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O Caso das Anuidades Indexadas

Ilustração de Chris Gash

p Uma das muitas desvantagens das taxas de juros baixas recorde é que elas tornaram a criação de um fluxo de renda na aposentadoria significativamente mais complicada. Aposentados e quase aposentados não podem mais contar com certificados de depósito e títulos do Tesouro dos EUA para fornecer dados confiáveis, renda livre de risco. As taxas de juros estão tão baixas que esses investimentos não acompanham mais a inflação, o que significa que os investidores efetivamente perdem dinheiro com o tempo. Da mesma forma, a carteira tradicional 60-40 - 60% ações e fundos mútuos e 40% títulos do governo - caiu em desgraça com alguns analistas por causa dos retornos abismais da parcela de títulos.

p Isso cria um enigma para os investidores mais velhos que relutam em aumentar sua exposição a um mercado de ações incerto e volátil. Mas o setor de serviços financeiros - especificamente, o setor de seguros - tem um antídoto:anuidades que fornecem retornos maiores do que você ganhará com CDs ou títulos do governo, com limites de quanto você pode perder em uma desaceleração do mercado.

p As anuidades têm uma reputação duvidosa. As seguradoras criaram uma variedade aparentemente infinita, com uma lista aparentemente interminável de sinos e assobios, e os produtos são frequentemente mal compreendidos. E as anuidades às vezes são carregadas com altas comissões iniciais que podem motivar alguns corretores de seguros a vendê-las a investidores que não entendem os termos e restrições. Pior, as comissões limitam o retorno dos investidores porque as seguradoras ajustam os limites e outros recursos para recuperar o custo das comissões.

p Nos últimos anos, no entanto, empresas como DPL Financial Partners, que distribui anuidades e seguro de vida para planejadores financeiros, desenvolveram anuidades indexadas sem comissão. A falta de comissão permite que planejadores financeiros certificados ofereçam anuidades sem entrar em conflito com a regra fiduciária, que exige que os CFPs coloquem os interesses de seus clientes acima dos seus próprios.

p Um número cada vez maior de planejadores pagos está recomendando anuidades indexadas para clientes que estão próximos ou se aposentando e desejam a segurança de uma renda garantida que durará o resto de suas vidas. Uma anuidade também pode reduzir o risco geral do seu portfólio e proporcionar tranquilidade, especialmente quando os mercados causam confusão com ações e fundos de ações. Mas anuidades não são adequadas para todos - além disso, alguns planejadores, agentes e corretores de seguros ainda estão cobrando caro, produtos de alta comissão.

O menu de anuidade indexada

p Anuidades indexadas vêm em diferentes sabores, com diferentes graus de complexidade e custo. O mais básico é um anuidade garantida por vários anos , que fornece uma taxa fixa de retorno ao longo de um período específico de tempo (normalmente três a sete anos). Eles são semelhantes aos certificados de depósito, mas geralmente oferecem rendimentos mais elevados. Atualmente, anuidades de taxa fixa de cinco anos têm rendimentos que variam de 2% a 2,75%, em comparação com uma média de 0,35% para um CD de cinco anos.

p Se um rendimento de cinco anos inferior a 3% o deixa desapontado, seu planejador financeiro pode sugerir um anuidade de índice fixo . Com essas anuidades, você está protegido contra perdas, e seus retornos estão ligados a um índice específico, como o S&P 500. Em vez de investir seu dinheiro diretamente em ações, no entanto, as seguradoras investem a maior parte em investimentos de renda fixa e usam opções para fornecer o potencial para retornos mais elevados.

p Em troca de proteção contra perdas, anuidades de índice fixo limitam quanto você ganha, mesmo quando o mercado está indo mal. Por exemplo, se o seu contrato tiver um limite de 6% em um período específico de tempo, você ganhará uma taxa de retorno máxima de 6%, mesmo que o índice S&P 500 suba 25% durante o mesmo período.

