Como proteger seu portfólio em tempos turbulentos

Muitos investidores precisam de retornos patrimoniais para construir riqueza a longo prazo. Infelizmente, como indivíduos, às vezes achamos difícil suportar as quedas bruscas que freqüentemente experimentamos nos mercados de ações. Isso foi particularmente verdadeiro do final de 1999 até o início de 2003. Como investidores, devemos entender que o risco é necessário para buscar retornos mais elevados. Contudo, a correlação entre risco e recompensa ilustra que retornos mais elevados, Mais frequentes do que não, experimentam maior volatilidade. Isso leva ao assunto da gestão de risco.

Recentemente, os mercados desafiadores testaram a determinação de muitos investidores em ações. Como os mercados começaram uma grande recuperação neste ano, muitas pessoas querem investir, mas com alguma forma de proteção para antecipar o risco. Como todos reconhecemos, o crescimento de qualquer carteira de ações é altamente dependente dos retornos do mercado de ações. Se o mercado cair em uma grande porcentagem, como aconteceu entre 1999-2002, é provável que a carteira também caia.

Investir as economias de uma vida é diferente de investir ativos especulativos. Para esses ativos essenciais, a segurança se torna tão importante quanto o crescimento. A gestão de risco prudente, portanto, requer que abordemos a possibilidade de que o atual mercado de "alta" possa virar "baixista" a qualquer momento. Não queremos que os mercados se tornem pessimistas, mas queremos que nossos portfólios sejam preparados caso ocorram condições de mercado hostis.

A forma mais comum de gerenciamento de risco é o uso de títulos ou renda fixa para amortecer a volatilidade das ações. Uma vez que os títulos são um investimento mais conservador do que ações, de um modo geral, e os retornos dos títulos não dependem dos retornos das ações. Muitas pessoas usam títulos para minimizar o risco. Contudo, Tanto o aumento das taxas de juros quanto o aumento do mercado de ações geralmente influenciam o declínio do mercado de títulos. Muitos investidores usam títulos para suavizar a viagem de montanha-russa do mercado de ações ao longo do tempo. O mais conservador é, quanto mais títulos alguém pode colocar em sua carteira. No entanto, existe outro mecanismo de proteção mais sofisticado disponível para os investidores para mitigar o risco.

A estratégia de gerenciamento de risco a que me refiro não é a diversificação padrão ou alocação de ativos. Em outras palavras, não é o proverbial "Não coloque todos os ovos na mesma cesta" ou a disseminação do portfólio de alguém em várias categorias de ativos diferentes de que todos já ouvimos falar. Todos nós devemos buscar a diversificação, mas é o uso de uma estratégia de gestão de risco dinâmica, que fornece essa técnica de hedge. Na verdade, Os maiores investidores institucionais da América usam esse mecanismo exclusivo e sofisticado de proteção de portfólio há uma década. Essas instituições compram opções de venda, às vezes conhecido como derivados, para proteger suas participações em um mercado em declínio. Uma opção de venda é um contrato que dá ao detentor o direito de vender um determinado valor mobiliário em ou dentro de um determinado período de tempo a um determinado preço.

Para entender como uma opção de venda funciona para gerenciar o risco do portfólio, uma analogia pode ser traçada entre o comportamento de um contrato de opção de venda no Índice S&P 500 e a apólice de seguro contra incêndio em sua casa. No início do ano, você paga um prêmio pela apólice de seguro contra incêndio (da mesma forma que faria ao comprar um contrato de opção de venda). Se nenhum incêndio ocorrer (ou no caso do put, o valor do mercado de ações não cai), então a apólice de seguro contra incêndio não compensa (e a opção de venda expira sem valor). Se, Contudo, se você sofrer um incêndio em sua casa (ou se o valor do mercado de ações cair), a apólice de seguro contra incêndio compensa. Quantos? Nós vamos, depende da franquia e da extensão do dano. O mesmo se aplica à opção de venda. Se o mercado de ações cair, a opção de venda aprecia seu valor.

Até recentemente, essa sofisticada estratégia de hedge estava disponível apenas para grandes investidores institucionais. Agora uma empresa, GE Private Asset Management (GEPAM) desenvolveu uma estratégia proprietária de hedging conhecida como Actively Managed Protection ou o Contra Fund. Este fundo é vendido apenas nas carteiras administradas separadamente da GE para benefício de seus clientes. Com uma pequena alocação para o Contra, GEPAM vai uma distância considerável para isolar carteiras de clientes de quedas severas no S&P 500. A presença da GE Contra permite que os clientes continuem a fazer um compromisso significativo com ações enquanto permanecem adequada e razoavelmente protegidos da possibilidade de um revés severo do mercado.