Ritmo do mercado

O que é o Market Timing?

O timing do mercado é o ato de movimentar o dinheiro de investimento para dentro ou para fora de um mercado financeiro - ou alternar fundos entre classes de ativos - com base em métodos preditivos. Se os investidores puderem prever quando o mercado vai subir e descer, eles podem fazer negócios para transformar esse movimento do mercado em lucro.

O momento certo do mercado costuma ser um componente-chave das estratégias de investimento gerenciadas ativamente, e quase sempre é uma estratégia básica para os traders. Os métodos preditivos para orientar as decisões de timing de mercado podem incluir fundamentos, técnico, quantitativo, ou dados econômicos.

Muitos investidores, acadêmicos, e os profissionais financeiros acreditam que é impossível acertar o tempo do mercado. Outros investidores - em particular, traders ativos - acreditam fortemente no timing do mercado. Se o timing de mercado bem-sucedido é possível é uma questão para debate, embora quase todos os profissionais de mercado concordem que fazer isso por um período de tempo substancial é uma tarefa difícil.

Principais vantagens

• O timing do mercado é o ato de movimentar o dinheiro de investimento para dentro ou para fora de um mercado financeiro - ou alternar fundos entre classes de ativos - com base em métodos preditivos.
• Se os investidores puderem prever quando o mercado vai subir e descer, eles podem fazer negócios para transformar esse movimento do mercado em lucro.
• O timing do mercado é o oposto de uma estratégia de compra e manutenção, onde os investidores compram títulos e os mantêm por um longo período, independentemente da volatilidade do mercado.
• Embora seja viável para os comerciantes, gerentes de portfólio, e outros profissionais financeiros, o timing do mercado pode ser difícil para o investidor individual médio.
• Para o investidor médio que não tem tempo ou desejo de observar o mercado diariamente - ou em alguns casos de hora em hora - existem boas razões para evitar o timing do mercado e se concentrar em investir no longo prazo.

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Compreendendo o momento do mercado

O timing do mercado não é impossível de fazer. As estratégias de negociação de curto prazo têm sido bem-sucedidas para os day traders profissionais, gerentes de portfólio, e investidores em tempo integral que usam análise de gráficos, previsões econômicas, e até mesmo sentimentos viscerais para decidir os momentos ideais para comprar e vender títulos. Contudo, poucos investidores foram capazes de prever as mudanças do mercado com tanta consistência que obtiveram qualquer vantagem significativa sobre o investidor que compra e mantém.

O timing do mercado às vezes é considerado o oposto de uma estratégia de investimento de compra e manutenção de longo prazo. Contudo, mesmo uma abordagem de compra e manutenção está sujeita a algum grau de timing do mercado como resultado da mudança de necessidades ou atitudes dos investidores. A principal diferença é se o investidor espera ou não que o market timing seja uma parte predefinida de sua estratégia.

Vantagens e desvantagens do momento do mercado

Para o investidor médio que não tem tempo ou desejo de observar o mercado diariamente - ou em alguns casos de hora em hora - existem boas razões para evitar o timing do mercado e se concentrar em investir no longo prazo. Os investidores ativos argumentariam que os investidores de longo prazo perdem os ganhos ao se livrar da volatilidade, em vez de travar os retornos por meio de saídas cronometradas pelo mercado. Contudo, porque é extremamente difícil avaliar a direção futura do mercado de ações, os investidores que tentam cronometrar as entradas e saídas costumam ter um desempenho inferior ao dos investidores que permanecem investidos.

Os defensores da estratégia dizem que o método lhes permite obter lucros maiores e minimizar as perdas saindo de setores antes de uma recessão. Ao buscar sempre águas mais calmas para investir, eles evitam a volatilidade dos movimentos do mercado quando mantêm ações voláteis.

Para o investidor individual médio, o timing do mercado provavelmente será menos eficaz e produzirá retornos menores do que comprar e manter ou outras estratégias passivas.

Contudo, para muitos investidores, os custos reais são quase sempre maiores do que o benefício potencial de entrar e sair do mercado.

"Análise Quantitativa do Comportamento do Investidor, "um relatório disponível para compra na empresa de pesquisa Dalbar, de Boston, mostra que um investidor que permaneceu totalmente investido no Índice Standard &Poor’s (S&P) 500 entre 1995 e 2014 teria ganho um retorno anualizado de 9,85%. Contudo, se eles perderam apenas 10 dos melhores dias do mercado, o retorno teria sido de 5,1%. Algumas das maiores elevações do mercado ocorrem durante um período volátil, quando muitos investidores abandonaram o mercado.

Os investidores de fundos mútuos que entram e saem de fundos e grupos de fundos tentando controlar o tempo do mercado ou perseguir fundos emergentes apresentam desempenho inferior aos índices em até 3% - principalmente devido aos custos de transação e comissões em que incorrem, especialmente ao investir em fundos com taxas de despesas superiores a 1%.

