficiência geral dos mercados muitas vezes incorpora o efeito de qualquer tipo de má notícia sobre uma empresa em seu preço atual. Por exemplo, se espera-se que uma empresa tenha um relatório de ganhos ruim, na maioria dos casos, o preço já terá caído quando os ganhos forem anunciados. Portanto, para ter lucro, a maioria dos vendedores a descoberto deve ser capaz de prever uma queda no preço de uma ação antes que o mercado analise a causa da queda.

Os vendedores a descoberto também precisam considerar o risco de compra e venda a descoberto. Um short squeeze ocorre quando uma ação fortemente vendida sobe acentuadamente, o que "tira" mais vendedores a descoberto de suas posições e eleva o preço das ações. As aquisições ocorrem quando um corretor fecha posições vendidas em ações difíceis de serem emprestadas cujos credores as querem de volta.

Finalmente, riscos regulatórios surgem com proibições de vendas a descoberto em um setor específico ou no mercado amplo para evitar pânico e pressões de venda.

O tempo quase perfeito é necessário para fazer a venda a descoberto funcionar, ao contrário do método comprar e manter, que dá tempo para o investimento se resolver. Apenas traders disciplinados devem vender a descoberto, uma vez que requer disciplina para cortar uma posição vendida perdida em vez de aumentar e esperar que funcione.

Muitos vendedores a descoberto de sucesso lucram ao encontrar empresas que são fundamentalmente incompreendidas pelo mercado (por exemplo, Enron e WorldCom). Por exemplo, uma empresa que não divulga sua condição financeira atual pode ser um alvo ideal para um vendedor a descoberto. Embora as vendas a descoberto possam ser lucrativas nas circunstâncias certas, eles devem ser abordados com cuidado por investidores experientes que fizeram sua lição de casa sobre a empresa que estão vendendo. Tanto a análise fundamental quanto a técnica podem ser ferramentas úteis para determinar quando é apropriado vender a descoberto.

Porque pode prejudicar o preço das ações de uma empresa, as vendas a descoberto têm muitos críticos, consistindo principalmente de empresas que entraram em curto. Um artigo de pesquisa de 2004 por Owen Lamont, em seguida, um professor em Yale, descobriram que as empresas que se engajaram em uma guerra tática contra os operadores que vendiam suas ações a descoberto sofreram uma queda de 2% em seus retornos por mês no ano seguinte.

O lendário investidor Warren Buffett dá as boas-vindas aos vendedores a descoberto. "Quanto mais shorts, o melhor, porque eles têm que comprar o estoque mais tarde, "ele teria dito. Segundo ele, vendedores a descoberto são corretivos necessários que "farejam" irregularidades ou empresas problemáticas no mercado.

Significado alternativo de venda curta

No mercado imobiliário, uma venda a descoberto é a venda de um imóvel em que o produto líquido é menor do que a hipoteca devida ou o valor total das dívidas penhora que garantem a propriedade. Em uma venda a descoberto, a venda é executada quando o credor hipotecário ou titular da garantia aceita um valor inferior ao devido e quando a venda é uma transação em condições normais de mercado. Embora não seja a transação mais favorável para compradores e credores, é preferível ao encerramento.

Exemplo de uma venda curta

Suponha que um investidor peça emprestado 1, 000 ações a $ 25 cada, ou $ 25, 000. Digamos que as ações caiam para $ 20 e o investidor feche a posição. Para fechar a posição, o investidor precisa comprar 1, 000 ações a $ 20 cada, ou $ 20, 000. O investidor captura a diferença entre o valor que recebe da venda a descoberto e o valor que pagou para fechar a posição, ou $ 5, 000