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Investimento Passivo

O investimento passivo é uma estratégia de investimento para maximizar o retorno, minimizando a compra e venda. Investir em índices em uma estratégia comum de investimento passivo, por meio da qual os investidores compram um benchmark representativo, como o índice S&P 500, e mantê-lo por um longo horizonte de tempo.

O investimento passivo pode ser contrastado com o investimento ativo.

Principais vantagens

  • O investimento passivo se refere amplamente a uma estratégia de portfólio de compra e manutenção para horizontes de investimento de longo prazo, com o mínimo de negociação no mercado.
  • O investimento em índices é talvez a forma mais comum de investimento passivo, em que os investidores procuram replicar e manter um índice ou índices de mercado amplo.
  • O investimento passivo é mais barato, menos complexo, e geralmente produz resultados pós-impostos superiores em horizontes de tempo médio a longo do que carteiras gerenciadas ativamente.

Compreendendo o investimento passivo

Os métodos de investimento passivos procuram evitar as taxas e o desempenho limitado que podem ocorrer com negociações frequentes. O objetivo do investimento passivo é construir riqueza gradualmente. Também conhecida como estratégia de comprar e manter, investimento passivo significa comprar um título para possuí-lo no longo prazo. Ao contrário dos comerciantes ativos, os investidores passivos não buscam lucrar com as flutuações de preços de curto prazo ou com o timing do mercado. O pressuposto básico da estratégia de investimento passivo é que o mercado apresenta retornos positivos ao longo do tempo.

Os gerentes passivos geralmente acreditam que é difícil pensar melhor do que o mercado, então eles tentam igualar o desempenho do mercado ou do setor. O investimento passivo tenta replicar o desempenho do mercado, construindo carteiras bem diversificadas de ações individuais, que se feito individualmente, exigiria extensa pesquisa. A introdução de fundos de índice na década de 1970 tornou muito mais fácil obter retornos em linha com o mercado. Na década de 1990, fundos negociados em bolsa, ou ETFs, que rastreiam os principais índices, como o SPDR S&P 500 ETF (SPY), simplificou ainda mais o processo ao permitir que os investidores negociassem fundos de índice como se fossem ações.

Benefícios e desvantagens do investimento passivo

Manter uma carteira bem diversificada é importante para investir com sucesso, e o investimento passivo por meio de indexação é uma excelente forma de obter diversificação. Os fundos de índice espalham o risco amplamente ao manter todos, ou uma amostra representativa dos títulos em seus benchmarks alvo. Os fundos de índice rastreiam uma referência ou índice alvo em vez de buscar vencedores, assim, evitam comprar e vender títulos constantemente. Como resultado, eles têm taxas e despesas operacionais mais baixas do que fundos administrados ativamente. Um fundo de índice oferece simplicidade como uma maneira fácil de investir em um mercado escolhido, pois busca rastrear um índice. Não há necessidade de selecionar e monitorar gerentes individuais, ou escolher entre temas de investimento.

Contudo, o investimento passivo está sujeito ao risco total do mercado. Os fundos de índice rastreiam todo o mercado, então, quando o mercado de ações geral ou os preços dos títulos caem, o mesmo acontece com os fundos de índice. Outro risco é a falta de flexibilidade. Os gestores de fundos de índice geralmente são proibidos de usar medidas defensivas, como a redução de uma posição em ações, mesmo que o gerente pense que os preços das ações cairão. Os fundos de índice gerenciados passivamente enfrentam restrições de desempenho, pois são projetados para fornecer retornos que acompanham de perto seu índice de referência, em vez de buscar desempenho superior. Eles raramente superam o retorno do índice, e geralmente retornam um pouco menos devido aos custos operacionais do fundo.

Alguns dos principais benefícios do investimento passivo são:

  • Taxas ultrabaixas: Não há ninguém escolhendo ações, portanto, a supervisão é muito menos dispendiosa. Os fundos passivos seguem o índice que usam como referência.
  • Transparência: É sempre claro quais ativos estão em um fundo de índice.
  • Eficiência tributária: Sua estratégia de comprar e manter normalmente não resulta em um imposto massivo sobre ganhos de capital durante o ano.
  • Simplicidade: Possuir um índice, ou grupo de índices é muito mais fácil de implementar e compreender do que uma estratégia dinâmica que requer pesquisa e ajuste constantes.

Os defensores do investimento ativo diriam que as estratégias passivas têm estas fraquezas:

  • Muito limitado: Os fundos passivos são limitados a um índice específico ou conjunto predeterminado de investimentos com pouca ou nenhuma variação; portanto, os investidores estão presos a essas participações, não importa o que aconteça no mercado.
  • Retornos potenciais menores: Por definição, fundos passivos praticamente nunca vencerão o mercado, mesmo em tempos de turbulência, já que suas participações principais estão bloqueadas para rastrear o mercado. As vezes, um fundo passivo pode vencer o mercado um pouco, mas nunca gerará os grandes retornos que os gerentes ativos desejam, a menos que o próprio mercado cresça. Gestores ativos, por outro lado, pode trazer recompensas maiores (veja abaixo), embora essas recompensas também representem um risco maior.

Benefícios e limitações

Para comparar os prós e os contras do investimento passivo, o investimento ativo também tem seus benefícios e limitações a serem considerados:

  • Flexibilidade: Os gerentes ativos não são obrigados a seguir um índice específico. Eles podem comprar aquelas ações de "diamante bruto" que acreditam ter encontrado.
  • Hedging: Os gerentes ativos também podem proteger suas apostas usando várias técnicas, como vendas a descoberto ou opções de venda, e podem sair de ações ou setores específicos quando os riscos se tornam muito grandes. Gestores passivos estão presos às ações que o índice que rastreiam possui, independentemente de como eles estão fazendo.
  • Gestão tributária: Mesmo que esta estratégia possa desencadear um imposto sobre ganhos de capital, consultores podem adaptar estratégias de gestão tributária para investidores individuais, como, por exemplo, vendendo investimentos que estão perdendo dinheiro para compensar os impostos dos grandes vencedores.

Mas as estratégias ativas têm estas deficiências:

  • Muito caro: A Thomson Reuters Lipper estima o índice médio de despesas em 1,4 por cento para um fundo de ações administrado ativamente, em comparação com apenas 0,6 por cento para o fundo de ações passivo médio. As taxas são mais altas porque todas as compras e vendas ativas geram custos de transação, sem mencionar que você está pagando os salários da equipe de analistas que está pesquisando escolhas de ações. Todas essas taxas ao longo de décadas de investimento podem matar os retornos.
  • Risco ativo: Os gerentes ativos são livres para comprar qualquer investimento que achem que traria altos retornos, o que é ótimo quando os analistas estão certos, mas terrível quando eles estão errados.
  • Histórico ruim :Os dados mostram que muito poucos portfólios gerenciados ativamente superam seus benchmarks passivos, especialmente após a contabilização de impostos e taxas. De fato, em prazos médios a longos, apenas um pequeno punhado de fundos mútuos administrados ativamente supera seu índice de referência.