No ouro, confiamos:por que o ouro ainda é um porto seguro em tempos de crise

p “Gold” disse o famoso investidor Warren Buffett em 1998, “É escavado do solo na África ou em algum lugar, então nós o derretemos, cavar outro buraco, enterre-o novamente e pague às pessoas para ficarem por perto, protegendo-o. Não tem utilidade. Qualquer pessoa que estivesse assistindo de Marte estaria coçando a cabeça. ”

p Mesmo assim, continuamos apaixonados pelo ouro - especialmente em tempos de incerteza. Com a crise do COVID-19, o interesse em ouro disparou, levando seu preço a máximos históricos (eclipsando seu recorde anterior estabelecido em agosto de 2011).

p Até Buffett parece ter suavizado sua antipatia de longa data, com sua empresa Berkshire Hathaway adquirindo uma participação de US $ 565 milhões na segunda maior mineradora de ouro do mundo, Barrick Gold Corporation do Canadá.

p Possuir ações em uma empresa de mineração de ouro, no entanto, não é a mesma coisa que possuir ouro real. Uma vez que as ações do ouro estão ligadas aos preços do ouro e ao mercado de ações mais amplo, eles tendem a acompanhar o mercado quando ele cai drasticamente. Isso priva as ações de ouro de uma característica fundamental das barras de ouro - sua propriedade porto-seguro.

O que é um porto seguro?

p Um porto seguro é um ativo que mantém seu valor ao extremo, eventos inesperados.

p É diferente de um “ativo seguro” que oferece retorno garantido, como títulos do governo. Ao comprar tal título, você efetivamente empresta dinheiro ao governo em troca de uma promessa de que ele o reembolsará (com juros) no futuro.

p Ativos seguros, em outras palavras, são ativos de “renda fixa”, e seus preços são relativamente estáveis.

p O preço de um ativo porto seguro, por outro lado, vai flutuar, aumentando em períodos de maior incerteza, quando outros investimentos sofrem perdas extremas, mas também pode cair quando a incerteza reverter para níveis mais normais.

p Podemos ver isso no preço do ouro nas últimas duas décadas, tanto na esteira da crise financeira global que começou em 2008, quanto agora com a crise do COVID-19.

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p O único desvio do papel tradicional do ouro como um ativo porto-seguro foi a queda do preço em março, enquanto os mercados de ações globais despencavam. Este desvio reforça a incerteza que tomou conta dos investidores naquele mês, com alguns proprietários de ouro presumivelmente vendendo barras de ouro para cobrir perdas ou para aumentar o caixa.

Por que o ouro é um porto seguro?

p A resposta simples é que funcionou no passado. Com base na experiência anterior em uma crise, as pessoas acreditam na característica de porto seguro do ouro e funciona porque acreditam nele.

p O ouro tem sido usado desde os tempos antigos como reserva de valor. Ajudá-lo a alcançar esse status é seu apelo estético, maleabilidade (com um ponto de fusão relativamente baixo, facilitando a produção de moedas ou joias), indestrutibilidade virtual (quase todo o ouro que já foi encontrado ou extraído ainda está por aí) e, mais importante, raridade. Embora centenas de milhares o tenham cavado e garimpado ao longo da história, a quantidade de ouro extraído nunca foi suficiente para desvalorizá-lo.

p Por causa desses recursos, o ouro tornou-se a base do dinheiro e desempenhou um papel monetário formal durante o padrão-ouro, que exigia que as nações mantivessem reservas de ouro como garantia de sua moeda.

p Os bancos centrais ainda detêm enormes reservas de ouro. De 197, 576 toneladas de ouro extraídas ao longo da história, o World Gold Council diz que 17,2% é detido (como ouro ou moedas) por governos e bancos centrais, 21,6% por investidores privados, cerca de 47% como joias, e 14,2% foi para outros usos (como na eletrônica).

p Enquanto ouro, prata, paládio e platina são todos “metais preciosos”; os últimos três não são comumente aceitos como portos seguros porque desempenharam um papel monetário e de investimento diferente no passado.

‘Ninguém entende os preços do ouro’

p O ouro também pode ser um porto seguro porque é simples e bem conhecido, a primeira coisa que vem à mente quando os investidores se deparam com incertezas extremas.

p Esta aparente simplicidade, paradoxalmente, não significa preços de ouro fáceis de entender.

p Alguns fatores que influenciam seu preço são tangíveis, como oferta e demanda físicas.

p Mas muitos fatores que influenciam o preço do ouro são menos tangíveis, como a mudança de percepções, preferências e sentimento do mercado.

p Como o então presidente do Federal Reserve dos EUA, Ben Bernanke, disse em 2013:“" Ninguém entende os preços do ouro, e também não pretendo entender. ”