Índice de fundos mútuos vs. Índice de ETFs

O investimento pode ser ativo ou passivo. Com a abordagem ativa, o investidor compra, detém e vende títulos e toma decisões com base em pesquisas fundamentais de uma empresa ou indústria, em particular, e da economia nacional e global em geral. Por contraste, a abordagem de investimento passivo envolve a replicação de um benchmark ou índice de títulos que compartilham características comuns.

Principais vantagens

• O investimento em índices é uma forma cada vez mais popular de investir passivamente no mercado, mas o que é melhor:um fundo mútuo de índice ou ETF?
• ETFs tendem a ser mais líquidos, têm taxas líquidas mais baixas, e são mais eficientes em termos fiscais do que fundos mútuos equivalentes.
• Para aqueles que buscam uma abordagem mais ativa de indexação, como smart-beta, um fundo mútuo pode fornecer uma gestão profissional mais especializada.

Ativo vs. Passivo

Os investidores ativos acreditam que podem vencer o mercado e obter o alfa. Os investidores passivos afirmam que as ineficiências do mercado a longo prazo são eliminadas ("arbitradas, "na linguagem dos profissionais do mercado), portanto, tentar vencer o mercado é infrutífero. Os investidores passivos desejam simplesmente atingir o beta ou o retorno do mercado.

Para o investidor individual típico, o investimento passivo é mais bem realizado por meio de duas opções:uma empresa de investimento aberto, também conhecido como fundo mútuo, ou um fundo negociado em bolsa (ETF). Como os dois tipos de fundos rastreiam um índice subjacente, diferenças no desempenho normalmente resultam do erro de rastreamento, ou grau em que o fundo não consegue replicar o índice.

Adicionalmente, o custo de um ETF pode ser menor do que sua contraparte de fundo mútuo, uma diferença que também pode afetar o desempenho. Outra consideração importante que afeta o desempenho é o comportamento do investidor. O que se segue é uma discussão básica dos principais atributos de cada um e em que circunstâncias cada um os usaria.

O Investidor Verdadeiramente Passivo

Esse indivíduo deseja obter a alocação ideal de ativos mais adequada aos seus objetivos a um custo baixo e com atividade mínima. Para este investidor, o fundo mútuo de índice seria preferível. Um ajuste típico na exposição seria alcançado por meio do reequilíbrio em uma base regular para manter a consistência com seu objetivo. Caso as circunstâncias alterem o ajuste da alocação de alguém, então as mudanças táticas são facilmente realizadas.

Um investidor verdadeiramente passivo compra um índice e então "o define e esquece". As negociações só aconteceriam quando a composição do índice fosse alterada à medida que as empresas fossem adicionadas ou retiradas pelo fornecedor do índice.

O (às vezes) investidor não tão passivo

Esse indivíduo compartilha muitos dos objetivos do investidor verdadeiramente passivo, mas podem apresentar maior sofisticação e querer efetuar mudanças em seu portfólio com maior velocidade e precisão. Para este tipo de investidor, a ETF seria mais adequada. Ao adotar a abordagem passiva, como seu primo de fundo mútuo mais velho, o ETF permite ao titular ter e implementar uma visão direcional do mercado ou mercados de uma forma que o fundo mútuo não pode. Por exemplo, como acontece com as ações ordinárias, Os ETFs são negociados no mercado secundário. Os investidores podem comprá-los e vendê-los durante o horário de mercado, em vez de depender de preços futuros, onde o preço do fundo mútuo tradicional é calculado pelo valor patrimonial líquido (NAV) após o fechamento do mercado.

Adicionalmente, os investidores podem vender um ETF a descoberto. O investidor passivo que pode ser oportunista apreciará a maior flexibilidade que este veículo oferece. Mudanças táticas e jogadas de mercado podem ser executadas rapidamente. A única desvantagem potencial é o acúmulo de custos de negociação em função da atividade de negociação de alguém. Usar ETFs da forma mencionada é uma aplicação ativa de um investimento passivo.

O investidor deve compreender a dinâmica do mercado à medida que afetam o comportamento da classe de ativos e ser capaz de compreender e justificar seu processo de tomada de decisão, não esquecendo que os custos de negociação podem reduzir o retorno do investimento. Os investidores devem compreender que tentar praticar a estratégia de fundo de hedge macro global (fazer apostas direcionais em classes de ativos para obter retornos desproporcionais) é semelhante a um atirador tentando atingir o alcance e a precisão de um rifle de alta potência com uma arma de calibre .22 .

O investimento beta inteligente combina os benefícios do investimento passivo e as vantagens das estratégias de investimento ativo. O objetivo do smart beta é obter alfa, reduzir o risco ou aumentar a diversificação a um custo menor do que a gestão ativa tradicional e marginalmente maior do que o investimento em índice direto. Busca a melhor construção de um portfólio diversificado de forma otimizada.

Considerações adicionais

Não obstante a discussão anterior, há várias outras características que os investidores individuais devem observar ao decidir usar um fundo mútuo de índice ou um índice de ETF. Os fundos mútuos têm diferentes classes de ações, acordos de cobrança de venda e requisitos de período de retenção para desencorajar negociações rápidas. O período de tempo do investidor e a (des) inclinação para negociar ditarão o produto a ser usado. ETFs são construídos para velocidade, todo o resto sendo igual, como eles não carregam tais arranjos.

Os fundos mútuos também costumam ter mínimos de compra que podem ser altos, dependendo da conta em que se investe. Não é assim com fundos negociados em bolsa. Existem consequências fiscais, Contudo, para investir em um fundo mútuo ou um ETF. O fundo mútuo pode fazer com que o titular incorra em impostos sobre ganhos de capital de duas maneiras.

Quando eles vendem por um valor maior do que o preço de compra, o investidor realiza um ganho de capital. Por outro lado, um investidor pode deter um fundo mútuo e ainda assim incorrer em impostos sobre ganhos de capital se outros investidores no mesmo fundo venderem em massa e forçarem o fundo a vender participações individuais para levantar dinheiro para resgates. Essas vendas podem fazer com que os detentores de fundos restantes incorram em um ganho de capital.

Finalmente, Os fundos mútuos oferecem aos investidores programas de reinvestimento de dividendos que permitem o reinvestimento automático dos dividendos em dinheiro do fundo. Em uma conta de corretagem tributável, os dividendos seriam tributados, mesmo que sejam reinvestidos. Os ETFs não têm esse recurso. O dinheiro dos dividendos é colocado na conta de corretagem do investidor, que pode incorrer em uma comissão para comprar ações adicionais do ETF com os dividendos pagos. Alguns corretores dispensam qualquer cobrança de vendas. Por causa dos custos de comissão, Os ETFs normalmente não funcionam em um acordo de diferimento de salário. Contudo, em um IRA, nenhuma ramificação fiscal da negociação afetaria o investidor.

The Bottom Line

Ao considerar um fundo mútuo de índice versus o índice ETF, o investidor individual faria bem em consultar um profissional experiente que trabalhe com investidores individuais com necessidades diferentes. As circunstâncias de dois indivíduos não são idênticas e a escolha de um produto de índice em vez de outro resulta de uma confluência de circunstâncias. Como acontece com qualquer decisão de investimento, os investidores precisam fazer o dever de casa e a devida diligência.