Fundos de hedge de ativistas:siga a trilha para o lucro

Os fundos de hedge são fundos de investimento privados pouco regulamentados que usam estratégias de investimento não convencionais e abrigos fiscais na tentativa de obter retornos extraordinários em qualquer mercado. Tipicamente, esses fundos são estruturados como sociedades limitadas e limitam o investimento a investidores empresariais ou institucionais. Esses fatores deram a eles uma aura secreta e sombria na comunidade financeira; Contudo, As regras e regulamentos da Securities and Exchange Commission (SEC) possibilitam que qualquer pessoa tenha um vislumbre de suas atividades. Este artigo explorará como investidores individuais experientes podem lucrar com alguns dos fundos de hedge mais implacáveis ​​de Wall Street. (Veja também: Uma breve história do fundo de hedge .)

Etapa 1:Encontre um fundo de hedge para observar

A maioria dos fundos de hedge investe usando estratégias não convencionais, mas outros desempenham um papel mais ativo na percepção do valor de seus investimentos - esses são conhecidos como fundos de hedge ativistas. Os fundos de hedge ativistas não envolvem apenas o conselho e a administração da empresa na discussão, mas também travar batalhas por procuração, liquidar ativos e até forçar vendas de empresas. Essas atividades podem fornecer oportunidades para investidores individuais experientes, dispostos a fazer uma pequena pesquisa!

Aqueles que já passaram algum tempo no mercado podem estar familiarizados com muitos dos fundos de hedge ativistas por aí. Alguns fundos são muito públicos no combate à gestão, enquanto outros são extremamente silenciosos sobre suas atividades. (Veja também: Introdução aos fundos de hedge - Parte 1 e Parte 2 .)

Etapa 2:Rastreamento de fundos de hedge

Os fundos de hedge podem ser misteriosos na superfície; Contudo, a SEC exige um certo nível de transparência - particularmente quando fundos de hedge ativistas estão envolvidos. É por meio desses arquivos da SEC que podemos ter uma ideia das ações tomadas por fundos de hedge ativistas.

Você pode encontrar arquivos da SEC usando o banco de dados oficial do EDGAR ou outros serviços gratuitos como SECFilings, que permitem que você configure alertas de e-mail e RSS para enviar notificações quando os fundos de hedge fazem negócios.

O formulário mais importante apresentado por fundos de hedge ativistas é o Schedule 13D, que é uma declaração de propriedade efetiva (5% ou mais). Existem várias seções neste processo que podem nos dar uma pista sobre as motivações do fundo de hedge e possíveis ações futuras:

1. Segurança e Emissor: Contém informações básicas sobre o estoque e a empresa associada.

2. Identidade e Antecedentes: Esta seção contém informações sobre o fundo de hedge que adquire as ações, incluindo a divulgação de seu registro criminal e quaisquer ações judiciais pendentes.

3. Fonte, Quantidade de fundos e outras considerações: Esta seção explica de onde vêm os fundos usados ​​para comprar as ações (dinheiro em caixa ou dívida).

4. Objetivo da Transação: Esta é a seção mais importante do 13D; ele detalha exatamente o que o fundo de hedge está planejando fazer com seu investimento. Um fundo de hedge é obrigado a divulgar se mantém ações puramente como um investimento ou se está interessado em "buscar alternativas estratégicas".

5. Juros em Valores Mobiliários do Emitente: Esta seção divulga o número de ações possuídas e, ocasionalmente, as datas das transações para compras importantes.

6. Material a ser arquivado como anexos: Esta é a segunda seção mais importante da 13D; ele contém todas as cartas para a gerência ou outras exibições que geralmente contêm informações extremamente úteis detalhando ações futuras.

Combinado, essas informações podem fornecer aos investidores individuais muitas informações sobre o que o fundo de hedge está tentando fazer com seu investimento e se tentará assumir o controle da empresa ou se está simplesmente procurando um bom investimento.

Etapa 3:decifrando a atividade de um fundo de hedge

A seção "Objetivo da transação" do protocolo 13D com a SEC descreve exatamente o que o fundo de hedge está planejando fazer. Existem dois tipos diferentes de demandas que os fundos de hedge fazem nessas cartas:

1. Exigências ao Conselho: Estas são solicitações específicas feitas ao conselho de administração exigindo certas mudanças. Isso pode incluir substituições de gerenciamento, fusões ou aquisições, mudanças na estrutura de capital, desembolso de reservas de caixa e outros itens.

2. Recursos aos acionistas: Essas são situações em que o fundo de hedge está tentando assumir o controle da empresa por meio de uma batalha por procuração. Esta é uma situação que exige que os acionistas votem para assinar os indicados dos fundos de hedge em vez dos diretores em exercício da empresa. Os fundos de hedge ativistas se envolvem em muitas atividades para desbloquear o valor para os acionistas, Incluindo:

• Substituições ou mudanças de gestão
• Potenciais fusões ou aquisições
• Mudanças na estrutura de capital
• Cortes de despesas ou compensação de executivos
• Desembolsos de reservas de caixa aos acionistas por meio de dividendos, recompras, etc.

Completamente, esta seção do arquivo 13D fornece todas as informações de que você precisa saber sobre a situação. A maior parte do tempo, esses fundos de hedge não têm nada a esconder porque querem que os investidores entendam como a gestão está falhando.

Etapa 4:Agindo com base nas informações

Existem dois tipos de oportunidades que os fundos de hedge ativistas criam:(1) reviravoltas de longo prazo ou (2) estratégias de saída de curto prazo. Obviamente, as ações de curto prazo são mais vantajosas para aqueles que seguem atividades de fundos de hedge porque fornecem os maiores retornos no menor espaço de tempo. Isso é particularmente verdadeiro para aquisições porque elas sempre acontecem com um prêmio em relação ao preço de mercado. Aqui estão algumas atividades comuns de fundos de hedge e seus tempos de retorno gerais:

Atividades de curto prazo:

• Venda da empresa
• Liquidação de ativos
• Dividendos especiais

Atividades de médio prazo:

• Substituição de membros do conselho
• Gestão de demissões

Atividades de longo prazo:

• Programas de recompra de ações
• Pequenos dividendos
• Mudanças na estrutura de capital

É importante considerar todas essas coisas antes de seguir um fundo de hedge. Lembre-se de que, em quase todos os casos, um fundo terá uma média de preços mais baixos do que o seu, causando o potencial para uma grande diferença nos pontos de equilíbrio.

The Bottom Line

Embora investir junto com fundos de hedge não seja uma maneira garantida de ganhar dinheiro, é uma ótima maneira de encontrar oportunidades. Analisando cuidadosamente os termos dos negócios e propostas, é possível para investidores experientes encontrarem oportunidades de investimento atraentes de curto e longo prazo.