Você deve se preocupar com o aumento das taxas de juros?

Getty Images

O recente aumento nas taxas de juros de longo prazo dos EUA explodiu de repente o suficiente para que os redatores de manchetes tirassem a poeira de frases como “derrota de títulos, ”“ Boicote do investidor ”e“ birra ”. (A maioria dos preços dos títulos afunda quando as taxas de juros sobem e vice-versa.) A conversa sobre um estouro da bolha influencia as notícias financeiras aqui e ali; se aplica a ações em um dia ruim, mas de forma mais aberta e descarada aos laços. (Para mais informações sobre bolhas, veja As ações em uma bolha?) O Federal Reserve parece impaciente para que a inflação chegue a 2% e permaneça lá. E as expectativas de inflação influenciam fortemente o comportamento dos corretores de títulos.

Mas será que esse medo e aversão podem ser exagerados? O amplo índice Bloomberg Barclays Aggregate Bond caiu 3% até agora em 2021. As perdas são menores para municípios e hipotecas, mais para Long Treasuries e dívida corporativa com grau de investimento. Cair 3% equivale a beijar quase dois anos de rendimento, mas após retornos totais anuais consecutivos de 8%, isso está longe de ser uma “derrota” de ligação.

Então, então, você deve realocar seu dinheiro de geração de renda? Ou simplesmente adiar o investimento de novos dólares em títulos tributáveis ​​de longa duração e fundos de títulos? Não tenho nenhuma objeção a este último. Mas eu não gosto de descartar investimentos de muito sucesso por causa de problemas transitórios. Mesmo depois de passar de 0,52% em agosto para 1,6% recentemente, Os rendimentos do Tesouro de 10 anos são menores do que 1,9% no início de 2020. E antes que você presuma que 1,6% é um sinal de alerta no caminho para o rendimento do T-bond de 3% visto pela última vez em 2018, você pode observar o poderoso fogo defensivo dos vários baluartes e cidadelas financeiras. “O Fed pode ser criativo sobre como reduzir a compra de títulos e não criar estresse real nas taxas de longo prazo, ”Diz o chefe de títulos e gerente de portfólio da BlackRock, Rick Rieder, que também afirma que a automação e outras tecnologias irão conter a inflação.

O Congresso e a Casa Branca também não querem arriscar uma rebelião de investidores tão cedo no novo governo. “O estímulo em si não é suficiente [para causar graves problemas para os títulos] se a economia ainda estiver instável, ”Diz Anders Persson, Chefe de renda fixa global da Nuveen. Mais, as esperanças de crescimento decorrentes das vacinas COVID e o aumento moderadamente inflacionário dos preços do petróleo estão embutidos nos novos números da taxa de juros e da inflação. Isso também implica que as taxas de juros não vão subir vertiginosamente o ano todo.

Olhe para os profissionais. Agora é a hora de contar com bons gerentes para encontrar oportunidades. “Estamos voltando ao antigo manual, ”Persson diz. Isso significa uma análise de crédito ascendente e a procura de setores e tipos de títulos (e ações preferenciais) que se beneficiarão com a melhoria gradual da saúde dos bancos, empresas de energia, varejistas e imóveis. Até 5 de março, alguns critérios de avaliação de títulos estão no verde para o ano. Um é o S&P Municipal Bond 50% Investment Grade / 50% High Yield index, até 0,4%. Você pode copiá-lo com uma combinação de um fundo municipal de alto rendimento, como Nuveen High Yield Municipal (símbolo NHMRX) e um fundo municipal de alto grau gerido ativamente, tal como Baird Strategic (BSNSX) ou Renda Municipal de Fidelidade de Prazo Intermediário (FLTMX).

Com ações, caça por dividendos. Muito dinheiro fecha os já ricos balanços corporativos, e setores orientados a dividendos, incluindo indústria pesada, finança, a infraestrutura de transporte e energia, teoricamente, se beneficia do crescimento econômico mais forte. Ações de bancos não são mais dádivas, mas você ainda pode obter rendimentos de dividendos de 3% a 4% sobre o dinheiro recém-investido. Não se apresse em sacar os lucros. Os gostos de 3M (MMM, $ 181), Illinois Tool Works (ITW, $ 210) e United Parcel Service (UPS, $ 164) oferecem rendimentos acima da média e têm impulso de ganhos. As ações de concessionárias estão no limite inferior de sua faixa de negociação. Então são Verizon (VZ, $ 56) e AT&T (T, $ 30). Fique calmo, então, e olhe além do rendimento do Tesouro de 10 anos. Investidores inteligentes lançam uma ampla rede.