Como escolher o melhor método de avaliação de ações

Ao decidir qual método de avaliação usar para avaliar uma ação pela primeira vez, é fácil ficar sobrecarregado com o número de técnicas de avaliação disponíveis para os investidores. Existem métodos de avaliação que são bastante simples, enquanto outros são mais envolvidos e complicados.

Infelizmente, não existe um método que seja mais adequado para cada situação. Cada ação é diferente, e cada indústria ou setor possui características únicas que podem exigir vários métodos de avaliação. Neste artigo, exploraremos os métodos de avaliação mais comuns e quando usá-los.

Principais vantagens

• Existem vários métodos para avaliar uma empresa ou suas ações, cada um com seus próprios pontos fortes e fracos.
• Alguns modelos tentam definir o valor intrínseco de uma empresa com base em suas próprias demonstrações financeiras e projetos, enquanto outros olham para a avaliação relativa contra os pares.
• Para empresas que pagam dividendos, um modelo de desconto como o modelo de crescimento de Gordon é muitas vezes simples e bastante confiável - mas muitas empresas não pagam dividendos.
• Muitas vezes, uma abordagem de múltiplos pode ser empregada para fazer avaliações comparativas do valor de uma empresa no mercado em relação aos seus concorrentes ou mercado mais amplo.
• Ao escolher um método de avaliação, certifique-se de que é apropriado para a empresa que você está analisando, e se mais de um for adequado, use ambos para chegar a uma estimativa melhor.

Como escolher o melhor método de avaliação de ações

Duas categorias de modelos de avaliação

Os métodos de avaliação normalmente se enquadram em duas categorias principais:avaliação absoluta e avaliação relativa.

Avaliação Absoluta

Absoluto modelos de avaliação tentativa de encontrar o valor intrínseco ou "verdadeiro" de um investimento com base apenas nos fundamentos. Analisar os fundamentos significa simplesmente que você só se concentraria em coisas como dividendos, fluxo de caixa, e a taxa de crescimento de uma única empresa - e não se preocupe com nenhuma outra empresa. Os modelos de avaliação que se enquadram nesta categoria incluem o modelo de desconto de dividendos, modelo de fluxo de caixa descontado, modelo de renda residual, e modelo baseado em ativos.

Avaliação Relativa

Modelos de avaliação relativa , em contraste, operar comparando a empresa em questão com outras empresas semelhantes. Esses métodos envolvem o cálculo de múltiplos e proporções, como a relação preço / lucro (P / L), e compará-los com os múltiplos de empresas semelhantes. Por exemplo, se o P / E de uma empresa for menor do que o P / E de uma empresa comparável, a empresa original pode ser considerada desvalorizada. Tipicamente, o modelo de avaliação relativa é muito mais fácil e rápido de calcular do que o modelo de avaliação absoluta, é por isso que muitos investidores e analistas começam suas análises com este modelo.

Vamos dar uma olhada em alguns dos métodos de avaliação mais populares disponíveis para os investidores, e veja quando é apropriado usar cada modelo.

Modelo de desconto de dividendos (DDM)

O modelo de desconto de dividendos (DDM) é um dos mais básicos dos modelos de avaliação absoluta. O modelo de desconto de dividendos calcula o valor "verdadeiro" de uma empresa com base nos dividendos que a empresa paga a seus acionistas. A justificativa para usar dividendos para avaliar uma empresa é que os dividendos representam os fluxos de caixa reais que vão para o acionista, portanto, avaliar o valor presente desses fluxos de caixa deve dar a você um valor de quanto as ações devem valer.

O primeiro passo é determinar se a empresa paga um dividendo.

A segunda etapa é determinar se o dividendo é estável e previsível já que não basta a empresa pagar apenas um dividendo. As empresas que pagam dividendos estáveis ​​e previsíveis são tipicamente empresas blue chip maduras em setores bem desenvolvidos. Esses tipos de empresas geralmente são mais adequados para o modelo de avaliação DDM. Por exemplo, revise os dividendos e ganhos da empresa XYZ abaixo e determine se o modelo DDM seria apropriado para a empresa: