Confronto Fundo de Índice vs. Fundo Mútuo:Há Espaço para Ambos no Topo?

A batalha épica de Wall Street - os touros brigando com os ursos - há muito incluiu um undercard animado:fundos de índice administrados passivamente contra fundos mútuos administrados ativamente. Os investidores estão em melhor situação tentando igualar o mercado mais amplo “libra por libra” usando um fundo de índice que acompanha o S&P 500 ou outro benchmark? Ou uma estratégia de investimento "pesada" requer ativos, gestão profissional para bater acima do seu peso?

Entre os profissionais do mercado, index-versus-active “tem sido um assunto controverso por décadas, ”Pesquisadores da S&P Dow Jones Indices LLC escreveram em um relatório de 2018. “Existem poucos crentes fortes em ambos os lados, com a grande maioria dos participantes do mercado caindo em algum lugar no meio. ”

Fundos de índice versus fundos mútuos, ativo versus passivo:qual é a melhor escolha para os investidores? Para iniciantes, existem diferenças estruturais entre fundos de índice e fundos mútuos que são importantes para entender, de acordo com Viraj Desai, gerente sênior, construção de portfólio na TD Ameritrade Investment Management, LLC. Aqui estão alguns princípios básicos para investidores.

O que é um fundo de índice?

Com o objetivo de oferecer ampla exposição ao mercado, um fundo de índice é construído para rastrear uma determinada referência de mercado, como o S&P 500. Embora um fundo de índice possa ser considerado uma forma de fundo mútuo, um fundo de índice é uma espécie de veículo "sem intervenção" que não tenta vencer o mercado. Em vez de, tenta refletir o mercado. Por exemplo, se o S&P 500 subir ou cair 1% em um dia, um fundo de índice emulando o S&P 500 irá, em teoria, aumentar ou diminuir na mesma porcentagem.

“Os fundos de índice normalmente têm taxas de administração mais baixas porque são administrados de forma passiva, ”Desai disse. "Isso é, em vez de tentar superar o desempenho de um benchmark, eles estão apenas tentando replicar o desempenho do benchmark. ”

O que é um fundo mútuo gerenciado ativamente?

Um fundo mútuo é um título financeiro gerido profissionalmente que combina ativos de vários investidores para comprar ações, títulos, ou outros títulos. Se você comprar ações de um fundo mútuo, você está jogando seu dinheiro em um pool junto com outros investidores no fundo.

Em contraste com a abordagem "imitadora" dos fundos de índice, um administrador de fundos mútuos tenta se sair melhor do que o S&P 500 ou outro benchmark. Por exemplo, um fundo mútuo gerido ativamente pode incluir certas ações no S&P 500, mas o gestor do fundo provavelmente também comprará outras ações ou ativos na esperança de construir uma carteira que supere o S&P 500.

Se o S&P 500 subir ou cair 1% um dia, o fundo mútuo gerido ativamente pode aumentar ou diminuir em uma quantia maior, dependendo da composição da carteira. O desempenho de um fundo gerido ativamente provavelmente não será idêntico ao do S&P 500.

Fundos mútuos gerenciados ativamente “podem ser significativamente mais caros, ”Desai disse. “Você está pagando pelos talentos do gerente de portfólio e pelo potencial de superar o mercado em geral.” Essa é uma razão importante para entender os índices de despesas de fundos.

Ativo ou passivo, índice ou de outra forma, o universo de fundos é vasto:mais de 13, 000 fundos mútuos estão disponíveis através da TD Ameritrade.

Qual o desempenho dos fundos de índice em comparação com os fundos mútuos gerenciados ativamente?

À medida que o mercado altista das ações dos EUA avançava, poucos gestores de dinheiro profissionais acompanharam o mercado mais amplo. Em meados de 2018, 78,5% dos fundos de grande capitalização tiveram desempenho inferior ao S&P 500 nos cinco anos anteriores, de acordo com o S&P Dow Jones Indices (que publica o S&P 500 e outros índices). Nos últimos 10 anos, 88% dos fundos de grande capitalização tiveram desempenho inferior ao S&P 500.

