Por que os mercados globais estão se recuperando quando parece que eles deveriam estar desabando devido ao COVID-19?

Há algo curioso acontecendo nos mercados globais este mês. Enquanto COVID-19 se espalha em todo o planeta e a economia está paralisada, as ações têm realmente se recuperado. Os preços globais das ações estão subindo há duas semanas. Parece que Wall Street está indo muito bem. O Dow Jones Industrial Average aumentou 21,8% desde 23 de março.

Então, os investidores perderam a cabeça? Diante disso, parece absolutamente louco. Como as ações podem estar subindo quando 10 milhões de pessoas nos EUA perderam seus empregos em apenas duas semanas? Em 23 de março, o dia em que o rali começou, O Morgan Stanley previu um declínio de 30% no PIB dos EUA para o segundo trimestre deste ano. Estamos analisando danos econômicos de proporções da Grande Depressão aqui.

Um Rally Impróprio

Para realmente dar uma ideia de quão estranho é esta alta do mercado de ações, considere o seguinte:as 100 principais ações por capitalização de mercado na Bolsa de Valores de Londres subiram 2,19% na segunda-feira - enquanto o primeiro-ministro britânico Boris Johnson estava em uma unidade de terapia intensiva (UTI) de hospital com COVID-19. Isso não parece mero otimismo. Nem parece a euforia caracteristicamente imprudente de uma corrida em alta das ações em seus estertores finais. Isso simplesmente parece completamente desequilibrado.

Mas a alta do mercado de ações realmente faz sentido, embora possa ser contra-intuitivo. Existem algumas razões para isso. A principal delas é que grandes saltos como esse sempre acontecem durante os mercados em baixa. Ou como um colunista da vertical "Dinheiro Real" na The Street escreveu quando a alta do mercado de ações começou, “O que você está testemunhando é uma ação clássica do mercado baixista.” É um livro didático.

Além do mais, o principal papel dos mercados é prever o futuro. A situação atual, de milhares de vítimas todos os dias, junto com um bloqueio até o final de abril (de acordo com o presidente Donald Trump), já está com o preço definido. Como um lembrete, essa impressionante alta de preços veio após a queda mais rápida de 30% na história de Wall Street.

Enquanto não houver novas informações, a crise financeira COVID-19 irá evaporar, e a economia vai se recuperar. Contudo, há mais coisas desconhecidas do que conhecidas hoje em dia. Cenários como a falência de empresas líderes, como o famoso colapso do Lehman Brothers em 2008, pode mudar o equilíbrio.

Outra causa pode vir de uma extensão do bloqueio, que terá um efeito direto sobre o consumo e os relatórios de ganhos do segundo trimestre e talvez do terceiro trimestre de 2020.

Bear Markets 101

Durante os mercados baixistas, os preços oscilam violentamente para cima e para baixo novamente. A piada em Wall Street é, "Até um gato morto vai pular se você o deixar cair de uma altura suficiente." À medida que os mercados caem, há uma demanda por ações com um valor que impulsiona essas rejeições. Mas não é o suficiente para evitar que a capitulação continue até que a correção do mercado termine. No caso deste mercado baixista, parece longe do fim.

De ponta a ponta, a última baixa no mercado de ações dos EUA durou 17 meses. Isso foi de outubro de 2007 até março de 2009. A onda de inadimplência de hipotecas no mercado de empréstimos subprime, junto com algumas grandes implosões corporativas no setor financeiro foram ruins. Mas eles não foram tão devastadores quanto a pandemia COVID-19, e as medidas radicais tomadas por muitos governos mundiais para contê-lo. E a bolha da dívida de hoje é muito pior do que aquela que estourou em 2008.

O estímulo impulsionará o Bitcoin

O outro fator que alimenta esse rali são os esforços maciços de estímulo empreendidos pelos bancos centrais e governos mundiais. Os EUA comprometeram US $ 6 trilhões em estímulos monetários e fiscais para alívio de emergência. Isso sem dúvida impulsionou os mercados nos últimos dias. Mas mesmo medidas de estímulo extraordinárias para combater a crise financeira de 2008 não impediram que aquela se arrastasse por 17 meses. O salto atual vai durar depois que a onda de açúcar passar? Só o tempo irá dizer.

Mas se isso acontecer, pode ter um efeito positivo e aumentar o preço de criptomoedas como o Bitcoin.

* Isenção de responsabilidade:este artigo é a opinião do autor, e não representa aconselhamento financeiro ou de investimento profissional.