p Para investidores um pouco mais ousados ​​que ainda querem alguma proteção contra a devastação de um mercado em baixa, a indústria de seguros oferece anuidades protegidas , também conhecido como anuidades indexadas registradas, ou RILAs. Anuidades protegidas se assemelham mais aos investimentos de capital, no sentido de que você pode perder dinheiro em um mercado em baixa, diz David Lau, fundador e CEO da DPL Financial Partners. Mas as anuidades têm um piso, ou buffer, limitando o quanto você pode perder. Por exemplo, se a anuidade tem um buffer de 10% e o índice ao qual está vinculada cai 4%, você não perde nada. Se o índice cair 30%, no entanto, você perderá 20% - não tão terrível, mas ainda uma perda.

p Em troca de assumir este nível mais alto de risco, anuidades de buffer oferecem o potencial para você ganhar retornos mais elevados no lado positivo, por exemplo, até 15%, em vez de 6% para uma anuidade de índice fixo, Lau diz.

As desvantagens

p Muitos CFPs permanecem desconfiados de anuidades indexadas, argumentando que a quantidade de MacGyvering envolvida para criar esses produtos leva a complexidades desnecessárias que podem enganar os investidores. Embora anuidades indexadas possam ser apropriadas para um grupo restrito de investidores, os produtos em geral são frequentemente carregados com taxas e encargos diversos, disse Ron Guay, um CFP com Rivermark Wealth Management, em Sunnyvale, Califórnia. E embora as anuidades indexadas sejam frequentemente comercializadas como de baixo risco ou mesmo livres de risco, ele diz, “Existem todos os tipos de riscos quando você olha mais de perto.” Algumas desvantagens potenciais:

p Termos imprevisíveis. As seguradoras se reservam o direito de alterar o limite, piso ou taxa de participação (veja abaixo) no final de um período determinado. Por exemplo, você poderia comprar uma anuidade de índice fixo com limite de 8% e, um ano depois, ver esse limite reduzido para 7%. Pergunte à seguradora, ou seu planejador, para o registro da seguradora em relação aos limites anteriores. Isso pode dar uma ideia de quão consistentes - ou inconsistentes - serão os termos da anuidade.

p Cobranças de rendição. Mais multianual garantido, As anuidades de índice fixo e protegidas impõem taxas de resgate se você retirar seu dinheiro antes de um período de tempo especificado (normalmente de seis a 10 anos para anuidades de índice fixo e protegidas). Algumas seguradoras permitem retiradas de até 10% do valor de sua conta anualmente após o primeiro ano - mas se você retirar mais do que isso, você será atingido com uma penalidade de rendição de até 15%. A taxa diminui gradualmente a cada ano e, eventualmente, desaparecerá, mas retirar mais do que o valor permitido antes que o período de resgate expire significa que você perderá dinheiro.

p Custo de oportunidade. Historicamente, as ações superaram todos os outros investimentos. Embora investir em um índice fixo ou anuidade tampão lhe dê alguma exposição ao mercado, você ainda está renunciando ao potencial de ganhos significativos. Em parte, isso ocorre porque quando o provedor de anuidade calcula os retornos de um índice com a finalidade de creditar em sua conta, normalmente não inclui dividendos. Essa é uma omissão significativa. Durante o período de 20 anos que terminou em outubro, o índice S&P 500 entregou um retorno anual de 4,26% sem dividendos e 6,3% com dividendos, de acordo com a Fidelity Investments. Isso significa que um investidor de anuidade deixaria 47% dos retornos do mercado de ações na mesa, e isso antes de levar em consideração qualquer limite ou taxa de participação, Fidelity diz.

p Por essa razão, anuidades indexadas raramente fazem sentido para investidores de longo prazo, diz George Gagliardi, um CFP com Coromandel Wealth Management em Woburn, Missa. Nos últimos 50 anos civis, o índice S&P 500 retornou uma média de mais de 12% ao ano, ele diz. “Se você aplicasse uma estratégia de buffer / limite a esses 50 anos de retornos, você acabaria com um retorno médio 40% menor do que o próprio índice, " ele diz. “Esse é um preço alto a pagar por perdas reduzidas em alguns anos.”

