Empresas de capital variável (VCC) em poucas palavras

A Autoridade Monetária de Cingapura (MAS) e a Autoridade Regulatória Corporativa e Contábil (ACRA) lançaram oficialmente a muito esperada estrutura de Companhias de Capital Variável (VCC) em 15 de janeiro de 2020.

Como um hub líder de gerenciamento de ativos com US $ 2,4 trilhões de AUM, Cingapura há muito serve como porta de entrada de investimentos para a Ásia, com 67% do AUM total investido na Ásia-Pacífico *. Em linha com a busca por rendimentos nos países emergentes da Ásia, mais de 30% desse AUM foram investimentos nos países da Associação das Nações do Sudeste Asiático (ASEAN).

Aproveitando sua localização geográfica estratégica, clima político estável e um regime favorável ao investimento (nem ganhos de capital nem impostos sobre dividendos) a ideia de um quadro de fundos de investimento abrangente e robusto foi lançada em 2016 ***. As consultas públicas lideradas pelo MAS e a implementação da estrutura VCC logo começaram. O objetivo é posicionar Cingapura como um centro líder de domiciliação de fundos. Também alcança Cingapura com o lançamento do esquema de passaporte de fundos da região da Ásia e o bem-sucedido esquema de passaporte de fundos da União Europeia, Organismos de Investimento Coletivo em Valores Mobiliários (OICVM).

Por que precisamos do VCC?

Os fundos de investimento têm sido estruturados como um veículo corporativo (Private Limited Company) ou um esquema de parceria (Limited Partnership) sob o Companies Act em Cingapura. Embora essas estruturas sejam diretas e fáceis de administrar, cada tipo de veículo apresenta inflexibilidades ou restrições à gestão de um negócio de gerenciamento de ativos no longo prazo.

Com um veículo corporativo típico, subscrição e resgate de ações torna-se um esforço pesado, pois as mudanças na estrutura de capital exigem a aprovação dos acionistas majoritários, sendo prejudicial para o fundo aceitar maior número de investidores.

Para uma sociedade limitada, não tem uma entidade legal separada dos sócios e, portanto, não pode processar ou ser processado ou possuir propriedade em seu próprio nome. Além disso, a entidade não pode acessar os 80 tratados fiscais que Cingapura tem em vigor com outros países.

O VCC é lançado como uma nova estrutura corporativa que visa superar essas restrições, ao permitir maior flexibilidade operacional e, assim, gerar economia de custos para investidores e gestores de fundos.

O que é o VCC?

Atendendo a uma ampla gama de estratégias e estruturas de investimento (tradicionais e alternativas), o VCC pode ser usado para fundos abertos ou fechados. Também permite uma estrutura acionária de capital variável.

Pode ser configurado como um fundo de investimento independente ou estruturado como um fundo guarda-chuva com subfundos subjacentes, segurando carteiras segregadas.

Cinco benefícios do VCC:

• Ao permitir carteiras de investimento segmentadas através dos subfundos, ativos e passivos podem ser claramente separados e cercados
• Os investidores têm flexibilidade para entrar e sair do fundo, uma vez que o cálculo do seu valor de investimento é simples, com o capital da VCC sendo igual aos ativos líquidos
• As eficiências de custo podem ser alcançadas com um único administrador, gestor de fundos, custodiante, auditor e oficial de conformidade gerenciando os fundos principais e subfundos, em oposição a fazer malabarismos com vários fundos
• A capacidade de aproveitar os tratados fiscais de Cingapura como uma entidade legal para investimentos internacionais
• Distribuição de dividendos do capital para atender às obrigações de dividendos, em oposição a apenas ser permitido distribuir os lucros para um veículo corporativo tradicional

Desde o lançamento da estrutura VCC em janeiro, mais de 20 fundos de investimento foram lançados sob a forma de Estrutura VCC. Para incentivar ainda mais a adoção da Estrutura VCC, O MAS ajudará a custear a constituição do fundo por meio do Subsídio para Empresas de Capital Variável. Até 70% das despesas elegíveis, como consultoria jurídica e tributária, taxas de incorporação e registro, limitado a um total de SGD 150, 000 serão reembolsados ​​pelo MAS ****.

Com mais de 60 anos de experiência na área de administração de fundos, somos um líder global em ajudar os clientes a operar e investir em um ambiente internacional.

Em Singapura, somos um dos administradores de fundos pioneiros a fornecer soluções personalizadas habilitadas para tecnologia para enfrentar o mundo complexo da estruturação de fundos, eficiência operacional, governança e regulamentação global. Nossa equipe de especialistas pode ajudá-lo com qualquer dúvida sobre os requisitos para configurar uma estrutura de VCC.

* Pesquisa de Gestão de Ativos de Cingapura 2018
** Singapore Asset Management Survery 2018
*** Documento informativo do IMAS SVACC
**** O valor do subsídio cobre um máximo de três VCCs por gestor de fundo em cada aplicação.