Como Investir Adequadamente em Empresas Privadas

Menor, empresas de capital fechado costumam observar seus fluxos de caixa de perto, à medida que equilibram as contas a receber e a pagar pendentes. O dinheiro extra é necessário para financiar o crescimento e as inovações de novos produtos, entre outras coisas. Esse, juntamente com o fato de que empresas privadas menores historicamente tiveram problemas para acessar novo capital, aumenta as oportunidades de investimento privado nessas empresas.

Para os fins deste artigo, uma empresa privada (PHB) será definida como aquela cujas ações não sejam negociadas publicamente. Os PHBs podem ser propriedade de um empresário fundador, seus familiares e / ou alguns sócios investidores. Embora, eles quase sempre são mantidos de perto.

Essas empresas podem assumir várias formas jurídicas, incluindo uma sociedade unipessoal, uma sociedade de responsabilidade limitada (LLP) ou corporação (LLC) ou uma S-corporation. O poder de tomada de decisão geralmente recai sobre o indivíduo ou pequeno grupo que detém a maioria do capital da empresa.

Investir em empresas privadas

Os PHBs podem oferecer uma variedade de tipos de investimento, tanto para investidores anjos agindo por conta própria, ou para investidores que os acessam por meio de uma empresa de capital de risco. Tendo escolhido sua rota de acesso, ainda há uma variedade de escolhas a fazer em relação ao seu nível de investimento.

Por exemplo, você pode escolher ser um investidor "isento de interesses", sem participação ativa nas operações ou na tomada de decisões dentro do PHB. Isso é quase o mesmo que possuir algumas ações de uma empresa de capital aberto. Com uma empresa pequena ou familiar, Contudo, você pode estar empregado na gestão da empresa - em outras palavras, seu investimento pode vir com um emprego. Para um investimento de tamanho significativo em relação à capitalização total da empresa, pode-se esperar que você participe como membro da diretoria da empresa (para aconselhar sobre as políticas e a direção da empresa e para revisar o desempenho da administração). Quando se trata de uma empresa familiar (se for sua família), outras considerações voltadas para a família podem ditar seu nível de participação e autoridade dentro da empresa.

Depois de levar em consideração as considerações acima e tomar a decisão de seguir em frente, você deve decidir se está procurando uma posição minoritária ou uma posição de propriedade majoritária e as responsabilidades e riscos que acompanham ser o proprietário principal, se aplicável.

Tipos de categorias de negócios

Ao avaliar suas metas de investimento, você vai querer avaliar a categoria de negócios ocupada por seus candidatos, e as características de risco / recompensa de cada um.

Existem muitas categorias de negócios e algumas delas se sobrepõem, mas a lista abaixo fornece uma visão geral de cada:

Iniciantes

As startups tendem a ser de alto risco, sem histórico de gerenciamento ou modelo de negócios comprovado. Muitas partidas falham. Por outro lado, startups sem histórico comprovado ou modelo de negócios operando em novos paradigmas produziram muitos milionários. Superstars como a Microsoft, Google, Amazon e Apple são bons exemplos.

Aquisições de capital de segundo nível

Esta categoria inclui empresas que decolaram com suas primeiras infusões de capital, mas agora precisa de mais capital para crescer. Essas empresas têm um histórico de desempenho, e embora sejam geralmente menos arriscados do que uma startup, a dívida ou o patrimônio líquido do investimento podem estar subordinados aos dos investidores originais.

Inversão de marcha

As empresas que precisam de recuperação estão em modo de fracasso. Se o fluxo de caixa e o modelo de negócios e os fundamentos forem bons, Contudo, más decisões de gestão podem ser corrigidas, e você, como investidor, pode fazer isso acontecer. Se o fluxo de caixa e os fundamentos forem ruins, as perspectivas de recuperação são extremamente limitadas. Paradas bem-sucedidas oferecem alto retorno sobre o investimento.

