Devo comprar o Coinbase? Perguntamos a um especialista em criptografia

Assim como as ações dos EUA atingiram uma nova alta esta semana, tivemos a estreia da troca de criptomoedas Coinbase Global Inc. (NASDAQ:COIN).

A Coinbase tinha um preço de referência de $ 250, mas "disparou fora do portão" em cerca de $ 381 - e brevemente negociado acima de $ 429. Depois de um dia agitado, fechou seu primeiro dia em $ 328,28.

Resultado:você tem uma empresa cujo valor de mercado excedeu temporariamente US $ 100 bilhões em seu lançamento comercial ... e que valia pouco menos de US $ 86 bilhões no fechamento do mercado.

Muitas perguntas aqui ... tanto otimistas quanto pessimistas.

Mas há realmente apenas um que importa:"Devo comprar o Coinbase?"

Para obter uma resposta - e toda a inteligência de "fundo" de que você precisa para tomar a decisão certa para você - procurei o melhor especialista que conheço ... meu amigo, colega de longa data, e David G. Zeiler, especialista em criptomoedas da Money Map Press.

Nos últimos anos, Dave compartilhou uma série de previsões de Bitcoins e criptomoedas com meu Briefing Privado leitores, muitos dos quais pudemos compartilhar com você, também.

Para o pessoal que mantém a pontuação, virtualmente cada um deles acertou em cheio.

Mais recentemente, Dave nos disse que o preço do Bitcoin triplicaria no final de 2021. Na época, esse termômetro da criptografia estava sendo negociado a US $ 31, 400

Aqui no meio de abril, atingiu um novo recorde histórico de $ 64, 829. Então já está a meio caminho do alvo de Dave.

Então, vamos refinar essa "pergunta óbvia" - refinar um pouco - e colocá-la para Dave, perguntando:"Você compraria o Coinbase?"

Vamos nos aprofundar nisso ... e descobrir os porquês e os motivos ... para que você possa fazer o melhor, movimento mais lucrativo ...

O que todo investidor deve saber sobre a Coinbase

Nota do Editor:Esta entrevista foi editada em sua extensão. Briefing Privado os assinantes podem obter a entrevista completa aqui.

William Patalon, III (Q):Bem-vindo, Dave.

David Zeiler (A):Obrigado, Bill ... feliz por estar aqui ... sempre feliz por estar falando com você.

WPIII (Q):Então, por que não começamos com o próprio Coinbase ... que tal você nos dar o "tour do níquel" neste reprodutor de criptomoedas.

DZ (A):(Ri e balança a cabeça) Isso é muito ruim, Bill ... muito ruim.

WPIII:Desculpe ... não pude resistir, cara. Então ... o que é Coinbase? Dê-nos uma visão geral rápida do que é a empresa, o que faz, e como ganha dinheiro ...

DZ (A):Claro. Coinbase é principalmente uma bolsa de criptomoedas. Basicamente, é onde as pessoas podem comprar e vender criptomoedas. É voltado para iniciantes, mas também tem uma versão "pro" com ferramentas de negociação mais sofisticadas. A Coinbase também oferece serviços de custódia para compradores institucionais. Ela ganha a maior parte de seu dinheiro com taxas de transação. A operação de custódia da Coinbase representa apenas uma pequena parte de seus negócios agora, mas está crescendo rapidamente.

WPIII (Q):E com a forma como os preços da criptografia aumentaram ...

DZ:(A):... todos os cavalos de Coinbase estão em pleno galope.

WPIII (Q):Portanto, parece que o negócio da empresa está realmente vinculado ao preço / valor das criptomoedas - e à saúde do mercado de criptografia.

DZ (A):Com certeza. Quando os tempos são bons, A Coinbase vai ganhar dinheiro com as mãos. Mas se tivermos outro "inverno criptográfico" como tivemos em 2018 e 2019, O negócio da Coinbase vai sofrer um golpe.

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WPIII (Q):Ok, então, qual é o quadro de receitas e lucros para a empresa? Como é o crescimento? E vamos levar isso adiante ... e falar sobre "perspectivas".

DZ (A):Os números são impressionantes. A receita aumentou de US $ 533,7 milhões em 2019 para US $ 1,3 bilhão no ano passado. Do lado dos ganhos, 2020 foi quando a Coinbase se tornou lucrativa. Ela perdeu US $ 30,4 milhões em 2019, mas arrecadou US $ 409 milhões em lucros no ano passado. Isso é uma reviravolta.

Mas os verdadeiros atordoantes vieram na semana passada, quando a Coinbase anunciou ganhos estimados para o primeiro trimestre deste ano. Os executivos estimaram receita em US $ 1,8 bilhão, qual seria um aumento de 842% do mesmo trimestre do ano passado. E o lucro líquido estimado foi entre US $ 730 milhões e US $ 800 milhões, múltiplos acima do lucro líquido de US $ 31,9 milhões no primeiro trimestre do ano passado.

