O que é uma troca?

p Uma opção de swap (também conhecida como opção de swap) é um contrato de opção. Opção incorporada Uma opção incorporada é uma disposição em um título financeiro (normalmente em títulos) que fornece a um emissor ou detentor do título um certo direito, mas não a obrigação de realizar algumas ações em algum ponto no futuro. As opções embutidas existem apenas como um componente de segurança financeira que concede ao seu titular o direito, mas não a obrigação, de celebrar um contrato de swap predeterminado. Em troca do direito, o titular da troca deve pagar um prêmio ao emitente do contrato. Swaptions normalmente fornecem os direitos de entrar em swaps de taxas de juros Swap de taxas de juros Um swap de taxas de juros é um contrato de derivativo por meio do qual duas contrapartes concordam em trocar um fluxo de pagamentos de juros futuros por outro, mas swaptions com outros tipos de swaps também podem ser criados.

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Compreendendo as trocas

p Em termos de suas características comerciais, swaptions estão mais perto de swaps do que de opções. Por exemplo, swaptions são over-the-counterOver-the-Counter (OTC) Over-the-counter (OTC) é a negociação de títulos entre duas contrapartes executada fora das bolsas formais e sem a supervisão de um regulador de câmbio. A negociação OTC é feita em mercados de balcão (um local descentralizado sem localização física), por meio de redes de revendedores. títulos semelhantes a swaps. Em outras palavras, os contratos de derivativos são negociados no mercado de balcão, não em trocas centralizadas. Também, as trocas se beneficiam de um grande grau de flexibilidade, uma vez que os contratos não vêm de forma padronizada.

p Antes da transação, as contrapartes em uma troca devem concordar com as várias características do contrato. Por exemplo, as partes determinam o preço da troca (também conhecido como prêmio da troca) e a duração da opção.

p Além disso, as contrapartes devem decidir sobre as características do swap subjacente. Os recursos geralmente incluem o valor nocional, pernas de swap (fixas vs. flutuantes), e frequência de ajuste para a perna variável. Também, as contrapartes determinam a referência para a perna flutuante de um swap.

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Aplicações de Trocas

p As trocas vêm com inúmeras aplicações na indústria de investimentos. Por exemplo, são freqüentemente usados ​​para cobrir diversos riscos macroeconômicos, como risco de taxa de juros Risco de taxa de juros O risco de taxa de juros é a probabilidade de queda no valor de um ativo resultante de flutuações inesperadas nas taxas de juros. O risco de taxa de juros está principalmente associado a ativos de renda fixa (por exemplo, obrigações) em vez de investimentos de capital. Uma empresa que prevê um aumento da taxa de juros pode adquirir uma opção de swap do pagador para se proteger do risco da taxa de juros. Adicionalmente, a troca pode permitir a cobertura dos riscos associados a títulos financeiros, como obrigações. Também, as instituições financeiras geralmente empregam swaptions para alterar seu perfil de pagamento.

p As trocas são principalmente empregadas por grandes empresas e instituições financeiras, incluindo bancos de investimentoLista dos principais bancos de investimentoLista dos 100 principais bancos de investimento do mundo, classificados em ordem alfabética. Os principais bancos de investimento da lista são Goldman Sachs, Morgan Stanley, BAML, JP Morgan, Pedra Preta, Rothschild, Scotiabank, RBC, UBS, Wells Fargo, Banco alemão, Citi, Macquarie, HSBC, ICBC, Crédito Suiço, Bank of America Merril Lynch, bancos comerciais, e fundos de hedge.

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Tipos de Trocas

p A classificação das swaptions é baseada nos tipos de pernas envolvidas no contrato de swap antecipado. Com base nessa classificação, Existem dois tipos principais de troca: troca de pagador e troca de receptor .

p Com a compra de uma troca de pagador, o comprador obtém o direito de celebrar um contrato de swap, o que implica que ele ou ela recebe a perna de swap flutuante em troca da perna de swap fixa.

p Por outro lado, a troca de receptor oferece o direito, mas não a obrigação de celebrar um contrato de swap, em que o detentor de um swap deve pagar o swap flutuante em troca da perna de swap fixa.

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Estilos de Execução

p Semelhante às opções convencionais, os contratos de swaption vêm com diferentes estilos de execução. Em outras palavras, diferentes swaptions contêm diferentes cláusulas que determinam as datas de exercício. Os estilos de troca mais comuns incluem europeu, Americano, e estilos bermudenses.

• Troca europeia: Uma troca que só pode ser exercida na data de exercício.
• Troca americana: Uma troca que pode ser exercida em qualquer data entre as datas de originação e de exercício, bem como na data de exercício.
• Troca das Bermudas: Uma troca que pode ser exercida em várias datas predeterminadas entre as datas de originação e de exercício.

p Os estilos de swaptions são cruciais na seleção do método de avaliação apropriado. Por exemplo, As swaptions de estilo europeu são normalmente avaliadas usando o modelo de avaliação Black. Por outro lado, Swaptions americanas e bermudas, que são considerados mais complexos em relação às opções europeias, geralmente são cobrados com base nos modelos Black-Derman-Toy ou Hull-White.

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Mais recursos

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p Para continuar aprendendo e desenvolvendo seu conhecimento de análise financeira, Recomendamos enfaticamente os recursos adicionais abaixo:

• Arranjo de hedge Arranjo de hedge Arranjo de hedge refere-se a um investimento cujo objetivo é reduzir o nível de riscos futuros no caso de uma movimentação adversa do preço de um ativo. O hedge fornece uma espécie de cobertura de seguro para proteger contra perdas de um investimento.
• Hybrid SecuritiesHybrid SecuritiesHybrid títulos são instrumentos de investimento que combinam as características de ações puras e títulos puros. Os títulos tendem a oferecer um retorno mais alto do que títulos puros de renda fixa, como títulos, mas um retorno mais baixo do que títulos puros de renda variável, como ações.
• Opções:opções de compra e venda:opção de compra e venda Uma opção é um contrato derivativo que dá ao titular o direito, mas não a obrigação, comprar ou vender um ativo em certa data a um preço especificado.
• Taxa de swapSwap Rate A taxa de swap é a taxa fixa de um swap determinada pelas partes envolvidas no contrato. A taxa de swap é exigida por um receptor (ou seja, a parte que recebe a taxa fixa) de um pagador (ou seja, a parte que paga a taxa fixa) a ser compensada pela incerteza quanto às flutuações na taxa flutuante