Oportunidade de crescimento

As empresas cujo crescimento está sendo bloqueado pela falta de capital podem ser bons alvos de investimento se seus fundamentos, O histórico e a gestão de residentes são capazes de lidar com o crescimento. Os mercados para o crescimento precisam ser avaliados para determinar a viabilidade do plano de crescimento e potencial.

Falido

As empresas falidas podem oferecer grande valor a um preço baixo. Aqui, a questão é "por que a empresa faliu?" Se o mercado em que a empresa opera e os fundamentos (e o potencial de fluxo de caixa) são bons, o motivo pode ser má gestão, falta de controle de despesas, cobrança de contas a receber, produtividade, etc. Este é um investimento de alto risco que pode exigir um alto envolvimento pessoal. Pode ser muito lucrativo ou devastador.

Os prós e contras das empresas privadas

Vimos os tipos e categorias de investimento em PHBs e agora podemos revisar alguns dos prós e contras gerais de investir em empresas privadas em comparação com empresas de capital aberto.

Prós

• Investir em um PHB permite que você estabeleça uma disposição inicial de saída para o seu investimento. Pode ser feito com a condição de que seja reembolsado em uma determinada data e com uma taxa de retorno acordada. Também pode ser definido como uma opção para sair ou continuar em várias datas de opção.
• Essas empresas geralmente são pequenas o suficiente para você, como investidor, para colocar seus braços e mente em torno do que o negócio é e quem o pessoal de gestão realmente é.
• Os PHBs fornecem ao investidor oportunidades iniciais, que pode produzir retornos extraordinários.
• As informações de tendências de negócios do PHB médio são mais facilmente acessadas e discernidas a partir de seus relatórios financeiros e extratos bancários relativamente simples.
• Em uma empresa privada, é mais provável que você seja um investidor significativo e, Como tal, pode influenciar as decisões operacionais.
• Em PHBs, há menos competição para comprar ações do que com uma empresa de capital aberto.
• Ao investir em um PHB, você pode negociar a taxa de retorno necessária para investir, além do desempenho da empresa.

Contras

• É mais difícil obter dados de desempenho verdadeiramente comparativos e benchmarks do setor para PHBs.
• Essas empresas não são submetidas a uma contabilidade mais rigorosa, padrões de relatórios e transparência exigidos das empresas de capital aberto.
• Os PHBs podem ter um "empresário fundador" no comando, sem as habilidades de gestão necessárias para o estágio atual da empresa.
• Muitas vezes, as empresas privadas não têm acesso fácil ou barato ao capital necessário.
• PHBs podem ter problemas com membros da família, como sucessão, compensação, e direção entre os principais proprietários.
• Como um investidor minoritário recente, você pode ter menos influência do que o conselho original ou a equipe administrativa.
• A menos que uma provisão inicial tenha sido feita, pode ser difícil sair do seu investimento.
• PHBs podem ser mais arriscados do que empresas de capital aberto, pois podem reter menos reservas.

The Bottom Line

Ao considerar um investimento em uma empresa privada, pesquise sua empresa-alvo cuidadosamente, incluindo relatórios financeiros, extratos bancários, nicho de mercado, concorrência, níveis de habilidade de gestão e histórico, tendências de custo como porcentagem das receitas, os principais relacionamentos e porque a empresa precisa do seu investimento.

Se tudo parece bom, mantenha seu investimento pequeno o suficiente para preservar a diversidade de seu portfólio. Se você é um investidor minoritário - com ou sem participação do conselho ou da administração - conhece muito bem as pessoas com quem está investindo, incluindo a realização de verificações de antecedentes e uma revisão de quaisquer processos judiciais civis pendentes / históricos com os quais eles estiveram envolvidos. Defina o prazo e a taxa de retorno do seu investimento no caminho em, especialmente se for "apenas um investimento". Se você fizer sua lição de casa, pode-se ganhar dinheiro investindo em empresas privadas.