O problema é, esse crescimento provavelmente não representa o que os investidores podem esperar no futuro. Lembrar, estávamos no meio de uma enorme corrida criptográfica. A Coinbase tem muito crescimento pela frente, mas veremos muito disso surgindo em surtos, como acabamos de ver no primeiro trimestre.

WPIII (Q):O preço das ações de uma empresa - e sua "avaliação" - está realmente vinculado às suas perspectivas. Como os clientes em potencial da Coinbase parecem para você?

E, para dar corpo a isso, como é o cenário competitivo?

DZ (A):No curto a médio prazo, A Coinbase tem excelentes perspectivas. Porque vence na categoria de facilidade de uso, tornou-se a maior troca de criptografia nos Estados Unidos. É por isso que o chamei de "AOL da criptografia". Isso impulsionará o crescimento por algum tempo. Mas também tem concorrentes valiosos aqui nos EUA, ou seja, Kraken, que é a troca nº 2, e Gêmeos, que é administrado pelos gêmeos Winklevoss. Hora extra, Acho que ambos vão representar um desafio maior, especialmente à medida que mais pessoas passam do estágio de "iniciante".

E depois há as trocas descentralizadas como Uniswap . Agora mesmo, Acho que isso é um pouco intimidante para o investidor médio, mas isso pode mudar no futuro.

WPIII (Q):A avaliação é um tema quente no momento - e é o foco do debate em Wall Street.

Vamos começar falando sobre a própria oferta. Esta não era uma oferta pública inicial tradicional (IPO). E então vamos entrar na questão central:O que esta empresa realmente vale?

DZ (A):Sim, A Coinbase fez uma "listagem direta" em vez de um IPO. Você pode entender o interesse, no entanto. Quero dizer, é uma nova oportunidade de investimento em uma área de rápido crescimento.

WPIII (Q):E um que você assiste há muito tempo.

DZ (A):Isso mesmo, Conta. Estive prevendo que o Coinbase seria o primeiro grande IPO criptográfico desde 2017. Não estou surpreso com o que está acontecendo agora.

Semana Anterior, Eu escrevi uma história preliminar - uma "introdução" à oferta - que explicava como os analistas esperavam que a Coinbase começasse a ser negociada entre US $ 300 e US $ 350. A Nasdaq definiu o preço de referência em US $ 250, mas quando finalmente começou a ser negociado - foi adiado até quase 13h30. - o preço saltou para $ 381. Ficou acima de $ 400 por um tempo, mas caiu mais baixo durante o resto da sessão.

E o interesse foi enorme.

Enorme.

Quero dizer, quase 17 milhões de ações mudaram de mãos nos primeiros 10 minutos.

Isso nos leva à avaliação.

Agora, repórteres em Observação do mercado fizeram uma análise intrigante - a conclusão foi que "isso vale muito menos do que está sendo avaliado". Agora lembre-se, A Coinbase encerrou seu primeiro dia com uma capitalização de mercado de cerca de US $ 86 bilhões. Observação do mercado disse que deveria valer menos de US $ 19 bilhões.

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E os vendedores estão por toda parte sobre isso. Um analista colocou uma meta de $ 195 na Coinbase em 2 de março, e depois dessas enormes estimativas do primeiro trimestre, esse mesmo analista aumentou sua meta em 125%, para US $ 440. Já vi outras metas de analistas de US $ 500 e US $ 600.

É cedo, mas a ampla gama de opiniões me diz que a Coinbase pode estar se configurando como uma ação do tipo "ame ou odeie", como vemos com Tesla Inc. (NASDAQ:TSLA).

WPIII (Q):Portanto, um "estoque de culto".

DZ (A):Até certo ponto, sim.

WPIII (Q):Isso nos leva ao "lado negro" dessa ação - os riscos.

DZ (A):Certo. Não faltam riscos aqui, especialmente a longo prazo. Quero dizer, o mercado vai crescer exponencialmente à medida que mais pessoas começarem a investir em criptomoedas. Mas a criptografia sempre foi carregada de riscos e é muito volátil. Isso repercute no Coinbase, especialmente o risco de uma grande queda nos mercados de criptografia.

O outro grande risco é aumentar a competição. Como eu disse antes, A Coinbase já tem rivais competentes. A Coinbase também enfrenta a concorrência de roupas como Robinhood, que oferece cerca de meia dúzia de criptomoedas agora. Mas e se uma das principais corretoras decidir entrar, como Schwab ou eTrade? Isso pode ser um problema.

A coisa mais importante a observar aqui é o que acontece com as taxas. O Coinbase cobra taxas bem altas e sai ileso porque sua facilidade de uso e conveniência fazem com que essas taxas valham a pena. Isso é claramente uma experiência melhor para iniciantes. A Coinbase tem uma base de clientes de 56 milhões de usuários - isso é ótimo, mas os rivais estarão tentando roubar essas pessoas.

