A diferença entre um risco de inadimplência e risco de spread de crédito no contexto da gestão de risco de crédito

O risco de spread de crédito é uma preocupação maior do que o risco de spread de default durante uma economia forte.

Um título é um instrumento de dívida emitido para arrecadar dinheiro para uma organização. Em troca de seu investimento inicial, os investidores em títulos recebem seu principal mais os pagamentos de juros sobre o comprimento declarado do título. A gestão do risco de crédito é utilizada para avaliar o valor relativo de diferentes obrigações, examinando o seu risco de incumprimento e risco de spread de crédito. O risco de inadimplência e o risco de spread de crédito dos títulos são diferentes dependendo da economia e da empresa emissora dos títulos.

Risco padrão

O risco de inadimplência é o risco de que um emissor de títulos não cumpra os pagamentos prometidos de principal e juros. Também é conhecido como risco de crédito de um título. Os emissores podem perder o pagamento dos títulos quando experimentam problemas de fluxo de caixa e estão à beira da falência. Quando um emissor de títulos vai à falência, seus laços se tornam inúteis. Agências de classificação como a Moody's dão aos títulos uma classificação de risco de inadimplência. Títulos classificados com alto risco de inadimplência valem menos do que títulos considerados seguros pelas agências de classificação.

Risco de Spread de Crédito

O spread de crédito de um título é a diferença entre sua taxa de juros e a taxa de juros de um ativo garantido, como um título do Tesouro. Como as empresas correm um risco maior de falência do que o governo federal, eles devem pagar uma taxa de juros mais alta do que a do governo federal aos investidores que compram seus títulos. O risco de spread de crédito é o risco de um investidor que comprou um título de longo prazo ficar preso a um que paga muito pouco por seu risco relativo de inadimplência. É o ganho de investimento que se perde ao comprar um investimento mal pago com um spread de crédito muito baixo.

Estado da Economia

Na gestão de risco de crédito, a importância relativa do risco de inadimplência e do risco de spread de crédito difere com base no estado atual da economia. Quando a economia está fraca, o risco de inadimplência é mais importante. A chance de empresas falir e deixar de pagar os títulos é muito maior em uma economia pobre. Os investidores estão mais preocupados em proteger seu investimento principal sobre os rendimentos totais. Mas em uma economia forte, o risco de spread de crédito é mais importante. A chance de falência é menor em uma economia forte. As taxas de juros dos títulos aumentam durante uma boa economia, pois há mais demanda por investimento. O risco de spread de crédito de ficar preso a um investimento mal pago é uma preocupação maior do que o risco de inadimplência durante uma boa economia.

Força das ligações

A força de um emissor de títulos determina se o risco de crédito ou risco de inadimplência é mais importante. Uma empresa forte é considerada pelas agências de classificação como tendo muito poucas chances de falência. Por causa dessa estabilidade, vai oferecer uma taxa de juros mais baixa, mais próxima da taxa do governo. A chance de inadimplência é muito baixa para uma empresa forte, mas o risco de spread de crédito é alto por causa de sua baixa taxa de juros. As empresas mais arriscadas pagam uma taxa de juros mais alta para comercializar seus títulos. Eles têm um risco de spread de crédito menor em troca de uma chance maior de inadimplência.