Gestão Ativa vs Gestão Passiva

Gestão ativa e gestão passiva é uma das questões mais debatidas no negócio de gestão de ativos. A questão de saber se um gestor de ativos habilidoso é capaz de bater consistentemente o amplo mercado tem implicações importantes. Se você pode ganhar mais investindo com um gerente habilidoso, escolher o gerente certo torna-se de extrema importância. Se o gerenciamento passivo é sua escolha de metodologia, você precisará examinar os efeitos de longo prazo de como investe porque a metodologia será diferente. Embora diferentes escolas de pensamento cheguem a conclusões opostas, compreender os argumentos que o ajudarão a tomar a melhor decisão são importantes.

A Mecânica da Gestão Passiva e Ativa

A gestão passiva significa que você seleciona um índice de mercado amplo e investe seu capital nesses mercados. Isso pode ser feito por meio de um ETF ou fundo mútuo, mas a característica definidora é que você compra o mercado inteiro. Desta maneira, seus retornos refletirão o que o mercado de ações como um todo. Você não faz nenhuma alteração em seu portfólio, em vez disso, você segue passivamente o mercado.

A gestão ativa procura superar o desempenho do amplo mercado de várias maneiras. Essa abordagem pode ser tão simples quanto investir em certas ações dentro do índice, ou tão complexo quanto buscar um modelo de investimento orientado por estatísticas que regularmente entram e saem de posições. Em ambos os casos, a característica definidora é que um gerente está tomando decisões ativas sobre quais instrumentos devem ser incluídos e em que relacionamento. O desempenho da carteira será afetado pelo retorno do mercado geral, mas a diferença entre o seu retorno e o retorno do mercado será atribuível a decisões ativas.

Data histórica

A pesquisa mostrou que, a longo prazo, gerentes ativos apresentam desempenho inferior ao do mercado amplo quando tomam apenas decisões de investimento de longo prazo. Gerentes ativos apresentam desempenho inferior ao do mercado amplo no longo prazo, mas o horizonte de investimento que você prefere pode ser diferente. Mais importante, o gerente médio tem baixo desempenho, mas alguns gerentes apresentam desempenho superior. Existem alguns gestores de ativos que superam o mercado de forma consistente, e alguns que apresentam desempenho inferior de forma consistente. É muito difícil escolher qual gerente produzirá os melhores retornos.

Nem todos os gestores de ativos buscam estratégias de investimento de longo prazo. Fundos de hedge, por exemplo, pode dar a você uma exposição curta a vários segmentos de mercado. Esses gerentes estão menos correlacionados ao mercado geral e seus retornos são mais difíceis de analisar. Contudo, a pesquisa não é conclusiva sobre qual é a melhor abordagem a ser tomada, portanto, você terá que personalizá-lo de acordo com seu nível de risco pessoal.

Como proceder

Com base na pesquisa disponível, a conclusão mais razoável é que um gerente habilidoso pode vencer consistentemente o mercado, particularmente se eles exigirem mais do que uma exposição de longo prazo. Diante disso, uma alocação combinada entre gerenciamento ativo e passivo é a abordagem mais segura. Você deve fazer uma pesquisa cuidadosa para selecionar um gerente que provavelmente terá um desempenho superior, mas também para selecionar aquele que assume riscos que você considera aceitáveis. Ao buscar uma abordagem diversificada, você aumenta suas chances de obter resultados positivos.