E combater com taxas mais baixas é a maneira mais óbvia de fazer isso. Você sabe, alguém chega e começa a gritar:"Negociação de criptografia grátis!" Quero dizer, talvez a Coinbase e outras trocas de criptografia consigam ganhar algum dinheiro vendendo dados sobre as negociações para Wall Street, como fazem as corretoras. Isso ajudaria a compensar a perda das altas taxas. Mas é difícil dizer como isso pode ser recebido. A privacidade é um negócio ainda maior na criptografia do que em qualquer outra parte do mundo financeiro.

Por outro lado, Eu acho que Coinbase servirá muito bem com seu negócio de custódia. O CEO da Coinbase, Brian Armstrong, contado CNBC ontem que ele espera a custódia, cartão de débito, e outras linhas de negócios representarão mais da metade da receita da empresa nos próximos cinco a 10 anos. Portanto, é bom saber que eles estão pensando no futuro. Os clientes de custódia, em particular, são em sua maioria grandes investidores com grandes bolsos e uma grande necessidade. Acho que ninguém vai oferecer custódia criptográfica de graça.

WPIII (Q):E sobre alguns outros fatores. Uma moeda digital do Federal Reserve dos EUA? A China quer criar uma moeda para substituir o dólar americano?

DZ (A):Você está falando sobre o que é conhecido como CBDCs, ou moedas digitais do banco central. Eu os vejo como inevitáveis, mas não os veja representando um risco para a criptografia em geral - ou para uma empresa como a Coinbase. Tenho certeza de que os bancos centrais projetarão suas moedas digitais para rastrear tudo o que você faz com seu dinheiro. Quando o Bitcoin foi inventado, foi projetado para ser descentralizado e anônimo - especificamente para evitar os olhares indiscretos do governo. Se alguma coisa, CBDCs farão criptomoedas mais desejável.

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WPIII (Q):Então, vamos voltar à minha pergunta anterior sobre a perspectiva do Bitcoin e outras criptomoedas ...

Se isso desempenha um papel aqui ... qual é a sua última "chamada" para o Bitcoin?

Você é ótimo nisso, Dave.

Fale sobre preços ... previsões ... efeitos em cascata ... impacto.

DZ (A):Obrigado, Conta.

Uma coisa que ficou clara nos últimos cinco anos é que, no que diz respeito ao Bitcoin, o mesmo acontece com o resto dos mercados de criptografia. E conforme os mercados de criptografia vão, assim vai o preço das ações da Coinbase.

Eles estão todos interligados.

Tendo dito isto, Ainda vejo muitas vantagens para o Bitcoin a curto e médio prazo. Aumentei minha previsão de $ 100, 000 para atingir pelo Dia do Trabalho.

WPIII (Q):Ok, Dave ... a questão em questão.

Você compraria Coinbase aqui?

Se então, porque?

Se não, por que não?

A que preço ... quando ... como você compraria este estoque?

DZ (A):[risos ... e acena com a cabeça] Isso é uma boa pergunta. Para ser honesto, Não sou comprador da Coinbase aqui. A ação do preço parece ser muito louca por um tempo. E eu acho que pode estar supervalorizado, mas eu não posso nem ter certeza sobre naquela porque ainda não temos dados suficientes. Acho que o estoque precisa se acomodar um pouco.

Não tenho necessariamente um preço que chame a Coinbase de "Compra". Mas vou dizer que, se conseguirmos um inverno criptográfico prolongado, O Coinbase irá cair ao ponto de começar a parecer muito atraente. Mais alguns anos na estrada, quando o mercado de criptografia voltar ao modo de alta, O estoque da Coinbase vai realmente decolar.

Agora eu sei que alguns investidores são atraídos pela Coinbase porque desejam exposição a criptomoedas. Isso não é um fator para mim, como eu já possuo um monte de criptografia diretamente.

Mas essas pessoas podem querer emprestar uma página de seu manual, Conta.

WPIII (Q):A estratégia "Acumular".

DZ (A):Isso mesmo. A estratégia sobre a qual você fala - e emprega - com muitas ações sobre as quais você fala aqui.

Agora, novamente, Eu vejo riscos - os riscos e incertezas que descrevi aqui - riscos e incertezas que argumentam contra ir "all in" e ir "big" com a Coinbase agora.

A alternativa é talvez comprar um muito pequeno estaca "fundamental" aqui. Em seguida, olhe para aumentar essa aposta apenas em recuos ... e nos recuos maiores ainda.

Mas faça isso com muito cuidado e cuidado.

WPIII: Estaremos atentos a quaisquer grandes desenvolvimentos - e se eles acontecerem, vamos trazer Dave de volta. No mundo relacionado de negociação "altcoin" de microcurência , Tom Gentile, nosso maior especialista em negociações, descobriu um Fenômeno criptográfico incomum em que algumas moedas podem pular quase toda vez que o Bitcoin faz, mas com movimentos maiores - 142% em 12 dias, 330% em 82 dias , mesmo 1, 900% maior em 62 dias. Tom tem detalhes e um gráfico aqui ...