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Bitcoin ETFs no Canadá

Um fundo negociado em bolsa bitcoin, também conhecido como bitcoin ETF, é uma forma popular de negociar bitcoins diretamente no mercado de ações, contornando a necessidade de entrar no mercado confuso e complicado de criptomoedas. Neste guia, explicamos como eles funcionam, os problemas regulatórios que explicam a escassez de bitcoin ETFs em todo o mundo, e por que os investidores usam bitcoin ETFs quando os reguladores permitem.

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O que é um Bitcoin ETF?

Duas coisas exigem compreensão antes que os bitcoin ETFs se tornem inteligíveis:1. Bitcoin e 2. ETFs.

Vamos começar com o mais gerenciável:bitcoin. Bitcoin é um tipo de criptomoeda e uma rede de pagamentos ponto a ponto que opera sem interferência de intermediários, como bancos centrais, governos ou grandes corporações. Em vez de se preocupar com tudo isso, uma rede descentralizada de “mineradores” processa transações executando um software especial. Este software corre para resolver quebra-cabeças matemáticos complexos, e o vencedor da corrida recebe Bitcoin recém-cunhado. Esta vasta rede de pagamentos garante que o blockchain Bitcoin (o nome para este tipo de rede) funcione perfeitamente e é muito difícil de corromper. Cada bitcoin pode ser transferido pela rede, como uma espécie de dinheiro digital. Em seu pico, em abril, 2021, a rede Bitcoin tinha uma capitalização de mercado de pouco mais de um trilhão de dólares americanos.

Como o desenvolvedor de pseudônimos Satoshi Nakamoto lançou a rede no início de 2009, surgiram várias ressalvas que afastam o projeto de seus ideais libertários. A primeira é que a rede está longe de ser descentralizada; um punhado de desenvolvedores mantém a rede e a maior parte da mineração é realizada na China (e grande parte dela, para o aborrecimento de ativistas ambientais, depende de combustíveis fósseis). Segundo, governos Faz interferem cada vez mais no sucesso da rede. Os reguladores tornam complicado para o mercado de bitcoin interagir com a economia global mais ampla. E a maioria das negociações é executada por empresas centralizadas, como Wealthsimple, o que significa que apenas uma fração da atividade da rede faz uso da descentralização do bitcoin. Apesar dessas ressalvas, o blockchain bitcoin está mais popular do que nunca, e suas oscilações de preços voláteis tornam o investimento na própria criptomoeda uma perspectiva atraente para alguns.

Assim, com bitcoin definido e qualificado, vamos agora voltar nossa atenção para o fundo negociado em bolsa. Um ETF é, em termos gerais, um grande pool de dinheiro que é negociado em um mercado de ações e rastreia o preço de algum ativo subjacente no qual ele investiu. um ETF pode usar os milhões de dólares conectados a ele para comprar café ou cebolas ou títulos imobiliários, e, em seguida, vender ações no mercado de ações que tentam rastrear o preço desses ativos. O ETF é administrado por uma empresa e mantido por comerciantes especiais, que criam e resgatam ações para garantir que as ações acompanhem com precisão o preço do ativo. ETFs são uma alternativa muito mais barata para seu predecessor espiritual, o fundo mútuo, que pode investir em um monte de ações ou títulos e, em seguida, vender ações nesse investimento. Os ETFs também tendem a acumular o preço com muito mais precisão, e é possível negociar um ETF durante todas as horas de negociação; fundos mútuos geralmente são negociados apenas uma vez por dia.

Esperançosamente, entender um bitcoin ETF deve estar muito mais claro agora. É um ETF que investe exclusivamente em Bitcoin, em seguida, vende ações desse investimento no mercado de ações. Um ETF Bitcoin é negociado quando o mercado de ações está aberto, geralmente é gerenciado passivamente, e geralmente é mais barato e mais preciso do que fundos ou trusts bitcoin gerenciados ativamente, que operam mais como fundos mútuos fechados. Embora os ETFs de bitcoin tendam a rastrear o preço do bitcoin em 1%, o Grayscale Bitcoin Trust, o maior consórcio Bitcoin fechado do mundo, pode negociar com prêmios ou descontos para bitcoin superiores a 20%. A maioria dos ETFs de Bitcoin investem diretamente em Bitcoin, mas um casal, como os operados pela Horizen, investir em um produto derivado chamado Bitcoin Futures.

Existem algumas razões pelas quais as pessoas podem usar ETFs de bitcoin em vez de investir diretamente no próprio bitcoin. O primeiro é que ETFs, ao contrário da maioria das bolsas de criptomoedas, são altamente regulamentados. Embora este regulamento não proteja os investidores dos preços voláteis do Bitcoin, faz com que os operadores de ETF sejam mais fáceis de processar se eles não cumprirem suas obrigações, e garante que funcionem conforme o prometido. A segunda razão para usar um bitcoin ETF é que alguns investidores só podem investir fundos no mercado de ações; os regulamentos os proíbem de investir em bolsas de criptografia não regulamentadas ou balcões OTC. Contas protegidas por impostos podem investir em bitcoin, e o mesmo pode acontecer com certos investidores institucionais. Ainda, possuir bitcoin por meio de um ETF não é tão descentralizado quanto possuir bitcoin totalmente, e o ETF poderia encerrar as negociações no caso de uma grande quebra do mercado.

