Como os investidores de varejo podem vencer os profissionais que negociam com as notícias de última hora

p Um incidente recente envolvendo o McDonald's mostra como notícias negativas sobre uma empresa podem fazer com que outras empresas também sofram, mas com um atraso - um insight que poderia ajudar os pequenos investidores a colher lucros comerciais significativos.

p Alegando violações de saúde e segurança, o governo russo fechou no ano passado uma série de restaurantes McDonald's e colocou várias centenas de outros sob forte escrutínio. Para o russo médio, Os Arcos Dourados do McDonald’s simbolizam o capitalismo americano.

p A ação do governo russo foi vista como uma tática para "se vingar da América" ​​pelas sanções ocidentais após a invasão da Crimeia pela Rússia e o apoio aos rebeldes na Ucrânia. O McDonald’s obtém uma parte substancial de seu lucro com os consumidores russos, então, o assédio regulatório atingiu duramente os resultados financeiros da gigante do fast-food.

p As ações do McDonald's estagnaram desde que a Rússia anunciou pela primeira vez a investigação em agosto, enquanto o Standard &Poor’s 500 e o Dow Jones Industrial Averaged saltaram cerca de 6% no mesmo período. Embora outros fatores certamente tenham afetado o preço das ações da empresa - incluindo desafios competitivos em seu mercado doméstico - as sanções provavelmente pesaram no preço das ações do McDonald's.

Outras empresas sentem a dor

p Mas a dor, aparentemente, não foi sentida exclusivamente pela rede de hambúrgueres. Outras empresas que obtêm receitas consideráveis ​​no mercado russo também sofreram. Ações da Ford, que vende um grande número de veículos aos russos, perdeu 5,9% no período. ExxonMobil, que está profundamente investido em vários campos de petróleo russos, caiu 10%. Ações dos bancos norte-americanos Citigroup e JP Morgan Chase, ambos com exposição significativa a ativos russos, mal se mexeram.

p Semelhante às ações do McDonald’s, outros fatores, sem dúvida, contribuíram para o fraco desempenho das ações dessas empresas. Mas mesmo que as autoridades não tenham perseguido essas corporações explicitamente, os investidores sabem que suas operações na Rússia são vulneráveis. Os contratempos do McDonald's sinalizam o aumento dos riscos para todas as empresas ocidentais que operam na Rússia, e a incerteza só piorou desde então.

p O exemplo do McDonald's ilustra como as notícias sobre uma determinada empresa podem afetar os valores de mercado de outras empresas. Da mesma forma, um escândalo contábil pode se espalhar para outras empresas que usam os mesmos auditores, um escândalo trabalhista pode contaminar empresas que usam práticas trabalhistas semelhantes, um litígio bem-sucedido pode abrir precedente para outras empresas serem processadas, e assim por diante.

p As informações podem fluir em direções inesperadas:a empresa no centro de um desenvolvimento de notícias importantes pode ser menor, operam em um setor diferente e em uma cadeia de suprimentos diferente de outras também afetadas pelas notícias. Se os investidores não souberem quais notícias seguir, eles podem perder completamente as notícias relevantes que afetam as ações que possuem.

Manter o controle das notícias é difícil

p Por causa do grande volume de notícias e informações financeiras no mercado, é quase impossível acompanhar todos os anúncios corporativos potencialmente relevantes.

p Em pesquisa com os coautores Andreas Neuhierl e Bernd Schlusche, Estimei que cerca de 218 comunicados de imprensa corporativos relatando notícias relevantes sobre avaliação de empresas são emitidos por empresas americanas de capital aberto em um dia normal.

p Destes, apenas 20% envolvem anúncios de rotina sobre ganhos, vendas, dividendos, planeja levantar ou devolver capital, etc. Os 80% restantes são sobre novos produtos, parcerias, planos estratégicos, ações judiciais corporativas, expansões para novos mercados, mudanças na gestão e outras informações que são muito mais difíceis de quantificar.

Líderes e seguidores

p Bernd Schlusche, um economista do Federal Reserve Board, e descobri que as ações no centro de um importante desenvolvimento de notícias conduzem os retornos de outras ações afetadas, reagindo primeiro a novas informações. Referimo-nos às ações de reação rápida como "líderes de retorno" e às ações cujos retornos ficam para trás como "seguidores de retorno".

p Como identificamos líderes e seguidores? Procuramos ações que foram capazes de prever os retornos de outras ações ao longo de um período posterior de tempo, como o anterior a três anos.

p No incidente do McDonald's, por exemplo, sua ação foi a primeira a reagir à notícia da "retaliação da Rússia, "Porque estava no centro de tudo, marcando-o como um líder. Outras ações que posteriormente caíram de valor, aparentemente como resultado das notícias do McDonald's, seriam os seguidores.

p Nosso estudo mostra que a capacidade preditiva das ações líderes continua por algum tempo no futuro.

p Contudo, a liderança pode durar pouco e desaparecer assim que o problema for resolvido. Uma vez que um líder de retorno provavelmente estará no centro de um desenvolvimento de notícias importantes, descobrimos que as ações de empresas com mais notícias escritas sobre elas tendem a ter mais seguidores - ou seja, as ações cujos retornos ficam atrás dos retornos do líder.

Como os investidores podem lucrar

p O preço das ações de uma empresa reage rapidamente às notícias sobre isso, mas nossa pesquisa mostra que os preços das ações reagem às notícias relevantes de outras empresas com atraso.

p A melhor maneira de obter lucro negociando notícias é negociar com ações dos seguidores da empresa. Investidores sofisticados estão usando essas estratégias de negociação. Mas como o atraso na reação do preço é bastante curto, o giro do portfólio dessa estratégia de negociação é alto. A alta rotatividade do portfólio resulta em altos custos de negociação, e os custos de comercialização estão aumentando de acordo com o tamanho do comércio.

p Os grandes operadores institucionais freqüentemente deixam dinheiro na mesa porque precisam negociar grandes carteiras. Os investidores de varejo negociam pequenas quantias em dólares e incorrerão em custos de comercialização mais baixos. Isso lhes permitiria obter um lucro de custo pós-negociação.

p Um velho ditado de Wall Street diz:“compre com base no boato e venda no noticiário”. Infelizmente, os investidores de varejo não ouvem tantos rumores quanto os grandes jogadores de Wall Street. Para investidores de varejo, nosso conselho seria:“compre ou venda seguidores nas notícias dos líderes”.