Compreendendo os investimentos orientados a eventos

p O investimento orientado a eventos é uma estratégia de investimento que busca explorar as ineficiências de preços que podem ocorrer antes ou depois de um evento corporativo, como uma falência, fusão, aquisição ou cisão.

p Ilustrar, considere o que acontece no caso de uma aquisição potencial. Quando uma empresa sinaliza sua intenção de comprar outra empresa, o preço das ações da empresa a ser adquirida normalmente aumenta. Contudo, geralmente permanece em algum lugar abaixo do preço de aquisição - um desconto que reflete a incerteza do mercado sobre se a aquisição realmente ocorrerá.

p É quando os investidores orientados a eventos entram em cena. Um investidor orientado a eventos irá analisar a aquisição potencial - olhando para o motivo da aquisição, os termos da aquisição e quaisquer questões regulatórias (como leis antitruste) - e determinar a probabilidade de a aquisição realmente ocorrer. Se parecer provável que o negócio seja fechado, o investidor orientado a eventos comprará as ações da empresa a ser adquirida, e vendê-lo após a aquisição, quando seu preço aumentou para o preço de aquisição (ou mais).

p As estratégias de investimento orientadas a eventos são normalmente usadas apenas por grandes investidores institucionais, como fundos de hedge e firmas de private equity. Isso porque os investidores tradicionais em ações, incluindo gestores de fundos mútuos de ações, não tem o conhecimento necessário para analisar muitos eventos corporativos. Mas é exatamente assim que os investidores motivados por eventos ganham dinheiro.

p Ilustrar, vamos voltar ao nosso exemplo de uma aquisição potencial e considerar como um gestor de fundos tradicional vê a situação. Digamos que o gerente detém as ações da empresa que será adquirida. Quando a aquisição planejada for anunciada, as ações sobem (em parte como resultado da compra das ações por investidores motivados por eventos). O gerente tradicional não tem experiência para determinar se o negócio vai dar certo, então ele ou ela frequentemente venderá as ações antes que a aquisição ocorra, percebendo um lucro sólido e sacrificando o lado positivo restante (ou seja, qualquer lucro adicional que ele ou ela teria realizado ao manter as ações até depois da aquisição). Essa vantagem adicional é travada pelo investidor movido a eventos.

p O investimento orientado a eventos é frequentemente usado por investidores que também usam estratégias de investimentos em dificuldades financeiras. Conforme explicado em Investir em títulos inadimplentes, títulos em dificuldades são títulos - mais frequentemente títulos corporativos, dívidas bancárias e créditos comerciais - de empresas que estão em algum tipo de dificuldade, como falência. Isso porque as estratégias de investimento orientadas a eventos e em dificuldades podem ser complementares. O investimento orientado a eventos tende a funcionar melhor quando a economia está apresentando um bom desempenho (porque é quando a atividade corporativa é mais elevada). Investindo em dificuldades, por outro lado, tende a funcionar melhor quando a economia está apresentando um desempenho ruim (porque é quando as empresas tendem a ficar angustiadas).

p Embora o investimento orientado a eventos possa ser lucrativo, os investidores motivados por eventos devem estar dispostos a aceitar alguns riscos. Muitos eventos corporativos não ocorrem conforme planejado. Em última análise, isso pode reduzir o preço das ações de uma empresa e fazer com que um investidor movido a eventos perca dinheiro. Como resultado, os investidores orientados a eventos devem ter o conhecimento e a habilidade para avaliar com precisão se um evento corporativo realmente ocorrerá.

p Resumindo, então, enquanto uma empresa sujeita a um evento complexo pode não soar como uma grande oportunidade de investimento, poderia ser - para investidores sofisticados que têm experiência para avaliar o evento e estão dispostos a aceitar riscos maiores.