Hedges de moeda atendem bem ao FMI International

Foi uma meia década difícil para as ações internacionais. Nos últimos cinco anos, o índice MSCI EAFE, um proxy para ações em países estrangeiros desenvolvidos, retornou 2,1% anualizado. Esse retorno reflete os retornos das ações, bem como os movimentos cambiais - especificamente, um dólar em alta que minou os retornos dos investidores americanos em empresas estrangeiras. (Um dólar mais forte significa que os ganhos no exterior se traduzem em menos dólares aqui.) Explique essas oscilações cambiais (os fundos geralmente tentam protegê-los negociando derivativos), e o retorno do índice salta para 6,6%.

FMI International (FMIJX, que emprega um hedge de moeda, portanto, derrotou o EAFE sem cobertura nos últimos anos. Mas o fundo, classificados como uma mistura de ações de crescimento e valor, também tem um excelente histórico em relação à versão protegida do benchmark. Desde o início da International em 2011, seu retorno anualizado de 8,3% bate o índice MSCI EAFE 100% Hedged em mais de um ponto percentual por ano, com 23% menos volatilidade.

Os administradores favorecem empresas com vantagens competitivas em seus setores; com experiência, equipes de gestão amigáveis ​​aos acionistas; pouca dívida; e retornos robustos sobre o capital investido (uma medida de lucratividade). Preferindo mergulhar fundo nas finanças das empresas, os gerentes evitam empresas que podem não aderir a divulgações financeiras ou práticas contábeis rígidas. Para ser considerado, uma ação deve ser negociada com um desconto em relação ao seu próprio histórico de preços, bem como aos seus pares. Mais, os gerentes devem estar convencidos de que o desconto se deve a um problema temporário que a empresa pode superar.

Açafrão, a fabricante francesa de motores a jato, é um exemplo de tal empresa. A FMI adicionou as ações ao portfólio no início de 2018, depois que a Safran adquiriu a empresa aeroespacial Zodiac. A trepidação sobre o negócio havia deflacionado injustamente o preço das ações da Safran, assim como as preocupações dos investidores quanto ao estreitamento das margens de lucro, diz o diretor de pesquisa do FMI, Jonathan Bloom. Safran retornou quase 31% desde que o fundo o comprou.

A FMI International fica para trás quando as ações estrangeiras estão caindo aos pedaços, mas recupera terreno quando as ações caem. Em 2011, quando o índice MSCI 100% Hedged rendeu 12,1%, o fundo perdeu apenas 1,8%.

K4I-FUNDTRENDS_RANKINGS.indd

Getty Images