“Houve um tempo em que os gestores ativos de ações se saíam muito bem, Desai apontou. Mas no ciclo atual, alguns fatores podem ter levado ao baixo desempenho dos gerentes ativos, incluindo estratégias de portfólio que fizeram com que alguns se esquivassem de ações de maior valorização, como as de empresas de tecnologia.

Gestores ativos “não participando totalmente das vantagens oferecidas pelo setor de tecnologia durante este ciclo é um fator que contribui para o baixo desempenho, Desai explicou. “As ações de tecnologia têm sido negociadas em altas avaliações há alguns anos, tornando difícil para os gerentes justificar a compra dessas ações. ”

Que fundo mútuo é certo para você?

As ferramentas e serviços da TD Ameritrade podem ajudá-lo a decidir.

Por que investir em fundos de índice?

Se você está procurando algo econômico em termos de despesas de fundos, um fundo de índice pode ser uma boa escolha. As taxas de despesas normalmente baixas podem ajudá-lo a atingir seus objetivos de longo prazo com ampla exposição de índice a um custo administrativo mínimo. Também, o S&P 500 é um índice altamente eficiente, de acordo com Desai. “À medida que os mercados de ações dos EUA se tornaram mais negociados eletronicamente, com informações agora processadas muito mais rápido, é muito mais difícil para um gerente de portfólio ativo revelar visualizações exclusivas que poderiam ajudá-lo a vencer o índice. ”

Com um fundo de índice, os investidores provavelmente acharão a eficiência do mercado útil para replicação, enquanto gerentes ativos podem ter menos vantagem.

Por que investir em fundos mútuos gerenciados ativamente?

O mercado altista dos EUA está agora em sua segunda década. Mas nada é para sempre, e a dinâmica do mercado pode, eventualmente, mudar de um ambiente de "maré alta levanta todos os barcos" para mais um mercado de catadores, exigindo mais discrição e seletividade e o tipo de pensamento crítico que somente os humanos podem fornecer.

Os investidores que buscam estratégias de portfólio mais complexas e diferenciadas podem considerar fundos mútuos administrados ativamente. Mas primeiro, faça sua lição de casa.

Ao considerar fundos mútuos gerenciados ativamente, “Pergunte se o universo de ações em que o fundo investe é amplo o suficiente para levar a um desempenho superior, Desai sugeriu. Também, os investidores devem compreender o processo de gestão de ativos e familiarizar-se com os próprios gestores.

“Quem está tomando as decisões do dia a dia - eles estão qualificados? Eles são experientes? ” Desai perguntou, referindo-se a gestores de fundos. “Qual é o‘ alfa ’[desempenho em relação aos benchmarks] que eles acreditam que podem extrair de seus respectivos mercados?”

Os investidores devem ler o prospecto de um fundo mútuo para ter uma ideia dos tipos de investimentos que os gestores do fundo fazem. "Você está confortável com essa exposição?" Desai perguntou.

Desai recomendou uma abordagem de “cinco Ps” para selecionar fundos mútuos:

• Pessoas. A equipe de investimento é experiente e bem equipada?
• Processo. Como a equipe acha que vai superar o mercado?
• Atuação. Esse processo de investimento tem um histórico e é bem-sucedido?
• Preço. Quais são as taxas?
• Pai. Há algum risco operacional associado à controladora - a marca de uma família de fundos - que poderia afetar a capacidade do fundo de operar com eficácia?

E quanto aos ETFs vs. fundos mútuos?

Os fundos negociados em bolsa (ETFs) oferecem outra opção para os investidores que buscam diversificação e podem ser comparados com os fundos mútuos.

Tanto os ETFs quanto os fundos mútuos representam uma "cesta" gerenciada profissionalmente de títulos, normalmente ações e títulos, mas eles são estruturados de forma diferente. Maioria, mas nem todos, Os ETFs apresentam uma abordagem de gerenciamento passiva, que é semelhante aos fundos de índice e em contraste com fundos mútuos geridos ativamente. Como acontece com qualquer tipo de fundo, as taxas de despesas para ETFs variam, e é importante entender outros recursos dos ETFs e como esses instrumentos funcionam.