As crescentes complexidades do capital privado se acelerarão após a pandemia

O investimento de capital privado tem, historicamente, impulsionado pelo capital humano. Conhecimento e experiência, além de uma extensa rede de contatos, têm sido os requisitos essenciais para a obtenção e execução de negócios.

Mas a indústria está mudando rapidamente e deve decolar à medida que o mundo se recupera da pandemia. O aumento da complexidade está entrando na equação. Os volumes de dados que devem ser tratados estão aumentando exponencialmente, as pressões regulatórias estão crescendo e, conforme os negócios se tornam mais internacionais, a lista de regras e nuances de mercado que os administradores de fundos devem abordar está disparando. O desafio agora é para os parceiros gerais (GPs) manter o controle de seus processos em um mundo em constante mudança.

Um mercado em crescimento

O mercado de private equity certamente está crescendo. Espera-se que aumente de US $ 4,42 trilhões globalmente em 2010 para US $ 9,11 trilhões em 2025 ¹ . A dívida privada está aumentando a mistura; ao longo da última década ou assim, o financiamento anteriormente fornecido pelos bancos tem sido constantemente substituído por dívida privada, alguns dos quais foram fornecidos por meio de fundos que oferecem altos retornos em um ambiente de taxas de juros ultrabaixas.

À medida que o setor de capital privado cresce, está se tornando mais complexo por vários motivos.

Primeiro, a estrutura e a natureza dos negócios que estão sendo feitos estão se tornando mais sofisticados. A distribuição geográfica das carteiras é um dos principais contribuintes para isso. À medida que os GPs buscam cada vez mais oportunidades além-fronteiras, eles estão ligando para escritórios locais cada vez mais, para abordar estruturas fiscais e gerenciar ativos. Se os sócios limitados (LPs) também estiverem espalhados por diferentes regiões fiscais, estruturas sob medida e contas gerenciadas separadamente também devem ser configuradas.

Segundo, LPs estão se tornando mais exigentes. Pesquisar ² encomendamos e descrevemos em um relatório intitulado O futuro CFO de capital privado:Evoluindo em uma era digital em parceria com a Global Custodian, mostra que os CFOs em fundos de capital privado esperam que seus LPs exijam atualizações de dados com frequência crescente ao longo da próxima década. Quase dois terços (64%) dos entrevistados esperam que seus investidores busquem acesso a atualizações ao vivo ou diárias sobre o desempenho do portfólio, 57% esperam isso na segurança cibernética, 51% no meio ambiente, governança social e corporativa e 50% sobre acordos de nível de serviço operacional.

Os CFOs devem atender aos seus próprios requisitos

Mas essas demandas de LP são apenas algumas das muitas necessidades que os CFOs devem atender. Eles também têm seus próprios requisitos, incluindo necessidades de dados, automação de fluxos de trabalho, gestão da contabilidade e relatórios de fundos e, não menos importante, acesso a due diligence robusta.

Ter acesso à tecnologia e aos dados corretos para lidar com isso é essencial. Mas esta é uma necessidade em constante evolução, especialmente se os CFOs desejam acompanhar as ferramentas usadas pelos negociadores.

Um mundo que se move mais rápido

Considerando que no passado, as soluções internas tinham uma vida útil muito mais longa - até porque tinham que lidar com menos complexidade - a realidade agora é que a arena do capital privado está se tornando mais sofisticada e mais rápida.

Essa transformação torna mais difícil para os GPs acompanharem o ritmo. Eles podem consumir muito tempo, esforço e despesa garantindo que suas operações internas forneçam a plataforma de que precisam para competir, ou eles podem fazer parceria com um provedor de serviços de alta qualidade que pode fornecer tecnologia de ponta e as melhores práticas do setor.

Crucialmente, esta opção ainda dá aos GPs controle sobre os processos, mas remove as principais distrações, permitindo-lhes direcionar seu capital humano para o que faz melhor, que está levantando e distribuindo capital.

A complexidade vai acelerar

A pandemia Covid-19 paralisou o mercado de capitais privados no último ano ou mais, mas já estamos vendo a atividade retornando e podemos esperar um crescimento de dois dígitos nos próximos três a cinco anos, ultrapassando muitas outras áreas de gestão de ativos.

Este crescimento criará muitas oportunidades para gestores de ativos de capital privado - mas para tirar vantagem, eles precisarão ser capazes de gerenciar as complexidades que isso acarreta.

¹ Fonte:The Future of Alternatives 2025 (Preqin, Novembro de 2020)

² Fonte:Global Custodian em parceria com Intertrust Group; uma amostra global de mais de 300 diretores financeiros de fundos de capital privado foi pesquisada entre 20 de novembro de 2020 e 26 de janeiro de 2021