Eles são para você?

p Os defensores das anuidades indexadas argumentam que elas não foram projetadas para substituir ações ou fundos mútuos de ações. Em vez de, eles podem aumentar os retornos do lado de renda fixa de seu portfólio - uma parte da alocação de renda fixa de 40% em um portfólio de 60-40, por exemplo.

p Os produtos também oferecem vantagens fiscais, particularmente para poupadores que já atingiram o limite máximo de suas contribuições para 401 (k) s, IRAs e outras contas com impostos diferidos. Se você usar o dinheiro após os impostos para comprar uma anuidade, os impostos sobre seus ganhos serão diferidos até que você retire o dinheiro. (Para evitar uma penalidade de retirada antecipada de 10% do IRS sobre seus ganhos de investimento, você deve esperar até ter 59 anos e meio para fazer retiradas.) Em contraste, os juros dos CDs são tributados no ano em que são ganhos. Com aquilo em mente, Gagliardi desencoraja fortemente os clientes de usar fundos do IRA para comprar anuidades. “Com poucas exceções, anuidades não pertencem a IRAs, " ele diz. “Isso nega o aspecto de diferimento de impostos das anuidades - porque já está presente nos IRAs - que é um dos benefícios mais significativos do uso de anuidades.” (Consulte Você deve adicionar uma anuidade ao seu 401 (k)? Para obter mais informações sobre este tópico.)

p Outro benefício potencial:a maioria das anuidades contém passageiros que, por um custo adicional, permitem que você converta sua conta em um fluxo de renda semelhante a uma pensão. Este recurso, conhecido como benefício garantido de retirada vitalícia (GLWB), fornece um pagamento garantido de sua anuidade a cada ano para o resto de sua vida - ou, dependendo do piloto, para o resto de sua vida e a vida de seu cônjuge - mesmo se o saldo da conta cair para zero.

p Lau diz que esse recurso é popular entre os quase aposentados que gostam da ideia de renda garantida na aposentadoria, mas desejam mais flexibilidade do que uma anuidade imediata. o que o prende a pagamentos vitalícios, mas também exige que você abra mão do controle do dinheiro. Com o GLWB, você ainda pode fazer retiradas, até o saldo da conta, a qualquer momento. As retiradas reduzirão o valor dos seus pagamentos garantidos. Por exemplo, suponha que você tenha $ 100, 000 em sua conta e sua taxa de pagamento garantida é de 5%, ou $ 5, 000 por ano para a vida. Se você retirar $ 10 posteriormente, 000, seus pagamentos futuros serão baseados em 5% de $ 90, 000, ou $ 4, 500 por ano. Mesmo com essa flexibilidade adicional, você provavelmente não deseja investir mais de 20% a 25% de seu portfólio em uma anuidade indexada.

p Se você estiver interessado em investir uma parte de suas economias em uma anuidade indexada, tenha cuidado com a venda difícil. Não faça negócios com um agente de seguros ou corretor que alega que sua anuidade proporcionará retornos à taxa de mercado sem nenhum risco. “Foi assim que esses produtos ganharam má reputação, ”Lau diz. “O desempenho não atendeu às expectativas.”

p Consulte um CFP que tenha experiência com esses produtos e possa ajudá-lo a separar o joio do trigo. Ao contrário dos fundos mútuos, que podem ser comparados facilmente observando as taxas de despesas, “É muito mais difícil entender os custos dessas estratégias, ”Diz David Blanchett, chefe de pesquisa de aposentadoria do grupo de gestão de investimentos da Morningstar. “Obtenha um planejador que entenda como eles funcionam.”

p O site do consumidor do Certified Financial Planner Board of Standards (www.letsmakeaplan.org) é um bom lugar para começar. Você pode pesquisar um CFP em sua área e detalhar para determinar as áreas de especialização de um planejador individual, incluindo gerenciamento de renda de aposentadoria e planejamento de seguros.

