Lance Cego

O que é um lance cego?

O termo blind bid refere-se a uma oferta feita por investidores de comprar uma cesta de valores mobiliários sem saber quais valores mobiliários estão incluídos ou seu custo. Licitações cegas são comumente executadas por investidores institucionais e gerentes de carteira. Esses tipos de lances são comumente usados ​​por profissionais financeiros se e quando não quiserem afetar o preço geral de mercado dos títulos em uma cesta. Executar essas transações sem nenhum conhecimento das variáveis ​​envolvidas pode ser bastante arriscado para os comerciantes.

Principais vantagens

• Um lance cego é uma oferta de compra de uma cesta de títulos sem conhecer a composição ou o custo de cada um.
• Esses tipos de lances são comumente feitos por investidores institucionais e gestores de carteiras.
• Uma oferta às cegas é arriscada, pois os investidores não sabem da composição da cesta e podem acabar tendo títulos sem valor.
• Os investidores institucionais usam lances cegos para evitar influenciar o mercado geral ou incorrer no custo de encontrar e executar negociações de compra e venda direcionadas.
• O lance cego também é comumente usado no setor imobiliário, leilões, e adjudicação de contratos governamentais a empreiteiros independentes.

Compreender lances cegos

Lances são ofertas feitas por vários formadores de mercado - indivíduos ou empresas - para comprar e vender diferentes ativos. Isso geralmente se aplica a vários investimentos, como ações e títulos. Na maioria dos casos, quando um investidor individual ou institucional decide fazer uma oferta para comprar um título, eles observam quanto dos títulos desejam comprar e o preço que estão dispostos a pagar para executar a transação. Por exemplo, um negociante pode fazer uma oferta para comprar 100 ações da Empresa ABC a um preço de $ 25 por ação.

Existem alguns casos em que o investidor não tem nenhum conhecimento dos ativos para os quais está licitando. Essas instâncias são chamadas de lances cegos. Uma oferta cega é uma oferta de compra de um pacote de títulos em que o investidor não tem conhecimento dos títulos exatos que estão sendo adquiridos. Os comerciantes não sabem necessariamente os nomes das ações ou ativos, e pode até não ter conhecimento dos preços de cada um. Na verdade, eles não têm essas informações até que a negociação seja executada.

Como observado acima, esses lances são comumente usados ​​por investidores institucionais e gerentes de portfólio que fazem negócios para vários clientes. Eles usam esses lances para evitar influenciar o mercado geral ou incorrer no custo de encontrar e executar negociações de compra e venda direcionadas. Isso permite que negociem uma carteira de títulos sem saber o número de ações na carteira e seu valor nocional. Quanto maior a transação de lance cego, quanto maior o prêmio de risco associado aos títulos subjacentes.

Embora possa não haver um impacto direto no preço dos valores mobiliários envolvidos, lances cegos, em última análise, acarretam um risco de base maior. Isso porque o investidor que licita desconhece a composição dos investimentos licitados. O risco é que os investidores acabem tendo títulos sem valor.

p Os investidores institucionais realizam negociações em cabaz (ordens de compra e venda de títulos ao mesmo tempo) para evitar a alteração da alocação de ativos em suas carteiras administradas por movimentos de preços.

Considerações Especiais

Os investidores institucionais vêem a compra de títulos de maneira diferente dos investidores individuais. Os investidores individuais consideram fatores como liquidez, volatilidade, e notícias da empresa para determinar um preço a pagar, enquanto os investidores institucionais fazem negócios na ordem de centenas de milhões de dólares e envolvem livros inteiros de títulos. A prática é semelhante a comprar uma unidade de armazenamento abandonada sem saber o que há dentro, mas tendo uma boa ideia do que esperar em geral.

Outros tipos de lances cegos

Além da negociação de títulos, a licitação cega ocorre em outras partes dos mercados financeiros.

• Licitações de imóveis: Os compradores podem fazer lances cegos ou ofertas cegas para propriedades no mercado imobiliário. Quando uma propriedade é listada, várias partes podem fazer ofertas de compra ao mesmo tempo, sem saber quanto as outras partes interessadas estão dispostas a pagar. Não há transparência neste processo, que pode ver o preço de venda (e o ganho final) disparar à medida que os compradores em potencial têm que adivinhar o que os colocará no topo.
• Leilões: Leilões são vendas em que os compradores tentam superar os outros por um bem ou serviço. O indivíduo com o lance mais alto vence. Os leilões que envolvem lances cegos ocultam o valor de todos os lances enviados por compradores em potencial. Assim como as ofertas cegas no mercado imobiliário, isso envolve algumas suposições, onde o licitante deve decidir quanto pagar para ganhar o leilão.
• Projetos de infraestrutura: Os governos costumam usar um processo de licitação cega para conceder contratos para vários projetos, como melhorias de infraestrutura ou projetos de tecnologia da informação. Os convites são enviados para contratantes independentes que, por sua vez, enviar propostas com o quanto estão dispostos a aceitar como pagamento pelo trabalho. As propostas são seladas e mantidas em segredo até a data de vencimento, quando o vencedor é declarado - geralmente aquele com o valor mais baixo em dólares. Isso permite que todos os participantes participem de um processo justo.

Exemplo de lance cego

Pode ser apresentada uma oferta cega que revele apenas as características gerais de um livro de valores mobiliários, como seu beta, volatilidade, e outros atributos sem listá-los especificamente. Portanto, vamos supor que a carteira tenha uma volatilidade muito baixa e seja composta por títulos.

Um investidor institucional pode buscar investimentos de renda fixa com baixa volatilidade e se deparar com a oferta cega. Uma vez que eles estão simplesmente procurando reduzir o risco em seu portfólio, eles podem optar por comprar o livro de valores mobiliários sem conhecer os componentes individuais. As características da carteira podem sugerir que consistem em títulos corporativos com alta classificação e / ou títulos do governo, e, portanto, o lance cego pode oferecer um valor atraente.

The Bottom Line

Um lance cego é uma oferta de compra de um pacote de títulos sem saber os títulos exatos que estão sendo adquiridos. Embora os investidores individuais nunca fariam tal negócio, essas transações são comuns entre os investidores institucionais que estão mais preocupados com as características de uma carteira do que com os componentes individuais.

Lances cegos carregam um risco básico substancial, que é o risco de o investidor acabar detendo ativos subjacentes que não são comparáveis ​​à carteira de investimentos à qual o investidor buscou exposição inicialmente. O potencial de que esses instrumentos não sejam negativamente correlacionados aumenta o risco de ganhos ou perdas em excesso em uma estratégia de hedge, o que acabaria aumentando o limite de risco além da tolerância de risco do investidor. O risco de base pode ser encontrado em certas transações de contratos de derivativos personalizados que envolvem moedas diferentes, perfis de volatilidade, ou betas.