Compreendendo as pontuações Z

Z-score são os números calculados usando a fórmula matemática de pontuação z de Altman. A fórmula usa dados financeiros corporativos para prever se uma empresa irá ou não à falência nos próximos anos. A fórmula foi inventada em 1968 por Edward I. Altman, professor assistente de finanças na New York University. Desde então, a fórmula foi capaz de prever corretamente as falências 72% das vezes. Embora a fórmula não seja infalível, tornou-se um indicador bastante confiável da saúde financeira de uma empresa.

Compreendendo a Fórmula Z-Scores

A fórmula original da pontuação Z foi direcionada a empresas de capital aberto. Mais recentemente, matemáticos criaram variações dos originais que foram especificamente adaptados para prever falências de empresas privadas e empresas não-manufatureiras.

É importante notar que os escores z são calculados com base no pressuposto de que os dados financeiros usados ​​para calculá-los estão corretos. Não há como determinar se as empresas falsificaram seus dados. Contudo, se as empresas falsificarem dados para fazer com que suas finanças pareçam melhores do que realmente são, eles têm muito mais probabilidade de entrar em falência de qualquer maneira.

Fórmula Z-Scores Original

Esta fórmula é utilizada para calcular a possibilidade de falência de companhias abertas - ou seja, empresas que possuem ações em bolsa e publicam seus dados financeiros. A fórmula original é Z =1,2T ₁ + 1.4T ₂ + 3,3T ₃ + .6T ₄ + .999T ₅ . As variáveis ​​significam o seguinte:

• T ₁ - capital de giro dividido pelos ativos totais da empresa.
• T ₂ - lucros retidos divididos pelos ativos totais.
• T ₃ - ganhos sem juros e impostos divididos pelos ativos totais.
• T ₄ --valor de mercado do patrimônio líquido dividido pelo valor contábil do passivo total.
• T ₅ --vendas divididas pelos ativos totais.

Depois que cada uma dessas variáveis ​​é calculada, eles devem ser inseridos na fórmula para calcular o Z-score da empresa. Se o Z-score estiver acima de 2,99, a empresa está a salvo da falência. Se o Z-score estiver entre 1,8 e 2,99, a empresa está potencialmente em perigo de falência, mas suas finanças são sólidas o suficiente para permitir que ela evite esse destino sob a política financeira correta. Se a pontuação Z estiver abaixo de 1,8, a empresa irá à falência, a menos que medidas extremas sejam tomadas para consertar suas finanças.

Fórmula Z-Score para empresas privadas

Essa fórmula é usada para calcular os escores z que não vendem ações e geralmente mantêm suas finanças privadas. A fórmula é Z =0,717T ₁ + 0,847T ₂ + 3.107T ₃ + 0,420T ₄ + 0,998T ₅ . T ₁ significa o valor do ativo circulante (menos o passivo circulante) dividido pelo ativo total da empresa, enquanto T4 significa o valor contábil do patrimônio líquido dividido pelo passivo total. O resto das variáveis ​​são as mesmas da fórmula original. As pontuações Z são apenas um pouco diferentes. Se a pontuação z estiver acima de 2,9, a empresa está a salvo da falência. Se o Z-score estiver entre 1,23 e 2,9, a empresa enfrenta a ameaça potencial de falência. E se o Z-score estiver abaixo de 1,23, a empresa privada está em risco de falência.

Fórmula de pontuação Z para empresas não manufatureiras

Essa fórmula é usada para calcular pontuações z para empresas de capital aberto e fechado que não estão envolvidas em nenhuma indústria de manufatura ou relacionada à manufatura. Também pode ser usado para calcular pontuações z para empresas que operam em mercados emergentes, países em desenvolvimento que mostram alguma promessa de se tornarem desenvolvidos. Uma vez que os países em desenvolvimento são menos estáveis ​​financeiramente do que os países em desenvolvimento, a probabilidade de falência é maior.

A fórmula é Z =6,56T ₁ + 3.26T ₂ + 6,72T ₃ + 1.05T ₄ . As variáveis ​​são as mesmas das empresas privadas, exceto T ₅ está ausente. Se o Z-score estiver acima de 2,6, a empresa está a salvo da falência, enquanto o escore Z entre 1,1 e 2,6 significa riscos potenciais e um escore Z abaixo de 1,1 significa o perigo de falência.