Cobertura Curta

O que é cobertura curta?

A cobertura curta refere-se à recompra de títulos emprestados para encerrar uma posição curta aberta com lucro ou perda. Requer a compra do mesmo título que foi vendido inicialmente a descoberto, e devolver as ações inicialmente emprestadas para a venda a descoberto. Esse tipo de transação é conhecido como compra para cobertura.

Por exemplo, um trader vende a descoberto 100 ações de XYZ a $ 20, com base na opinião, essas ações cairão. Quando XYZ diminui para $ 15, o trader compra de volta XYZ para cobrir a posição curta, reservar um lucro de $ 500 com a venda.

Principais vantagens

• A cobertura curta é o fechamento de uma posição curta, comprando de volta ações que foram inicialmente emprestadas para vender a descoberto usando a compra para cobrir ordens.
• A cobertura curta pode resultar em lucro (se o ativo for recomprado abaixo de onde foi vendido) ou em prejuízo (se for maior).
• A cobertura curta pode ser forçada se houver um aperto na venda e os vendedores ficarem sujeitos a chamadas de margem. As medidas de juros vendidos podem ajudar a prever as chances de um aperto.

Cobertura Curta

Como funciona a cobertura curta?

A cobertura curta é necessária para fechar uma posição curta aberta. Uma posição curta será lucrativa se for coberta por um preço inferior ao da transação inicial; ela incorrerá em prejuízo se for coberta por um preço superior ao da transação inicial. Quando há uma grande quantidade de cobertura curta ocorrendo em um título, pode resultar em um pequeno aperto, em que os vendedores a descoberto são forçados a liquidar posições a preços progressivamente mais altos à medida que perdem dinheiro e seus corretores invocam chamadas de margem.

A cobertura curta também pode ocorrer involuntariamente quando uma ação com juros curtos muito altos está sujeita a um “buy-in”. Este termo se refere ao fechamento de uma posição vendida por uma corretora quando a ação é extremamente difícil de tomar emprestado e os credores estão exigindo-a de volta. Muitas vezes, isso ocorre em ações que são menos líquidas e com menos acionistas.

Considerações Especiais

Short Interest and Short Interest Ratio (SIR)

Quanto maior a taxa de juros a descoberto e a taxa de juros a descoberto (SIR), maior será o risco de que a cobertura curta ocorra de forma desordenada. A cobertura curta é geralmente responsável pelos estágios iniciais de uma alta após um mercado em baixa prolongado, ou um declínio prolongado em uma ação ou outro título. Os vendedores a descoberto geralmente têm períodos de retenção de curto prazo do que os investidores com posições longas, devido ao risco de perdas descontroladas em uma tendência de alta forte. Como resultado, os vendedores a descoberto geralmente são rápidos em cobrir as vendas a descoberto quando há sinais de uma reversão no sentimento do mercado ou da má sorte de um título.

Exemplo de cobertura curta

Considere que XYZ tem 50 milhões de ações em circulação, 10 milhões de ações vendidas a descoberto, e um volume médio diário de negociação de 1 milhão de ações. XYZ tem uma participação a descoberto de 20% e um SIR de 10, ambos são bastante altos (sugerindo que a cobertura curta pode ser difícil).

XYZ perde terreno ao longo de vários dias ou semanas, encorajando vendas a descoberto ainda maiores. Uma manhã antes de abrirem, eles anunciam um grande cliente que aumentará muito a receita trimestral. Lacunas XYZ mais altas no sino de abertura, reduzindo os lucros do vendedor a descoberto ou aumentando as perdas. Alguns vendedores a descoberto querem sair com um preço mais favorável e adiar a cobertura, enquanto outros vendedores a descoberto saem das posições agressivamente. Esta cobertura curta desordenada, força XYZ a subir mais alto em um ciclo de feedback que continua até que o curto aperto se esgote, enquanto os vendedores a descoberto que aguardam uma reversão benéfica incorrem em perdas ainda maiores.