Isento de impostos de alto rendimento do Vanguard:não chame isso de lixo

Maxian

Os nomes podem enganar. Batatas fritas não são realmente francesas, e Vanguard High-Yield Tax-Isento fundo (símbolo VWAHX) não é um fundo mútuo de títulos de alto rendimento. No mundo dos investimentos em títulos, as palavras alto rendimento são intercambiáveis ​​com lixo - o que significa emissões de títulos classificados abaixo do grau de investimento que pagam rendimentos elevados e apresentam um elevado risco de inadimplência. Grupo de pares do Vanguard High-Yield, Contudo, são fundos de títulos municipais com vencimentos longos. Embora a participação de 15% do fundo em dívida muni com classificação de risco ou sem classificação seja superior à média da categoria de cerca de 4,5%, o fundo típico no real A categoria muni de alto rendimento tem 10 vezes mais - 45% - em títulos de alto risco e sem classificação.

O restante dos ativos do fundo estão em emissões de grau de investimento. Seu rendimento é generoso de 2,3%, que, porque a receita de títulos municipais é isenta de impostos federais, equivale a um rendimento de 3,9% para os investidores da maior faixa de tributação federal.

Se as taxas de juros permanecerem baixas, o mercado muni é um lugar relativamente seguro para procurar rendimento, diz Mathew Kiselak, que dirige o fundo desde 2010. Nos 10 anos até 2016, títulos muni inadimplentes apenas 0,18% do tempo, em comparação com uma taxa de inadimplência de 1,74% para títulos corporativos. Mesmo assim, a carteira do fundo é construída com um olhar atento ao risco.

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A construção do portfólio começa com um benchmark personalizado modelado no índice Bloomberg Barclays Municipal, com uma inclinação para a qualidade inferior, nomes de maior rendimento. De lá, Kiselak depende da contribuição da extensa equipe de títulos muni da Vanguard. Em 2019, o fundo começou a transferir ativos de títulos de classificação A para de maior qualidade, dívida com classificação duplo A. Dentro do pacote de dívida do fundo com classificação triplo B (um passo acima do lixo e 22% dos ativos), a equipe favorece títulos lastreados em receitas de serviços essenciais, como aeroportos, hospitais e estradas com pedágio, todos os quais provavelmente não se sairão mal, mesmo em uma recessão.

Os custos baixos permitem que o fundo forneça bons retornos sem mergulhar fundo em águas turbulentas. O índice de despesas de 0,17% é menos de um terço da média para fundos semelhantes. Na última década, o retorno anualizado de 5,3% do fundo superou 91% dos fundos pares. O fundo superou o índice Bloomberg Barclays muni em nove dos últimos 10 anos civis.