Comprando na baixa e vendendo na alta, se feito com sucesso, gera consequências fiscais sobre os lucros. Se o investimento for mantido por menos de um ano, o lucro é tributado à taxa de ganhos de capital de curto prazo ou à taxa de imposto de renda normal do investidor, que é maior do que a taxa de ganhos de capital de longo prazo.

Vantagens do Market Timing

• Lucros maiores

• Perdas reduzidas

• Evitar volatilidade

• Adequado para horizontes de investimento de curto prazo

Desvantagens do Market Timing

• É necessária atenção diária aos mercados

• Custos de transação mais frequentes, comissões

• Ganhos de capital de curto prazo com desvantagem fiscal

• Dificuldade em cronometrar entradas e saídas

Críticas ao timing do mercado

Um estudo marcante, chamado de "Ganhos prováveis ​​do momento do mercado, "publicado no Financial Analyst Journal pelo Prêmio Nobel William Sharpe em 1975, tentou descobrir com que frequência um cronômetro de mercado deve ser preciso para ter um desempenho tão bom quanto um fundo de índice passivo que acompanha um benchmark. Sharpe concluiu que um investidor que emprega uma estratégia de market timing deve estar correto 74% das vezes para vencer a carteira de referência de risco semelhante anualmente.

E nem os profissionais acertam. Um estudo de 2017 do Center for Retirement Research do Boston College descobriu que os fundos de data-alvo que tentaram o market timing tiveram um desempenho inferior ao de outros fundos em até 0,14 pontos percentuais - uma diferença de 3,8% em 30 anos.

De acordo com a pesquisa da Morningstar, fundos geridos ativamente geralmente não conseguiram sobreviver e superar seus benchmarks, especialmente em horizontes de tempo mais longos. Na verdade, apenas 23% de todos os fundos ativos ultrapassaram a média de seus rivais passivos no período de 10 anos encerrado em junho de 2019. Para fundos de ações estrangeiras e fundos de obrigações, as taxas de sucesso de longo prazo eram geralmente mais altas. As taxas de sucesso foram mais baixas entre os fundos de grande capitalização dos EUA.

Perguntas frequentes sobre o Market Timing

O que é hipótese de mercado eficiente?

A hipótese de mercado eficiente (EMH) afirma que os preços dos ativos refletem todas as informações disponíveis. De acordo com o EMH, é impossível "vencer o mercado" de forma consistente em uma base ajustada ao risco, uma vez que os preços de mercado devem reagir apenas a novas informações.

Quais são algumas desvantagens do market timing?

Embora o timing do mercado tenha muitos benefícios, existem algumas desvantagens que devem ser mantidas em mente ao adotar essa abordagem. Para ter sucesso no momento do mercado, é necessário manter um controle contínuo sobre a movimentação de valores mobiliários, fundos, e classes de ativos. Essa atenção diária aos mercados pode ser entediante, demorado, e drenagem.

Cada vez que você entra ou sai do mercado, existem custos de transação e despesas de comissão. Os investidores e corretores que empregam estratégias de timing de mercado terão custos de transação e comissão elevados.

O timing do mercado também pode resultar em uma taxa de imposto mais alta, porque quando as ações são compradas e vendidas dentro de um ano, o lucro obtido é tributado de acordo com a taxa usual de imposto de renda ou com a taxa de ganhos de capital de curto prazo. Finalmente, o timing do mercado é uma tarefa complexa. Determinar o ponto certo de entrada e saída pode ser desafiador porque o mercado e suas tendências mudam constantemente.

Quem disse, "Tempo no mercado, Não está cronometrando o mercado? "

Keith Banks, Vice-presidente do Bank of America, disse “A realidade é, é hora de entrar no mercado, não cronometrando o mercado "no" Squawk Box "da CNBC em março de 2020.

É realmente impossível cronometrar o mercado?

O momento do mercado é uma estratégia que envolve a compra e venda de ações com base nas mudanças de preço esperadas. A sabedoria predominante diz que o momento do mercado não funciona; a maior parte do tempo, é um grande desafio para os investidores obterem grandes lucros cronometrando corretamente as ordens de compra e venda, pouco antes de os preços subirem ou descerem.

Os investidores geralmente tomam decisões de investimento com base nas emoções. Eles podem comprar quando o preço de uma ação está muito alto apenas porque outros estão comprando. Alternativamente, eles podem vender uma notícia ruim. Por estas razões, a maioria dos investidores que está tentando cronometrar o mercado acaba tendo um desempenho inferior ao do mercado geral.

Qual é o maior risco do market timing?

O maior risco do timing do mercado geralmente é considerado não estar no mercado em momentos críticos. Os investidores que tentam cronometrar o mercado correm o risco de perder períodos de retornos excepcionais.

É muito difícil para os investidores identificar com precisão um ponto alto ou baixo do mercado até que ele já tenha ocorrido. Por esta razão, se um investidor retirar seu dinheiro de ações durante uma desaceleração do mercado, eles correm o risco de não mover seu dinheiro de volta a tempo para aproveitar os ganhos de uma recuperação.