Executar no Fundo

O que é uma corrida no fundo?

Uma corrida ao fundo é uma situação em que um fundo de hedge, ou outro pool de ativos, enfrenta um número crescente de pedidos de resgate de investidores. Uma corrida ao fundo pode acontecer por vários motivos, mas geralmente é o resultado de baixo desempenho dos ativos subjacentes. Este fraco desempenho motiva os investidores a solicitarem a devolução de seu dinheiro, o que, por sua vez, faz com que o fundo saia de suas posições, levando a um desempenho ainda pior e mais resgates, geralmente levando o fundo de hedge ao fechamento.

Uma corrida ao fundo pode ser comparada a uma corrida ao banco, onde os depositantes se aglomeram para retirar seus depósitos de uma só vez, fazendo com que o banco ficasse sem dinheiro e, eventualmente, desabasse.

Principais vantagens

• Uma corrida ao fundo ocorre quando os investidores em um investimento conjunto, como um fundo de hedge, repentinamente e de repente, solicitam seu dinheiro de volta por meio de resgates.
• Freqüentemente desencadeado por baixo desempenho, uma corrida ao fundo agrava os problemas, forçando os gestores de fundos a abandonar as posições a preços cada vez mais desfavoráveis, e induzindo ainda mais resgates.
• Em última análise, uma corrida ao fundo pode fazer com que um fundo de hedge feche e feche as portas.

Compreendendo as execuções do fundo

Uma corrida ao fundo ganha ímpeto à medida que os gestores de fundos são forçados a vender ativos para atender aos pedidos de resgate. Essas vendas forçadas muitas vezes afetam negativamente o desempenho do fundo, especialmente durante um mercado de urso. Conforme o mercado cai, os gestores de fundos precisam vender ativos para levantar o dinheiro necessário, e muitas vezes deve vender com prejuízo. À medida que os resgates deprimem ainda mais o desempenho do fundo, mais investidores ficam assustados e solicitam resgates, causando um ciclo de feedback negativo que, em muitos casos, pode forçar o fechamento do fundo.

Muitos fundos de hedge se defendem contra corridas, permitindo que os gerentes suspendam a capacidade dos investidores de resgatar por um período. Antes da crise financeira de 2008, tais suspensões eram extremamente raras, pois eles sinalizaram aos investidores que o fundo estava passando por dificuldades e pode até ser forçado a fechar. Mas durante a crise, muitos grandes, fundos de hedge famosos, como o pioneiro do fundo de hedge Paul Tudor Jones 'BVI Global Fund, suspendeu os resgates para evitar uma corrida ao fundo.

Exemplo de corrida no fundo

A Peloton Partners sofreu uma clássica corrida ao seu fundo de hedge de US $ 1,8 bilhão apoiado por hipotecas em 2008, após a queda nos preços dos imóveis nos EUA prejudicou gravemente o desempenho do Peloton. Peloton aposta contra o setor imobiliário subprime e investiu pesadamente em hipotecas de alto nível, o que permitiu obter um retorno de 87%. Mas, conforme a queda continuava, até mesmo os investimentos de alto nível do Peloton começaram a azedar. A empresa suspendeu os resgates para evitar que os investidores fugissem em massa, mas essas medidas eram muito pequenas, muito tarde. A Peloton anunciou em fevereiro de 2008 que estava fechando seu fundo garantido por hipotecas.

Uma corrida ao fundo não se limita apenas aos fundos de hedge. Em 2008, um proeminente fundo mútuo do mercado monetário denominado Reserve Primary Fund sofreu uma corrida como resultado de seu investimento na dívida de curto prazo do banco de investimento falido Lehman Brothers. Embora o fundo mantivesse apenas uma fração de seus investimentos em Dívida do Lehman, investidores assustados retiraram quase dois terços dos ativos totais do fundo sob gestão dias após o colapso. Embora o fundo tenha suspendido os resgates, não foi o suficiente para evitar seu fracasso final.