Hodges Small Cap Fund está de volta aos trilhos

Na última verificação, a equipe em Hodges Small Cap (HDPSX) havia encontrado apenas 48 ações de que gostavam o suficiente para possuir - mas não por falta de procura. Porque ações de pequena capitalização (pela definição do fundo, aqueles com valores de mercado de cerca de US $ 4 bilhões ou menos) não recebem tanta cobertura dos analistas de Wall Street quanto seus primos de grande capitalização, encontrar joias requer muito trabalho braçal, diz o co-gerente Eric Marshall.

Um verdadeiro fundo de "combinação", o portfólio inclui empresas de rápido crescimento e subvalorizadas. Para os produtores, os gerentes procuram empresas que acham que podem aumentar de forma robusta os ganhos e o fluxo de caixa nos próximos 12 a 18 meses. As escolhas de valor são muitas vezes sob o radar de empresas cujas ações são negociadas com desconto porque o mercado não entende seus negócios, disse Marshall. Além de temas de crescimento ou valor, os gestores favorecem empresas capazes de aumentar os preços de seus produtos e serviços, e aqueles em setores com pouco potencial para o surgimento de novos concorrentes.

O fundo abriu para negócios logo após o início do mercado em baixa em 2007. Hodges rendeu 40,6% em 2008 - sete pontos percentuais pior do que o Russell 2000, um benchmark de pequena capitalização. Em meio ao espancamento, os gestores reduziram a carteira de 50 para 35 ações, e os que permaneceram valeram a pena. O retorno de 49% do fundo em 2009 superou o Russell 2000 em 22 pontos percentuais. Hodges superou pelo menos 70% dos fundos combinados de pequena capitalização em cada um dos próximos cinco anos, à medida que o fundo gradualmente adicionava mais ações à carteira.

O fundo passou por uma fase difícil de 2015 a 2017, quando Hodges ficou entre os 20% mais pobres dos fundos em sua categoria. Parte da culpa, disse Marshall, foi a aversão do fundo a ações de biotecnologia em alta. Eles dispararam durante esse período, mas não tiveram ganhos suficientes para se qualificar para o portfólio.

Hodges parece estar de volta aos trilhos. Os gerentes reforçaram as posições de topo quando o mercado recuou no início deste ano, aumentando as participações na Eagle Materials juntamente com a empresa de computação em nuvem Nutanix, que retornou mais de 75% este ano até 15 de junho. Na última década, o retorno anualizado de 10,6% do fundo superou o Russell 2000 em 0,4 pontos percentuais ao ano. Hodges bateu o índice em seis dos últimos 10 anos civis.

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