A Falha da Avaliação Relativa

p Avaliação Relativa é um método usado para descobrir empresas de baixo custo com fundamentos sólidos. Presume-se que, embora as empresas possam não valer muito agora, eles têm as qualidades que podem torná-los bem-sucedidos no futuro. A esperança é que a empresa obtenha grandes lucros para quem teve a visão de investir nela antes que crescessem. A avaliação relativa é um processo relativamente simples. Infelizmente, há uma série de fatores que podem fazer com que a avaliação relativa dê errado, tornando-o muito menos confiável do que aquele com o qual a maioria dos investidores se sentiria confortável.

Como funciona a avaliação relativa

p A ideia por trás da avaliação relativa é bastante simples. Para determinar o verdadeiro valor da empresa, os investidores devem compará-lo com empresas semelhantes e ver como ele se compara a elas. Isso é feito em várias etapas.

p Primeiro, os investidores selecionam uma empresa. Então, eles vasculham os mercados de ações em busca de empresas de tamanho semelhante que se especializem em setores semelhantes em locais semelhantes. Em outras palavras, quanto mais semelhantes eles são, o melhor. Depois que os investidores compilam uma lista de empresas semelhantes, eles dão uma olhada em seus valores de mercado. Eles podem consultar esses valores como qualquer bolsa de valores importante. Então, eles convertem esses valores em múltiplos de negociação comparáveis. Os múltiplos de negociação são índices que permitem aos investidores comparar os valores de mercado das empresas com sua lucratividade. Isso pode ser feito de várias maneiras diferentes. Eles incluem:

• P / L ratio - a relação entre o valor de mercado da empresa por ação e seu lucro líquido anual.
• Relação preço-valor contábil - a relação entre o valor de mercado da empresa e o saldo da conta do balanço
• Razão do valor da empresa para vendas - esta razão entre o valor de mercado da empresa mais a dívida sobre as vendas anuais

Armadilhas da avaliação relativa

p O maior problema com a avaliação relativa é que ela assume que os múltiplos mais baixos indicam que a empresa tem potencial. Não reconhece que a empresa pode estar com desempenho inferior devido a falhas internas. As falhas podem ser produtos inferiores, contabilidade ruim, aumento da dívida, etc. Embora seja sempre possível que a empresa conserte esses problemas, também é possível que esses problemas só piorem até a falência da empresa, deixando os investidores com ações sem valor.

p Outro problema com a avaliação relativa é que os múltiplos baixos podem refletir o valor verdadeiro em um mercado supervalorizado. Mercados supervalorizados tendem a ser setores mais novos, vistos como mais inovadores e lucrativos do que realmente são. Por exemplo, durante a bolha pontocom, as empresas de tecnologia eram frequentemente supervalorizadas porque os investidores presumiam que eram o caminho do futuro e que continuariam a ter lucros. Em situações como esta, uma empresa de baixo múltiplo é um sinal do que está por vir. Embora investir nele não faça com que os investidores percam tanto dinheiro quanto investir em uma empresa com problemas, não vai gerar tanto lucro quanto os investidores esperavam, qualquer.

Abordando as Falhas da Avaliação Relativa

p Os investidores podem evitar perdas sofridas se olharem além dos múltiplos e fizerem pesquisas mais completas sobre as empresas em que desejam investir. Em vez de simplesmente escolher empresas semelhantes, eles devem examinar os fundamentos econômicos da empresa. Isso inclui a taxa de crescimento, valor da dívida e padrões de fluxo de caixa. Eles também devem olhar cuidadosamente para todos os valores que compõem os múltiplos e pesquisá-los no contexto da história financeira da empresa.