O que é um fundo de fundos?

Já ouviu falar de turducken? É um frango desossado que é recheado em um pato desossado, em seguida, recheado dentro de um peru e, em seguida, assado em uma deliciosa abominação. Um fundo de fundos é um pouco como o turducken do mundo financeiro no sentido de que é um veículo de investimento (o primeiro "fundo" do título) que não compra ativos individuais, mas sim investe em um ou mais fundos que contêm ativos. O termo fundo de fundos é um termo supergeral, uma vez que seus fundos constituintes podem investir em praticamente qualquer coisa. Embora sejam mais frequentemente associados a fundos de hedge, doações universitárias e fundos de pensão de empresas seriam tecnicamente considerados fundos de fundos, uma vez que muitas vezes investem em vários fundos mútuos. Aqueles que se sentem tolos ao dizer "fundos de fundos" podem se referir a eles como "investimentos multi-gestores".

A vantagem óbvia de investir em fundos de fundos é a diversificação. Ter seu investimento dividido entre quatro ou cinco fundos de hedge em vez de apenas jogado em um pode fornecer retornos mais consistentes, sem falar em paz de espírito. A principal desvantagem é a estrutura de taxas. Os gerentes de fundos avaliam as taxas por sua experiência, assim como os gerentes de fundos de fundos, de modo que você acaba com uma camada dupla de fundos que pode corroer drasticamente quaisquer ganhos de investimento. Muitos fundos de fundos não divulgaram as taxas cobradas pelos fundos que compraram, então, em 2007, a Comissão de Valores Mobiliários adicionou uma regra de “Taxas e Despesas de Fundos Adquiridos” (AFFE) que estipula que o fundo de fundos deve divulgar não apenas suas próprias taxas de administração , mas as taxas de quaisquer investimentos que ele contém.

Historicamente, fundos de fundos sofreram com problemas de reputação. O primeiro fundo de fundos (bem como o título desajeitado) veio de um canalha chamado Bernie Cornfeld, que começou seu FoF no início dos anos 60, e acabou cumprindo pena de prisão anos depois por roubar serviço telefônico de longa distância. Em seguida, outro Bernie - Madoff, desta vez - manchou ainda mais seu nome quando as autoridades descobriram em 2008 que ele estava roubando todo o dinheiro investido em sua empresa por meio de vários fundos alimentadores de fundos. É um conto de advertência que explica por que a devida diligência, o termo técnico para o chute de pneu de qualquer investimento, é uma das principais responsabilidades dos gestores de fundos de fundos.