5 razões para considerar um IPO SPAC

As empresas de aquisição de propósito específico (SPACs) oferecem uma alternativa aos IPOs e são muito populares no momento. Veja se eles poderiam trabalhar para sua empresa.
Quando classifico internamente meus termos financeiros favoritos (os contadores são estranhos), uma das principais categorias de classificação é o quão perto a palavra está de uma descrição de luta que você veria em uma história em quadrinhos de super-herói. SPAC está bem no topo dessa lista. Você não consegue imaginar Batman dando um soco na cabeça de alguém e um enorme som SPAC aparecendo no ar acima deles?

As empresas de aquisição de propósito específico (SPACs) estão na moda no universo financeiro no momento. Eles permitem que investidores individuais invistam em negócios semelhantes a private equity e oferecem às startups uma maneira menos cara de abrir o capital, evitando uma oferta pública inicial (IPO) tradicional.

Continue lendo para ver se sua empresa pode trabalhar com um SPAC.

Visão geral:o que é um SPAC?

SPACs são comumente chamados de empresas de cheques em branco. Um investidor experiente e popular levanta dinheiro que é mantido em um fundo até que possa usá-lo para comprar uma empresa privada e torná-la pública. O SPAC tem efetivamente um cheque em branco para usar em uma aquisição.

Normalmente, o principal investidor recebe 20% das ações do SPAC como pagamento pela descoberta e negociação do negócio. Os acionistas votam sobre a compra da empresa que o lead propõe. Normalmente o SPAC tem dois anos para chegar a um acordo.

O investidor principal difere de um investidor líder típico em financiamento de capital de risco, mas o mesmo tipo de relacionamento de mentoria pode acontecer com a startup.

Como o SPAC funciona para levantar capital

Tradicionalmente, quando uma empresa privada quer abrir o capital para levantar dinheiro, ela contrata um banco de investimento (que cobra uma taxa com base no preço do IPO) para subscrever um IPO. O banco de investimento analisa o fluxo de caixa da empresa e propõe um preço de IPO. A partir daí, a equipe de gerenciamento de negócios faz um roadshow para apresentar a empresa a investidores e, eventualmente, listar em uma bolsa.

Com um SPAC, o dinheiro é levantado antecipadamente e o SPAC já está em bolsa. Quando o negócio é concluído, ele simplesmente altera o nome e o símbolo da ação em questão.

5 vantagens de vender para um SPAC

Aqui estão algumas razões para considerar um IPO SPAC.

1. Você não precisa fazer um roadshow

Os roadshows são intensos. Mark Zuckerberg virou notícia nacional quando não quis usar terno e gravata em eventos de roadshow do Facebook. Nem me lembro da última vez que usei gravata.

Em um roadshow, você visitará inúmeros investidores institucionais que leram seus registros na SEC e analisaram suas projeções financeiras. Cada um foi temperado por anos de maus negócios para querer matar seu discurso e mostrar por que seu negócio não terá sucesso.

Com um SPAC, você só precisa fazer um pitch para um investidor institucional que analisou suas finanças e foi experiente por anos de negócios ruins para tentar matar seu pitch e mostrar por que seu negócio não terá sucesso.

2. Você não precisa se preocupar com o mercado

Embora seja raro, os IPOs foram mortos pela turbulência do mercado. A maioria dos investidores de IPO quer sair o mais rápido possível. Eles só podem fazer isso se o mercado responder bem ao IPO e as ações subirem no primeiro ano ou dois. Se o preço do IPO continuar caindo por causa da reação do mercado, as instituições podem desistir. Com o financiamento SPAC, você só precisa se preocupar com o voto do acionista.

3. Há menos due diligence

Cada benefício até agora é uma forma de um benefício geral:você trabalha apenas com o SPAC em vez de uma equipe de banqueiros de investimento e vários investidores sem rosto.

Em um IPO, você enfrentará uma due diligence interminável. Cada investidor quer fazer sua própria análise e você precisa preencher formulários com muitos detalhes sobre a empresa na SEC. Para abrir o capital, você nunca escapará da SEC, mas terá que sofrer apenas uma due diligence do SPAC e negociar apenas coisas como avaliação de negócios com eles.

4. Você trabalhará com investidores experientes

Os banqueiros de investimento trabalham longas horas e os diretores geralmente têm muita experiência em negócios, mas poucos deles têm muita experiência no lado dos negócios, seja como investidor ou operador. Os banqueiros de investimento são geralmente vendedores.

Se você considerar trabalhar com um SPAC, poderá trabalhar com alguém que já foi fundador, alguém que sabe como é vasculhar um software de contabilidade para encontrar um relatório misterioso. Ou você pode trabalhar com alguém que trabalhou em capital de risco (VC) por anos e é melhor em trabalhar com um negócio real.

5. Você pode parar de levantar capital de risco

Falando em capital de risco, o principal benefício para SPACs e IPOs é que você não precisa fazer mais rodadas de capital de risco. Em vez de negociar com VCs para cada rodada de financiamento, você pode deixar o sucesso de sua empresa falar e emitir ações quando a ação estiver supervalorizada.

Um exemplo de um acordo SPAC

Aqui estão as etapas para um acordo SPAC típico:

1. Estruture o SPAC: O SPAC é formado legalmente e a estrutura é determinada.
2. Arrecadar fundos: Os funcionários do SPAC fazem um roadshow e levantam os fundos do “cheque em branco”.
3. Escolha um investimento: Os funcionários do SPAC pesquisam acordos e escolhem uma empresa digna para investir. Os SPACs geralmente têm dois anos para encontrar um acordo.
4. Voto do acionista: Os acionistas votarão no acordo e, às vezes, os acionistas resgatarão suas ações em dinheiro para evitar se envolver no negócio.
5. Arrecadar mais fundos: Os SPACs raramente arrecadam dinheiro suficiente na angariação de fundos inicial para realizar a compra completa, então eles voltam à estrada e arrecadam o suficiente para concluir a aquisição.
6. Alterar o nome: A última etapa será alterar o nome da ação e o símbolo do ticker para converter o SPAC na nova empresa pública.

Perguntas frequentes

• 
  Bill Ackman recentemente levantou US$ 4 bilhões para criar o maior SPAC de todos os tempos. A maioria dos SPACs está na casa das centenas de milhões de dólares, no máximo.
  
• 
  Para muitos investidores, os SPACs são a única maneira de investir em private equity ou negócios semelhantes a capital de risco. A SEC proíbe investidores com patrimônio líquido abaixo de um determinado valor de comprar esses negócios, mas eles podem comprar ações de um SPAC no mercado aberto.
  
• 
  O financiamento do SPAC ainda inclui taxas de subscrição para abrir o capital e fazer o investimento valer a pena para os investidores. Lembre-se, eles estão pagando ao fundador do SPAC 20% das ações. A avaliação provavelmente será menor do que você obteria em um IPO.
  

Você deve usar um SPAC?

Embora os SPACs existam há quase trinta anos, eles ainda não evoluíram o suficiente para serem uma saída atraente para a maioria dos fundadores. Os custos são muito proibitivos. Com o tempo, os valores das ações dos fundadores do SPAC diminuirão e alguém descobrirá uma maneira de torná-lo mais econômico. Até lá, mantenha um bom e velho IPO.