Colar de custo zero

O que é um colar de custo zero?

Um colar de custo zero é uma forma de estratégia de colar de opções para proteger as perdas de um negociante comprando opções de compra e venda que se cancelam mutuamente. A desvantagem dessa estratégia é que os lucros são limitados, se o preço do ativo subjacente aumentar. Uma estratégia de colarinho de custo zero envolve o gasto de dinheiro em uma metade da estratégia, compensando o custo incorrido pela outra metade. É uma estratégia de opções de proteção que é implementada após uma posição comprada em uma ação que experimentou ganhos substanciais. O investidor compra uma opção de venda de proteção e vende uma opção de compra coberta. Outros nomes para esta estratégia incluem opções de custo zero, reversões de risco de ações, e invólucros de sebes.

Noções básicas de Zero Cost Collar

Para implementar um colar de custo zero, o investidor compra uma opção de venda fora do dinheiro e simultaneamente vende, ou escreve, uma opção de compra fora do dinheiro com a mesma data de vencimento.

Por exemplo, se as ações subjacentes forem negociadas a $ 120 por ação, o investidor pode comprar uma opção de venda com preço de exercício de $ 115 a $ 0,95 e vender uma opção de compra com preço de exercício de $ 124 por $ 0,95. Em termos de dólares, a opção de venda custará $ 0,95 x 100 ações por contrato =$ 95,00. A chamada criará um crédito de $ 0,95 x 100 ações por contrato - os mesmos $ 95,00. Portanto, o custo líquido desse comércio é zero.

Principais vantagens

• Uma estratégia de colar de custo zero é usada para se proteger contra a volatilidade nos preços de um ativo subjacente por meio da compra de opções de compra e venda que colocam um teto e um piso sobre os lucros e perdas do derivativo.
• Pode não ser sempre bem-sucedido porque os prêmios ou preços de diferentes tipos de opções nem sempre coincidem.

Usando o Zero Cost Collar

Nem sempre é possível executar essa estratégia como os prêmios, ou preços, das opções de venda e de compra nem sempre correspondem exatamente. Portanto, os investidores podem decidir o quão perto de um custo líquido de zero eles desejam chegar. A escolha de opções de venda e de compra fora do dinheiro em valores diferentes pode resultar em um crédito líquido ou débito líquido na conta. Quanto mais fora do dinheiro a opção, menor será seu prêmio. Portanto, para criar uma coleira com apenas um custo mínimo, o investidor pode escolher uma opção de compra que está mais longe do dinheiro do que a respectiva opção de venda. No exemplo acima, isso poderia ser um preço de exercício de $ 125.

Para criar uma coleira com um pequeno crédito na conta, os investidores fazem o oposto - escolhem uma opção de venda que está mais fora do dinheiro do que a respectiva opção de compra. No exemplo, isso poderia ser um preço de exercício de $ 114.

No vencimento das opções, a perda máxima seria o valor das ações ao preço de exercício mais baixo, mesmo se o preço das ações subjacentes caísse drasticamente. O ganho máximo seria o valor da ação no strike mais alto, mesmo que o estoque subjacente subisse acentuadamente. Se a ação fechasse dentro dos preços de exercício, não haveria efeito sobre seu valor.

Se o colar resultou em um custo líquido, ou débito, então o lucro seria reduzido por esse desembolso. Se o colar resultou em um crédito líquido, esse valor é adicionado ao lucro total.