Como funcionam as anuidades indexadas

p Anuidades indexadas são compostas de muitas partes. Aqui está uma olhada em alguns dos termos que você encontrará ao considerar um desses produtos, mais taxas que reduzirão os retornos.

p Rastreamento de índice. As seguradoras usam diferentes períodos de tempo para medir as mudanças em um valor de índice para fins de cálculo de seus retornos. Alguns retornos (ou perdas) de base nas mudanças no valor do índice durante um mês, um ano ou mais; outros podem usar o desempenho médio no índice durante um período de tempo especificado.

p Boné. O limite superior da quantia que você pode ganhar em um período de tempo especificado. Por exemplo, se sua anuidade for limitada a 3%, isso é tudo que você vai ganhar, mesmo que o índice subjacente aumente 15% durante o período de acompanhamento do índice.

p Taxa de participação. A porcentagem do retorno do índice que a seguradora credita em sua anuidade. Por exemplo, se o mercado subir 8% e a taxa de participação for 80%, a anuidade seria creditada em 6,4%. Contudo, se a anuidade também tiver um limite, o que é comum, o valor do seu retorno creditado pode ser limitado. Por exemplo, se a anuidade no exemplo acima tivesse um limite de 3%, seu retorno creditado seria de 3%, não 6,4%.

p Buffer (ou escudo). As seguradoras que oferecem esse recurso irão absorver uma certa porcentagem das perdas antes de deduzir o valor da perda da anuidade indexada. Por exemplo, se o buffer for 10% e o índice diminuir 12%, o valor da sua anuidade diminuiria 2%.

p Taxa de spread / margem / ativo. Um valor que é subtraído do ganho no índice vinculado à anuidade. Por exemplo, se a anuidade tiver um spread de 3% e o índice ganhar 9%, você seria creditado com apenas 6%. Essas taxas embutidas podem ter o mesmo impacto em suas devoluções que uma taxa ou comissão adiantada, mesmo que o investimento seja comercializado como uma anuidade “sem taxas”.

p Cobrança de rendição. Normalmente imposto se você sacar todo (ou mais do que uma quantia especificada) de seu dinheiro antes de um período de tempo - geralmente de seis a 10 anos - ter decorrido. Por exemplo, uma taxa de resgate de 7% pode ser aplicada no primeiro ano do contrato, cair para 5% no segundo ano e diminuir gradualmente para zero no oitavo ano.

p Cavaleiros. Recursos extras, como uma renda vitalícia garantida que começa quando você se aposenta, que são adicionados à anuidade por um custo adicional.

Outros tipos de anuidades

p Além das anuidades indexadas discutidas no artigo anexo, estes são os tipos mais populares de anuidades:

p Anuidade imediata de prêmio único. Com este produto, você normalmente dá a uma seguradora um montante fixo em troca de pagamentos mensais pelo resto de sua vida, ou um período específico. Em troca, você geralmente desiste da capacidade de retirar retiradas adicionais da conta. Com algumas exceções, você não pode acessar seu dinheiro para custos inesperados - é por isso que os planejadores recomendam investir apenas uma pequena porcentagem de suas economias. (Veja Como Criar Renda para a Vida.)

p Anuidade diferida de prêmio único. Você recebe pagamentos garantidos quando atinge uma certa idade. Por exemplo, um homem de 65 anos que investe $ 100, 000 em uma anuidade diferida que inicia os pagamentos quando ele completar 80 anos receberia cerca de US $ 1, 568 por mês, de acordo com ImmediateAnnuities.com, em comparação com US $ 485 por mês se ele iniciasse os pagamentos imediatamente. Você também pode comprar uma anuidade diferida, conhecido como QLAC, em seu IRA ou 401 (k), o que também reduz as distribuições mínimas exigidas quando você faz 72 anos.

p Anuidade variável. Um tipo de anuidade diferida às vezes usada por poupadores de alta renda que estouraram o limite de outras opções de poupança para a aposentadoria. Você investe em subcontas semelhantes a fundos mútuos para gerar renda futura (geralmente na aposentadoria). Os ganhos acumulam impostos diferidos, mas os investimentos subjacentes também podem perder dinheiro. A maioria das anuidades variáveis ​​garantem um fluxo de renda mínimo, frequentemente com um cavaleiro, mas as taxas podem ser altas.

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