O mercado se prepara para outra reunião do FOMC

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p O Federal Reserve deve reduzir as taxas de juros quando se reunir no final desta semana, seguindo o tom dovish atingido nos últimos meses. Embora o corte esteja quase garantido - os Fed Funds Futures estão estimando uma chance de 95% de um corte de 25 bps - os investidores ficarão observando de perto se o banco central sugere mais cortes nas taxas de juros no futuro.

p Talvez mais notavelmente, o mercado está se perguntando se o FOMC irá ou não sugerir que outro corte nas taxas está previsto na próxima reunião do comitê em 10-11 de dezembro. Agora mesmo, parece que pode não ser o caso, já que o Fed Funds Futures tem quase 80% de chance de que o Fed faça um corte nesta semana e se mantenha estável até 2020.

p Um corte nesta semana seria o terceiro neste ano, uma reversão total dos nove aumentos das taxas do Fed nos três anos anteriores. Essa mudança é o resultado do enfraquecimento dos pontos de dados econômicos - notavelmente, desacelerando na Pesquisa de Fabricação ISM, Índice de confiança do consumidor, e gastos do consumidor - que capacitaram o Fed a puxar algumas alavancas.

p E ainda, apesar de um Fed dovish, este ano parece ser um ano recorde em termos de desempenho de mercado. De acordo com a LPL Financial, se os rendimentos dos títulos de 10 anos aumentarem 1% e os mercados mantiverem seus níveis atuais, seria o primeiro ano registrado que os estoques, ouro, óleo, e as tesourarias aumentaram 10% no mesmo ano.

p Saindo de um 2018 em que todas as quatro classes de ativos terminaram, os investidores foram tratados com uma reviravolta que induziu uma chicotada. Essa contradição subjacente de mercados em ascensão, juntamente com dados econômicos enfraquecidos, é o enigma central de 2019.

p Sem considerar, os comerciantes estão se preparando para a volatilidade antes da decisão de quarta-feira. Um corte de taxa provavelmente causaria um pico de curto prazo nos ativos defensivos, como futuros de ouro, e uma queda nos ativos cíclicos, como os futuros da S&P. No fechamento de segunda-feira, ouro se encontra em torno de $ 1, 495 nível que passou grande parte das últimas quatro semanas pairando, enquanto os S&P atingiram novos máximos.

p A questão que os traders precisam enfrentar é qual será o tom do FOMC em sua declaração, e com que clareza Jerome Powell pode comunicar a mensagem do banco em sua coletiva de imprensa pós-anúncio? Qualquer reação sustentada do mercado dependerá da interpretação desses comentários.

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