O conceito de fosso econômico na avaliação de estoques

O dicionário define a palavra ‘fosso’ como um "profundo, ampla vala em torno de um castelo, forte, ou cidade, normalmente cheio de água e destinado como uma defesa contra ataques “. Em investimentos no mercado de ações, um fosso econômico é um conceito importante com ninguém menos que Warren Buffet como um de seus defensores mais fortes. Na verdade, ele afirmou várias vezes que adora empresas com enorme vantagem competitiva de longo prazo sobre outras, que ele chama de comprar um castelo econômico com um "fosso". Uma empresa com um fosso tem vantagem sobre as outras como:

1. Haverá pouca ou nenhuma competição
2. será em uma indústria que seria difícil de penetrar
3. Terá uma vantagem de custo distinta
4. Será difícil alcançar o tipo de escala e poder de precificação de que goza
5. tem um histórico comprovado de geração de enormes lucros

Se colocarmos em termos simples, identificação de estoque com base no fosso econômico significa identificar uma empresa que detém uma vantagem competitiva sobre outras, tem potencial para crescer rapidamente, ganha altos lucros, continua melhorando sua pegada econômica e é recompensadora para seus proprietários e acionistas.

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O que faz as empresas alcançarem o fosso econômico?

Pode levar anos para algumas empresas atingirem uma determinada escala, como as empresas tradicionais de tijolo e argamassa para empresas como o Walmart, P &G, Tintas asiáticas, Dabur. Por outro lado, as empresas da nova era em tecnologia ou espaço digital podem levar apenas alguns anos para alcançar um peso impensável, régua, e avaliações - Apple, Amazonas, Infosys, TCS, para citar alguns. Não importa o quanto demorem, eles foram capazes de estabelecer uma vantagem sustentada sobre os pares por uma combinação de estratégias mencionadas abaixo - vamos ver o que são:-

1. Altos custos de troca do cliente

Existem certas empresas em que os clientes têm dificuldade em fazer a mudança devido ao custo ou à dificuldade em fazê-lo. No entanto, quando as empresas atingem um determinado tamanho ou escala, com a proposta de valor que eles oferecem aos clientes, seus serviços se tornam quase indispensáveis. Torna-se difícil para os clientes mudar para um concorrente. Não há muito o que a concorrência tem a oferecer - seja por meio de recursos, benefícios ou economia de custos, e é isso que dá às empresas estabelecidas um fosso econômico.

2. Efeito de rede ampla

Funciona com a premissa de que os clientes satisfeitos existentes trazem mais clientes e assim por diante, o que, por sua vez, cria uma ampla rede de clientes. Mais clientes significam receitas maiores, maior participação de mercado, mais empresas competindo por publicidade e marketing na rede e, portanto, atuando como multiplicadoras. Do ponto de vista da competição, um benefício de rede tão grande torna-se difícil de decifrar.

3. Baixo custo operacional

Uma empresa pode oferecer um preço mais baixo no mesmo nível de serviço ou ao mesmo preço que a concorrência, mas ainda pode obter lucros maiores. Isso é possível por meio de economias de escala que uma grande empresa obtém ao melhorar sua eficiência produtiva. Essas empresas conseguem oferecer preços mais baixos por unidade, pois seus custos se distribuem por uma quantidade maior de mercadorias. O baixo custo ajuda porque as empresas com problemas econômicos têm vantagens e / ou capacidades inerentes, como fábricas de produção internas, Campos de petróleo, minas, casas de pesquisa, etc. As empresas que desejam entrar em uma linha de produto semelhante demorariam anos para atingir esse tipo de eficiência de custos.

4. Ativos intangíveis

Tecnologia e licenças legais, patentes, direito de propriedade intelectual, formulações de marcas na indústria farmacêutica, aprovações governamentais, marca, boa vontade, etc - tudo isso dá uma vantagem competitiva única para as empresas. Esses são intangíveis aos quais é difícil obter acesso e, portanto, podem atuar como barreiras de entrada ou impedir que um concorrente cresça além de um determinado nível. Esses intangíveis trazem poder de precificação e fornecem a vantagem distinta de 'prêmio' sobre os outros.

Como identificar uma empresa com forte fosso econômico?

Agora que sabemos o que é fosso e como as empresas o estabelecem, a questão importante precisa ser respondida - como identificar essas empresas para investimentos? Acontece que as empresas com fosso econômico possuem características comuns. Vamos ver o que são:-

1. Dinheiro em mãos

Essas empresas têm uma enorme pilha de dinheiro para ser investido de volta no negócio ou mantido para realizar negócios normais se houver qualquer tipo de interrupção dos negócios de curto prazo ou expectativa de perda de receita, etc.

Por exemplo - Berkshire Hathaway, Infosys

2. Desempenho estável em condições econômicas lentas

A maioria das empresas não teria um bom desempenho quando a economia estivesse lenta. No entanto, durante esses tempos, um negócio com fosso econômico se sustenta bem e mesmo que seja afetado, seu desempenho é muito melhor do que o mercado geral ou a concorrência.

Por exemplo –HDFC Bank, Reliance, Amazonas

3. Valor da marca

Essas empresas vêm com um valor de marca formidável e reconhecimento de nome. Na verdade, na maioria das vezes a indústria se identifica com a própria marca. Esta é uma vantagem material para qualquer negócio.

Por exemplo - Microsoft, Intel, O Google, Tintas asiáticas

4. Linha de produto

O produto pode definir a vantagem que a empresa tem sobre os outros e também contra seus próprios "produtos não tão bons".

Por exemplo - Apple

5. Tamanho do negócio

As empresas com fosso sempre estarão bem à frente da concorrência. Portanto, uma olhada nos números de lucro e receita ano após ano provará, sem dúvida, que seu tamanho e capitalização de mercado estão muito à frente de qualquer competição compreensível.

Por exemplo - Amazon, Reliance, HDFC Ltd

PS:Os nomes das empresas fornecidos aqui são apenas para referência. Estas não são recomendações.

Resumindo,

Uma empresa com tantos benefícios ou um fosso amplo é definitivamente uma empresa em que vale a pena investir e criará muito valor para o acionista. Geralmente permanecerá lucrativo mesmo durante tempos voláteis. Também funcionaria como uma almofada e estaria muito à frente da concorrência, se houver. Como investidor, analisar uma empresa a partir das características mencionadas acima para identificar o fosso econômico e fazer pesquisas exaustivas. Lembrar, invista apenas em empresas e setores que você conhece e entende.

Feliz investimento e um feliz ano novo!

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