Rastreamento de estoque

O que é um estoque de rastreamento?

Uma ação de rastreamento é uma oferta especial de ações emitida por uma empresa controladora que acompanha o desempenho financeiro de um determinado segmento ou divisão. As ações de rastreamento serão negociadas no mercado aberto separadamente das ações da empresa-mãe.

O rastreamento de ações permite que empresas maiores isolem o desempenho financeiro de um segmento de maior crescimento. Por sua vez, ações de rastreamento dão aos investidores a capacidade de obter exposição a um aspecto específico dos negócios de uma empresa maior (por exemplo, a divisão móvel de uma grande operadora de telecomunicações).

Principais vantagens

• Um estoque de rastreamento é um título de patrimônio especializado emitido por uma empresa-mãe para "rastrear" um determinado segmento ou divisão da empresa.
• As ações de rastreamento de uma empresa serão negociadas no mercado aberto, independentemente das ações da matriz.
• O desempenho do estoque de rastreamento será em grande parte vinculado ao sucesso da divisão que acompanha, não a empresa como um todo.
• As empresas emitem ações de rastreamento para levantar capital e dar aos investidores a oportunidade de ganhar exposição a uma divisão específica.
• O rastreamento de ações traz o mesmo risco que qualquer outra ação e normalmente não inclui o direito de voto dos acionistas.

Compreender ações de rastreamento

Quando uma empresa-mãe emite um estoque de rastreamento, todas as receitas e despesas da divisão aplicável são separadas das demonstrações financeiras da controladora. O desempenho de longo prazo do estoque de rastreamento está vinculado às finanças da divisão ou segmento que segue, não a empresa-mãe.

Se a divisão for bem financeiramente, o estoque de rastreamento provavelmente será apreciado, mesmo que a empresa-mãe tenha um desempenho insatisfatório. Por outro lado, se a divisão cair financeiramente, o estoque de rastreamento provavelmente cairá, mesmo se a empresa-mãe estiver indo bem.

As grandes empresas podem emitir ações de rastreamento para separar um segmento que não se encaixa perfeitamente com o negócio principal. Um exemplo seria uma grande empresa de manufatura com uma pequena divisão de desenvolvimento de software.

As empresas também emitem ações de rastreamento para isolar uma divisão de alto crescimento da controladora de crescimento mais lento. Contudo, a controladora e seus acionistas detêm o controle das operações da divisão.

Ações de rastreamento são registradas de forma semelhante às ações ordinárias, de acordo com os regulamentos impostos pela Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos (SEC). A emissão e o reporte são essencialmente iguais aos de quaisquer novas ações ordinárias. As empresas incluem uma seção separada para o controle de estoque e as finanças da divisão subjacente em seus relatórios financeiros.

O rastreamento de ações era usado com mais frequência no boom de tecnologia do final da década de 1990 do que agora, embora algumas empresas ainda os emitem hoje.

Acompanhamento de benefícios e riscos de ações para investidores

O rastreamento de ações permite que os investidores tenham a oportunidade de investir em uma parte específica de um negócio muito maior. O potencial de valorização de conglomerados bem estabelecidos costuma ser limitado devido ao fato de eles terem várias divisões em várias linhas de negócios. O rastreamento de ações pode dar aos investidores acesso apenas às partes mais promissoras de uma empresa.

O rastreamento de ações também permite que os investidores participem dos segmentos de negócios que melhor se adaptam à sua própria tolerância ao risco. Dito isto, os investidores precisam estar cientes dos riscos envolvidos na compra de um estoque de rastreamento quando a empresa-mãe está com dificuldades ou não está bem estabelecida.

A controladora e seus acionistas não abrem mão do controle das operações do segmento de rastreamento. Os investidores de ações de rastreamento normalmente têm direitos de voto limitados ou nenhum direito e, em caso de falência da empresa-mãe, os credores teriam uma reclamação sobre os ativos do segmento de rastreamento (mesmo se o segmento estivesse indo bem).

Acompanhamento de benefícios e riscos de ações para empresas

As empresas arrecadam dinheiro por meio da emissão de ações de rastreamento. O produto pode então ser usado para pagar dívidas, financiar outros projetos de crescimento, ou investir ainda mais na divisão de rastreamento.

As empresas podem avaliar o interesse do investidor em segmentos específicos do negócio por meio da atividade associada de cada estoque de rastreamento. Por exemplo, uma gigante das telecomunicações em grande escala pode optar por usar ações de rastreamento para separar seu segmento sem fio de seus serviços de telefonia fixa. O interesse do investidor em cada divisão pode ser medido com base no desempenho de cada uma das ações de rastreamento.

O rastreamento de estoques também elimina a necessidade de gerenciamento de criar um negócio separado ou entidade legal para o segmento rastreado. Em uma situação de spinoff, por exemplo, o segmento separado exigiria seu próprio conselho de administração e equipe administrativa.

Por outro lado, empresas que emitem ações de rastreamento podem estar analisando as melhores partes de sua empresa. Se o desempenho financeiro da empresa-mãe for inferior, o segmento de alto crescimento associado ao estoque de rastreamento não será capaz de ajudar a compensar esse fraco desempenho.

• O rastreamento de ações dá aos investidores acesso às divisões mais promissoras de uma empresa.

• O desempenho do rastreamento de ações vem apenas do segmento monitorado - não da empresa-mãe como um todo.

• A nova emissão de ações de rastreamento fornece às empresas capital para pagar dívidas e financiar o crescimento.

• Os investidores podem perder dinheiro rastreando ações se a divisão tiver um desempenho ruim, mesmo que a empresa-mãe tenha um bom desempenho.

• O rastreamento de ações normalmente vem com direitos de voto limitados ou sem direito a voto.

• Se a matriz entrar em falência, os credores podem ter uma reclamação sobre os ativos do segmento de rastreamento (mesmo que esteja financeiramente bem).

Exemplo de um estoque de rastreamento

Em 1999, a Walt Disney Company emitiu um estoque de rastreamento para sua divisão de participações na Internet, Go.com. Os sites da Go.com incluíam ESPN.com, ABCNews.com, Disney Online, e o Disney's Daily Blast. As ações de rastreamento negociadas sob o símbolo "GO".

Em janeiro de 2001, assim que a bolha de tecnologia estava estourando, Disney foi forçado a fechar Go.com, demitir centenas de funcionários, e retirar o estoque de rastreamento permanentemente.