Bolso lateral

O que é um bolso lateral?

Um bolso lateral é um tipo de conta utilizada em fundos de hedge para separar ativos mais arriscados ou ilíquidos de investimentos mais líquidos. Usualmente, uma vez que uma posição entra em uma conta de bolso lateral, apenas os atuais participantes do fundo de hedge têm direito a uma parte dele. Os futuros investidores não receberão uma parte dos rendimentos caso os retornos do ativo sejam realizados.

Geral, As contas de bolso lateral têm uma longa história na indústria de fundos de hedge. Eles são contas de investimento legais e confiáveis, mas as autoridades reguladoras os monitoram de perto. Essas contas e seus usos devem ser totalmente documentados para os investidores. Também, os gestores de fundos de hedge são observados de perto para a avaliação adequada desses ativos para gerar uma compensação de gestão justa.

Principais vantagens

• Os bolsos laterais são um tipo de conta usada em fundos de hedge usados ​​para manter ilíquidos, difícil de valorizar, e muitas vezes ativos de alto risco, separando-os dos outros investimentos principais do fundo.
• Estes podem incluir investimentos pontuais ou especulativos que não se enquadram necessariamente no mandato ou estratégia central do fundo e podem incluir participações em bens imóveis, criptomoedas, derivados, ou commodities.
• As participações secundárias só irão beneficiar os atuais participantes do fundo, e os novos participantes não receberão nenhum benefício, nem perdas, dessas participações.

Como funciona um bolso lateral

Assemelhando-se a fundos de capital privado de ativo único em estrutura, side pocket accounts são usadas exclusivamente na indústria de fundos de hedge por gestores de fundos de hedge. Seu objetivo é separar os ilíquidos, difícil de valorizar, e muitas vezes ativos altamente arriscados de outros, ativos mais líquidos. Os ativos ilíquidos nessas contas de bolso incluem investimentos como imóveis, antiguidades, ações de balcão (OTC), ações com volume de negociação extremamente baixo, ações retiradas das bolsas, e investimentos de capital privado.

Os ativos de uma conta de bolso lateral são registrados nos livros de um fundo, mas eles são rastreados separadamente. Seus mecanismos de contabilização e avaliação estão incluídos no prospecto de investimento do fundo. Quando uma conta de bolso lateral é criada, um investidor no fundo recebe um investimento pro-rata na conta de bolso lateral.

Bolsos laterais e iliquidez

Manter ativos ilíquidos em uma carteira de fundos de hedge padrão pode causar muita complexidade quando os investidores desejam fazer distribuições ou deixar o fundo de vez - outra razão para colocar esses ativos em uma conta separada.

Os investidores que deixam o fundo de hedge podem não conseguir resgatar seu investimento de bolso do fundo imediatamente. Contudo, eles recebem uma parcela do valor quando os ativos são liquidados ou realocados para o fundo geral. Usualmente, apenas os ativos mais problemáticos, como ações retiradas da lista de uma empresa, receber este tipo de tratamento.

Colocar fundos de bolso fora dos limites ajuda a reduzir muitas saídas antecipadas do fundo de hedge, permitindo que os gestores de fundos equilibrem a necessidade de atender aos resgates dos investidores com a necessidade de manter capital suficiente para a valorização do fundo.

Contas de bolso laterais têm sido alvo de inúmeras investigações. Essas investigações se concentraram principalmente em gerentes que supervalorizaram os ativos ilíquidos nas contas bancárias laterais. A sobrevalorização desses ativos leva à cobrança de taxas de administração mais altas dos investidores. Em alguns casos, os gerentes também se apropriaram indevidamente dos fundos de contas secundárias em detrimento dos investidores.

• p Separa ativos líquidos e ilíquidos

• p Protege os retornos do fundo de hedge de ativos em dificuldades

• p Simplifica a contabilidade e administração

• p Limita o resgate do fundo

• p Atraso no resgate

• p Propenso a apropriação indébita

• p Pode estar aberto a preços incorretos

• p Não compartilhado por novos investidores

Exemplos de bolsos laterais

Em 2011, o gestor do fundo Lawrence Goldfarb e seu fundo de investimento privado Baystar Capital II forneceram um dos principais casos de prevaricação relacionada ao bolso. A Securities and Exchange Commission (SEC) acusou Baystar de relatórios fraudulentos e fundos desviados de uma conta de bolso lateral.

Nesse caso, Baystar relatou retornos menores do que os obtidos com a conta, usando fundos para investir em outras entidades nas quais ele tinha um interesse econômico, e também para despesas pessoais. Sem admitir ou negar as alegações da reclamação da SEC, Goldfarb concordou em 1º de março, 2011, pagar mais de $ 14 milhões em taxas de juros de devolução e pré-julgamento como uma decisão final do caso.

As contas de bolso lateral também foram citadas no caso da SAC Capital Advisors de Steven Cohen, que foi acusado de negociação com informações privilegiadas em novembro de 2013. As contas de bolso laterais não foram o foco da investigação da SEC e não a razão para o fechamento da empresa em 2016. No entanto, a necessidade de um período prolongado para fechar a empresa foi concedida devido à dificuldade em avaliar e liquidar os investimentos secundários.