Como investir em um bitcoin ETF

A má notícia é que os reguladores bloquearam a maioria das tentativas de um ETF bitcoin. A boa notícia é que o Canadá está entre os poucos países do mundo - e o único na América do Norte - que possui ETFs de bitcoin com luz verde.

CI Global, Propósito, e Evolve todos os bitcoin ETFs lançados na primavera de 2021, e um punhado de outros juntou-se às suas fileiras nos meses seguintes. Os Bitcoin ETFs eram incrivelmente populares quando negociados pela primeira vez. O ETF bitcoin Purpose atingiu US $ 80 milhões em volume de negócios em sua primeira hora, facilmente se tornando o ETF mais popular do dia quando combinado com o dólar canadense. Atingiu US $ 421 milhões em ativos administrados no final do primeiro dia. “Isto é simplesmente selvagem, ”Twittou Eric Balchunas, Repórter ETF da Bloomberg, que observou que ele teria se tornado o maior ETF do Canadá em 20 dias se pudesse manter o ritmo. O ETF da Purpose não conseguiu sustentar esse impulso, Contudo. O comércio logo esfriou. O ETF de bitcoin de propósito caiu rapidamente para um quarto dos altos volumes de todos os tempos, salvar para dias de negociação ocupados.

Existem vários outros ETFs de criptomoeda no Canadá, além dos do Bitcoin. Em abril, três ETFs para Ethereum, a segunda maior criptomoeda por capitalização de mercado (de vários milhares de criptomoedas no total), lançado no Canadá. Propósito, Evolve e CI Global, estavam por trás dos fundos. Eles também tiveram muito sucesso, mas não tão bem-sucedido quanto os ETFs Bitcoin.

Apesar da regulamentação, esses ETFs estão longe de ser isentos de riscos. Quando o Bitcoin caiu 27,5% em maio, 2021, as coisas ficaram difíceis para os ETFs Bitcoin Futures da Horizen, que agrupam contratos futuros de bitcoin - essencialmente, aposta no preço futuro do bitcoin - da Chicago Mercantile Exchange, a maior bolsa de futuros do mundo. O Financial Times relatou que o emissor de ETF enviou avisos aos investidores de "perturbação do mercado, ”E alertou que pode não ser capaz de atender aos pedidos se o mercado continuar a cair. Isso forçaria os investidores a manter suas ações no ETF enquanto o bitcoin continuava caindo. Agradecidamente, isso não aconteceu, e a ETF conseguiu se manter à tona.

Por que não há ETF nos EUA, e por que isso é um grande negócio

Os Estados Unidos provaram ser um dos mercados mais difíceis de serem conquistados pelos emissores de ETF. Isso ocorre porque a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA, o regulador que supervisiona esse tipo de coisa, rejeitou vários pedidos de bitcoin ETFs. A SEC os bloqueou não por causa da qualidade de um ETF individual, mas porque considerou todo o mercado inerentemente vulnerável à manipulação, particularmente em territórios sobre os quais não tinha jurisdição.

A partir de maio, 2021, cerca de 11 aplicações para um Bitcoin ETF estão em análise, de empresas como a Skybridge, o fundo de hedge administrado por Anthony Scaramucci (que atuou por um período muito curto como diretor de comunicações de Trump), VanEck e Fidelity. Alguns aplicativos usam diferentes índices de preços Bitcoin ou custodiantes, mas os ETFs propostos são mais semelhantes do que diferentes. As firmas esperançosas estão confiantes de que uma nova administração da Casa Branca e uma demanda renovada e confiança em criptomoedas convencerão a SEC a aprovar um ETF Bitcoin.

A SEC começou a considerá-los, mas ainda não aprovou nenhum. Um bitcoin ETF dos EUA seria de grande interesse para investidores de bitcoin fora dos EUA devido ao grande número de investidores de bitcoin dentro os EUA, além do número crescente de investidores institucionais prontos para despejar seu dinheiro no bitcoin.

Existem alguns produtos de investimento que os investidores americanos podem usar na ausência de um ETF bitcoin. O primeiro é um ETF de criptografia relacionado empresas. Esse ETF pode investir em, dizer, Coinbase, a maior bolsa de criptomoedas da América do Norte, que começou a ser negociado na Nasdaq em abril, 2021. O destino da Coinbase está fortemente ligado ao mercado de criptomoedas; se o Bitcoin subir, Coinbase, que lucra sempre que as pessoas negociam criptografia em sua plataforma, também pode subir. Se tanques de bitcoin, Coinbase pode cair.

O outro produto é alguma variante de um produto negociado em bolsa, também comercializado como um fundo de bitcoin ou um fundo de bitcoin. Embora os detalhes sejam diferentes, eles fazem basicamente a mesma coisa. Investidores ricos juntam seu dinheiro em um fundo, e o fundo é então usado exclusivamente para comprar Bitcoin. As ações do fundo são negociadas na bolsa de valores. Devido à sua estrutura, e o fato de que requerem uma gestão mais ativa, esses produtos são muito mais caros do que um verdadeiro Bitcoin ETF devido à sua estrutura. Eles também tendem a ser menos eficazes no rastreamento do preço do Bitcoin, o que significa que os investidores podem gastar muito mais, ou muito menos, para investir em Bitcoin.