O que é um fundo de intervalo?

Um fundo de intervalo é um tipo de fundo fechado com ações que não são negociadas no mercado secundário. Em vez de, o fundo oferece periodicamente a recompra de uma porcentagem das ações em circulação pelo valor patrimonial líquido (NAV).

As regras para fundos de intervalo, junto com os tipos de ativos detidos, tornar este investimento amplamente ilíquido em comparação com outros fundos. Os rendimentos elevados são a principal razão pela qual os investidores são atraídos pelos fundos de intervalo. Aqui está uma visão mais detalhada desses investimentos.

Comprar é fácil, mas caro

As cotas de fundos da Interval são geralmente oferecidas para venda diariamente pelo fundo ao valor atual do ativo líquido. Dependendo do fundo e de suas diretrizes, as ações podem ser restritas a investidores credenciados, mas a maioria dos fundos de intervalo está disponível para qualquer pessoa.

Os investimentos mínimos costumam ficar entre US $ 10, 000 e $ 25, 000 e têm taxas de despesas de até 3%.

Oportunidades de venda limitadas

Por regra, Os fundos de intervalo oferecem periodicamente a recompra de cotas do fundo no VPL declarado. O período de recompra pode ser a cada 3, 6, ou 12 meses. A maioria dos fundos oferece recompra trimestral.

O anúncio de recompra especificará uma data até a qual você deve aceitar a oferta de recompra e a porcentagem de todas as ações em circulação que o fundo comprará - normalmente 5% e às vezes até 25%. Uma vez que a recompra é feita em uma base pro-rata, não há garantia de que você poderá resgatar a quantidade de ações que deseja durante um determinado resgate.

Por causa dessas oportunidades de vendas restritas, um fundo de intervalo deve ser considerado de longo prazo, principalmente investimento ilíquido.

Os rendimentos são altos ...

Graças a uma estrutura amplamente ilíquida, que permite que os gestores de fundos invistam sem a pressão de resgates em curso, fundos de intervalo tendem a fornecer retornos mais elevados do que fundos de ponta aberta.

A capacidade de investir em tipos alternativos de ativos, como imóveis comerciais, empréstimo pessoal, dívida, e outros ativos ilíquidos, também ajuda a aumentar os rendimentos do fundo de intervalo.

... E as taxas também

As taxas gerais para fundos de intervalo tendem a ser muito mais altas do que para fundos mútuos abertos. Um fundo começa com uma taxa de vendas de 5,75%, tem uma taxa de administração de até 2,45%, uma taxa de manutenção de 0,25%, e até 0,75% nas despesas operacionais.

Sem contar a cobrança de vendas, as despesas anuais com esse fundo podem chegar a 3,45%. Os retornos anuais podem e excedem as taxas, mas os investidores precisam saber que a barreira costuma ser alta.

Os novos fundos imobiliários comerciais

Uma classe de investimento alternativa recentemente disponibilizada por meio de fundos de intervalo, imóveis comerciais, merece menção especial. Ao contrário dos REIT s, que investem em pools de propriedades e negociam como ações, os fundos de intervalo investem diretamente nas próprias propriedades.

Os fundos de intervalo tendem a ser menos voláteis do que os REITs, sensíveis às variações das taxas de juros e sujeitos aos caprichos do mercado. Isso ocorre em parte porque os fundos de intervalo baseados em imóveis dependem mais da receita de aluguel estável do que da valorização do capital.

Prós e contras dos fundos de intervalo

Ao decidir se esses investimentos pertencem ao seu portfólio, você pode querer considerar esta lista de prós e contras.

Prós

• Os retornos sobre fundos de intervalo são significativamente maiores do que os de fundos mútuos abertos.
• O ilíquido, A estrutura de longo prazo dos fundos de intervalo ajuda a restringir o comportamento normal do investidor de “comprar na alta / vender na baixa”.
• Os fundos da Interval fornecem aos investidores de varejo acesso a investimentos alternativos de nível institucional com mínimos relativamente baixos.
• Os fundos costumam ser menos voláteis e reativos ao mercado, uma vez que os investimentos não estão vinculados a ações.

Contras

• Os fundos de intervalo são essencialmente ilíquidos, especialmente em comparação com fundos mútuos abertos.
• Uma vez que a recompra é feita em uma base pro-rata, não há garantia de que você poderá resgatar todas as suas ações durante uma janela de resgate.
• Embora os rendimentos sejam maiores, o mesmo ocorre com as taxas - muito mais do que com fundos mútuos abertos.
• O investimento mínimo, que é baixo para os padrões de capital privado, ainda é alto quando comparado ao mínimo para fundos mútuos abertos.
• Existe uma questão de transparência e conflito de interesse se o gestor da carteira tiver permissão para investir em outros fundos do patrocinador do fundo.

The Bottom Line

A principal vantagem dos fundos de intervalo é que eles oferecem rendimentos mais altos do que a maioria das outras opções de fundos mútuos. As duas principais desvantagens são taxas mais altas e falta de liquidez. Como observado acima, a iliquidez pode ser positiva se o obrigar a manter um investimento a longo prazo.

Antes de investir em um fundo de intervalo, você deve considerar que parte de sua carteira poderia tolerar o compromisso de longo prazo exigido para este tipo de veículo. Você também deve pesquisar cuidadosamente todos os fundos de intervalo de seu interesse para ter certeza de que as taxas não prejudicarão qualquer vantagem de rendimento.

Finalmente, você deve consultar um consultor financeiro de confiança para se certificar de que não esqueceu as armadilhas em potencial e que um fundo de intervalo faz sentido para você.