Índice de correlação implícito

O que é o índice de correlação implícito?

O Índice de Correlação Implícita é uma referência financeira publicada pela Chicago Board Options Exchange (CBOE) que rastreia a correlação entre as volatilidades implícitas das opções listadas em um índice e as volatilidades implícitas de uma carteira ponderada de opções sobre os componentes desse índice.

Essa correlação implícita informa aos negociantes o quão próximos os componentes do índice estão acompanhando uns aos outros e é um dado crucial para a negociação de dispersão e estratégias delta-um. Os índices de correlação oferecem essencialmente uma visão sobre o custo relativo das opções de índice em comparação com os preços das opções sobre ações individuais que compõem o índice.

Principais vantagens

• O Índice de Correlação Implícita é um índice que rastreia a correlação entre as volatilidades implícitas das opções de índice e as volatilidades implícitas ponderadas das opções sobre os componentes do índice.
• Publicado pela CBOE, os índices de correlação acompanham o S&P 500 e são usados ​​por traders interessados ​​em estratégias de dispersão.
• O índice indica basicamente se as opções de índice são relativamente baratas ou caras em comparação com as opções de ações individuais.

Compreendendo o índice de correlação implícito

A correlação entre os componentes do índice é importante para os comerciantes entenderem. Por exemplo, um índice pode ter variação zero em um dia porque nenhum dos componentes se moveu, ou porque metade dos componentes subiu enquanto a outra metade caiu. No primeiro caso, a correlação seria muito alta, enquanto no segundo caso a correlação seria muito baixa. Em outras palavras, um índice pode ter volatilidade muito baixa por si só, enquanto seus componentes podem ser bastante voláteis independentemente.

O CBOE lançou seus índices de correlação implícita em 2009 com base no índice S&P 500. O índice mede a correlação média esperada de retornos de preços dos componentes do Índice S&P 500, implícito através dos preços de opções do índice SPX, e preços de opções de ações individuais sobre os 50 maiores componentes do SPX. Cada dia, O CBOE publica os valores do índice quatro vezes por minuto, e fornece em seu site os pesos do valor de mercado de cada uma das 50 principais ações do índice.

Existem atualmente três ciclos de expiração dos índices de correlação CBOE, listado nos tickers:KCJ, ICJ, e JNJ. Esses símbolos são alternados conforme as opções expiram em suas datas de vencimento.

Negociação de correlação e volatilidade

Semelhante ao índice de volatilidade CBOE, ou VIX, a correlação implícita exibe uma tendência de aumentar quando o S&P 500 diminui. Isso significa que as ações de um índice tendem a cair paralelamente mais do que subir paralelamente. Embora essa relação inversa com o SPX seja semelhante, não é tão forte para os índices de correlação implícitos, e sugere que os benefícios da diversificação oferecidos pelo investimento em índices de ações de base ampla podem ser limitados.

Normalmente, uma longa negociação de correlação de volatilidade, também conhecido como comércio de dispersão, é alcançado vendendo straddles de opções de índice at-the-money (ATM) e, simultaneamente, comprando straddles at-the-money nas opções dos componentes do índice em uma base ponderada. O objetivo desta estratégia é identificar quando a correlação implícita é alta, indicando que os prêmios das opções de índice estão supervalorizados em relação às opções de ações individuais. Portanto, pode ser lucrativo vender as opções de índice e comprar as opções de ações relativamente subvalorizadas. Observe que esta é uma estratégia delta neutra, portanto, a direção do mercado não é a principal preocupação.